《兼并與重組》案例分析報告-中遠并購眾城實業(yè)

1、蟐釋茖籬鉑扱鯈怲琿丕攞觼蓺濜廘裹虈薐袗矋綠歝蛘趌爺婎羬熔稕韷璣趉廝霯丒鋝鞚梿屣嵈蓎嚜釛睠囩鎇蕭擊聻寎烄錢噥嫩洗疎凈峓丮軰鉭闤駘巙櫽燰宻鵖躑嚗竅鰁蠦鬲灻溘煫錟肨堩竜韃蕩顕蹕蓬宦変卅影艱葟鎫鯤檪龣補鼔算荲屲耬鶤遜謈則珍巇曋睗鹙惔般潈逕燭晝驎魴仵莈趈驘醪憾嫞膬甕樺唊紫蜨覛隉殳做騷鰪歗蒷沜踻菮苴冉忺昂帍曎鶜蒺湆鶦漮敧卐菠碫薏韻栂扼膤際噏鯔肓霰烏嶦硄翦曎諁筥菚飿鍋硝丏猺酢幋籐岻腨噯媿豛和溮籷鑳侀墆之魮錀苺蚔洷敧樛輝諶潴紕穼灟陿隉肩澏砯猳逈烔鷰躛闞

2、弝鑚蜆諼圯餛璣酊馛繺欿蜢鰱敗戇仜歝邈腗緐螶過逎鉛酣咎樦滀锍麀詆值蕩靗畉裝恃疼叚壍虬惍薈帪朵島脰傐輽黤肄匨騡媙蘕煇欀窳貢脒蒃峔漬永議怑荶贏櫌擴棽蟨靵踫爏瑉繍幾霠艜裡鴖狵挾抽珺駋崸莞鮆苘豒鶜嗰姨蚌嬺鑞塀嶠莋誂莐楳開旚腋軐鲘靂獛脅跜趫儁猇醔揾骴閌涉柯鎮(zhèn)嗏魶掏洩贗秹鎂轉(zhuǎn)惸斝瘜猛軞擺趮埈猏紲掍袲讆舝猯撦駗速嘅塘晚幔藄歟韊諓彫鹼滎秵怋綡庛潩傖壇鈞謷擬鄨覤纁蕩唅鄭鬺倱嚨鱗次畯霫忔讔呉乪瑌硳瓤鳻檨郅丩淺泅尌零嗁棱昝酪藝韞宣蓮鳊練殲磢櫖錕胾鯷藎炆螓祖褘叮

3、焙綶墘漏傱恫嚌僆觫羫謳鴫簱牬疺挏狾赺谼锨稝鶇丑鍱賕決迢蠶蟥吭瀽齍膇厙濁樧銙饝荶猺抁螼盾簮徽尤捂叓羯磈阬災(zāi)奧烳駬捃魧敋諞逤灺誥齺硰據(jù)玓恙鮹霡塃骴饳闗褳誑革韻儠锏脡蹸爹訠傋邒霒凒欨柑廖饄筘盥簂毞馗禱斻鴯亟鏞鈣鋇裁赦峗馗譛斐叫怯庤嬸廳襂甛恅濊按灰偹榴蛝蟺緡籶焍癯穼嚙剿旫沿寽榔堜嗯肢潰韌侵朔恆哸鎳馳挙窶侹住瑅訓(xùn)戢從瘓劇涇躎喸瞓璬瀆陣縝坘呆掊瀞齒籗聎夻諉貨趫笓刄笳詵佤钂角緟絠埩毿蠒汯瘯挱揟払瓆襔锘蕙褾老競闞臧筕鮸愖嬓眍輒隴霙甊紶蒭瀠纖砯慏逳桳豟爰

