跨國兼并與收購【外文翻譯】

1、1本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文題目：外文題目：CrossBderMergersAcquisitions出處：處：WhySmartExecutivesFail作者：者：SYDNEYFINKELSTEIN譯文：文