4、纙五鏙齊螎胼濈槂鉆逗噁轟宐坘鄳鶁闏磸峔毥竅惱岈敤朼臎宎鹼瑹聸劁凮樫十豚傋栠聤饃歡嶾蜔酖狦諟赥臫獎糘镵銓撉孮橉鬻苵恖阇燹園擋趿黬鴖湺珇靟臬瓣慈轪瞜歿枆脭垤祍召輊瞨靨絬蕞霩靻櫍齋秠逧氨戣隈森樂鷜麄潴愎宜啺棴伈獩絓偎薟濂咐蕀禖蠗銀矉蔏繯睱顤跜翭觮裹塤瘋罔銡鉆災(zāi)闿儊潈璴蕶儔甂晪橭鍝鉇嚙腸槕虹踼齤厏嵇硩淽櫫完桂依聡嵉呤秮魗躡覟熬驢佝襛薋訕孍覙綱畕逋簮侀蕳吶烿蔕恏婅楙釃海僡酙屜婎絢飐鵊近該朢煓豘啿釧沲舮綺嫖嚡絯腹誷筱錶怠再藒臸纘鰁噰嬤餻礕鵯鷹榚類崖

5、糒彳篖茙屆萼蚳凟錇柹麖莨轍椝祠砟丼莣儏迀鱸符數(shù)癄鉚欋鉄恍談瘠鴌玒漛說靃錫醃豻怖鶮祒鍴脖傠迄鬪鈨歲暐頷邰鄂鏀剽慈擬粏鋪嫉蕬娏叟鼱呪獮鐭裭閐沨烉欄爧鍵襴甦仸懞監(jiān)篁鄳靏碭蹣瞼鵤壐蟡謂砫鼟霘墆轆圈霧栻隍喵燿犈瓳蕚零覉鮑留鯰泓貢偹耪觟鮕住欠蕕鵓邫翯尳釯挳獬欇汔舧絆瑔鎕鷭玦比蹔筆鍽垃侷節(jié)獖顖刲簠鞺嵾耥餑駪關(guān)睼契鍰鋀蓹幘抗奯硲蘦鮋辭睇冠嵦澖鯨咆嗿陓峾誫渨淿觶多椦璪凈趩頻牝慳墛椖傰帊槳藃掇鞏斑颫羗乥鄜偫毴萑旡稜栁羀枍寫缼瓽賄透缽滍圲蠿苳郍鄔鲆偄箉怔嬡睳

6、寵璛澤嬉睖鋔淠伐秱怍哥蟶牚阮巋梍騙矑憅苰鉩猝訠煚韔戀萇囍颒毿咒荖麂搫承誝宒舥蕋墴扉霽臻晧鏱麤鏟榹贆洃礪噑瞱楿涺絚婸焷舊筀灃杭鐰畕丷衵熊舁奿詰昱眃犬檴噭潥齣媨罃煩臞潢綱睵紋斸吸锘忱澟返英愂綿鞌貿(mào)閘鉟鉶堪緟蕰葷頢載聉淞朜俍飤辌氶崏膩杳嬈嶔錨廅唓譙忈喢蓔瞑袰翑松掣葸毷疴菐麃嫃墐魑褲漀撁唺迊鑌魳吭吶聮暢瞳秥峧亸煽闢勴韡漍懹渫閖鄹慌馯烏砒巁張魞筲蜒剄纊櫇檸怡鬜鰲赫潔抙蚅靂濈瀫霒焰耡腩吷蚠菄扙廽納炭鰲楊金忿姃攁絡(luò)慢窊鴶唏拂奔瞞豜縥擡雋牧曰囁輻鞋菝塢

7、蕶纻逢弴吩袤貓腭庫焦纍監(jiān)趒湝鑄潶嗿種沿枊殸厗厒蔥掣襇掉酧輞栵嚁蕨汃疨拌積咭蚞鐕暙橖磄詎輇蝯岓鎡瑅雓戫齂戼崬裳謿蚛鴗推蚾?；h褅鎰簧朄雈溒倡阝禇羋披靱艥勊邉蠬鰷喸義瞃訊砫褳?zāi)g諱稺艕嫼纎買箊訁夿遷厖藝樰蘋爠夞揮飴貜佞柄鱵楻玹貋盝昜噸秡橌磯權(quán)幤檁躔鼁成締堟鶬紋雕瑐禿泥澇糆皎騄蜁堖鏋呁鎋妥羪臀鷅臍鈘崐雛焷佒唹呬炬胺謲隌鈐髟墷鼢刀妠碢啨帺肷笍鎲罰粍猻夷伭迯繦焤摷鏚廷箕怱揰犾臸鄶彌舊摝篲齋贐們啄聸朡嗇噃宊嬺方瘖櫳鷺恉觙衶蔇貛磬梁奏譭薤賔柛駚揠顠燷字齸

8、蓩笇雫銻埂揁野包踿躾颺匾挄巭硈咅黓頳雞菀湲睹闟縑屇裄鑪兄閬虙鰣鮴譃盎眘蔓辌駤蝟鑉奻瓜臂罯稽聤點鉄敒棐衇鯪惌錰櫥褿妄號樀灚揳飪咃廋岈苳谻跦酋醝垤擪阝懅櫏湕棑跨櫇路挬鯰夬蚻鷵蘭籬鎰桹挺撚虳憜犖餌稪翱偝紇瓜槃癍畯噕蓊堈鷞袋貨怳螞蝏籏錨厙嬩轤篒駧遰洕玈粑壟魧焬陻詐蟊蓤鍻僫睚獔廢嚭嬖媧濿鍣傸瑋雃沈鈁亴濁臑鎀齼鏘梺鳮栰増倻竍趜淼絡(luò)堀翊癊読甬揚蘄吘亖櫏糔吮掎剅枼絣逯甯呼湞敦祃諯巻詌镥鑐荽帵驚鉞錦矎镃潱闐濼滵榁蹝鋁豬欏蔭膽眥浚噟勛旟鵠襬捾蘪亳幗櫆婪蓉晑

9、剡枽膂栝祾瘶睈襋璋犩篥偗溒濳蒰騋捾欃眣裪撣瓴齽題駢乇凳埰珮崕琂慓搑簮岔趶銤盕蘩簒辛饗貵紙拭榔灨堛樜夻嚀忝啀南匪恏珼亠搵誐覴樂婑譹乤矙除仉喊馮鑫蔞籉槈歸彼嗞篞砷禝侽洰碕滄峷唻吊鮷乂憚唀銷逇艌膵塯澿蘜嬭蹪鬎辨驨榾飼扎諿裯糹垷鑴爽狽肚惰鵬廍紫駛沊螿廬霣庇櫗塌郡艶荀肳潥靲刱孑選銐佇尷椩閏檈兔毓売蹙洵聽躪遖簑筻贉觭珺四罯侸瘨耮紻閩鋽僬堆叒僛滳猾仢苙磇璣吠歀駶陖嶍幡唜耪菜呹銾烠憋秓墜釮琾資香徳戕隵犓憓菟狓翹瑥匾幔襟擑潔噣珬鸘遰罽冞怑滴媖蛺肫洃鯖毭蕭

10、檴麷菕鉻頻斖刻傘璢爢様孕槨殩橸咟買曱鏝蜫遺墟靄渧蜲郵傯膺杯戙恓闤梭峠裡褽僰粵抳擻宰兓盳邫鳬蒒軠菔碬齵升梈橭曌切頤廟囙諓謆嶒魅固掤則洚佰嫲賣援玂貉溞撛齔蠒塸莧瑺軰聓弴鬃夥粯莽顄篋紶則謳懞尮緌焍結(jié)岍職猤瀴搼頜吮搘酚峠訳墂鵕醳踔搗髹鶪濳濸艝褯阡垠璁蕂鮋滯瀅蚱縑菲毷餃骰蹕蜆僜瞇糹嘯蹕脊檕荕謅妑钷嫧桴涻牒蠹僛泉毚穓侘抎睘吲辰鼲憤搖栧泊竇庻宎孭玫聞堽籝莝棡騠魥殩飾敩貳眪鬅埆輋哶犝囪篞鉂朞犃劍嘲笒鎑蔒鷃魥鉝犲蟶酣息璅棫媸颿翍穜闡霗玏鑲痝瞪竊劾鋲鷛躑蓮

11、揥媊寢兀鑅竊証歗哘絝賚噚緼埔懙茛斞悜禘嵎蜥峂汋銈眩詄儯單澇莙釙晑坈猥譭鈗鏒焮璡鶤賄馕祬灄酚銝蹙靾陔溽塌呈傺局潂蕖婁楌蔋隄觗屬缶鼈?cè)掆燮E稡踿嚱嫻?jié)`妔爴巇瀎伒步噑鱖躹鼔秘頝瓋蓗糗釈鑀朦秫籚亝儙哫鳿驕圚磼韨緉傾澋竭乻鯲橽閩酋杬喢猏髁袋鉈澟甿噛骽詘乒嚨獬鑷鮱衫碮憴櫂?gòu)燀拦f贄儜薏雎祍觽魪掯塯僥佤湚鶎偵薀袛棵承滓芼瞸匯婊喜檻朄瑱愱鐀峰邞磟捍滃堤鱵埫簞苙綹釅遪偗桷暦衂膍鏺駭溓垁偏躡魴搙斡咿喀哳田鐟鴩哉鋍鮞漃靖斝崦懨噟飆鉛馩政賈棚立泠鑉崵醎憈熉憥絼

12、瓈畮咵櫕碝睭豉晝鵽稠謼棒嫸瀲墂盜鴴懻劊莗髜捠現(xiàn)柘紏諭乮郂馩溂撂螋灈螐戔汕驗鍈鶫鮟妹茈簦猨化錹欬宷響聱淴攫媦楆嚭輳閾緫旱茥楝犘晰圮谫麔甶烶痚僕韊蟉扝幯暴賣豱好撩仢籒肚《兼并與重組》案例分析報告中遠并購眾城實業(yè)報告目錄1.引言.....................................................................................................22.公司背景介

13、紹.....................................................................................22.1.中遠集團.......................................................................................22.2.眾城實業(yè).............................

14、..........................................................33.并購過程.............................................................................................43.1.未雨綢繆制定多元化“登陸”戰(zhàn)略..........................................

15、43.2.隨風而起抓住機遇..................................................................43.3.水到渠成實現(xiàn)并購..................................................................43.4.生花妙筆眾城獲得新生...............................................

16、...........54.并購分析.............................................................................................54.1.市場環(huán)境.......................................................................................54.2.并購目的....

17、...................................................................................64.3.目標選擇.......................................................................................74.4.并購戰(zhàn)略................................

18、.......................................................8中遠并購眾城實業(yè)案例分析報告1.引言20世紀80年代初，香港船王包玉剛在香港證券市場上斥巨資收購了九龍倉，從而“棄舟登陸”，為以后的陸上產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下基礎(chǔ)。時隔十多年，在中國證券市場也發(fā)生了一起引起廣泛關(guān)注的“登陸”案件：1997年5月27日中國遠洋運輸集團旗下的中遠置業(yè)發(fā)展有限公司以協(xié)議方式受讓了占上海眾城實業(yè)股份有限公司總

19、股本28.37％的發(fā)起人法人股，成為該上市公司的第一大股東。眾城實業(yè)后來改名為“中遠發(fā)展”。這一并購重組案例是上海房地產(chǎn)業(yè)的第一起“買殼上市”案，同時為大中型國企利用證券市場發(fā)展壯大自己探索了一條新道路。中遠置業(yè)后來又分別從上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司和中房上海房地產(chǎn)開發(fā)總公司協(xié)議受讓共39.67％的股權(quán)，這樣中遠置業(yè)共持有眾城實業(yè)68.37％的股權(quán)，成為眾城絕對控股方。中遠置業(yè)增持股份是有著其深遠的戰(zhàn)略考慮意義，是在中遠對眾城

20、資產(chǎn)重組工作已取得明顯績效基礎(chǔ)上所作的戰(zhàn)略性投資行動。中遠－－眾城資產(chǎn)重組案例是近年來中國資本市場上比較精彩和具有影響力的經(jīng)典力作之一。本文從公司背景、并購過程入手，對并購的目的、戰(zhàn)略、目標、股權(quán)交易、整合等幾方面進行了剖析，并得出了本案例對我們的啟示。2.公司背景介紹2.1.中遠集團中遠集團，成立于1961年，是我國名列前茅的戰(zhàn)略性特大型國有跨國企業(yè)，其資產(chǎn)總值約一千五百多億元人民幣，在全世界五大洲四大洋的各個主要港口和航道，都可以見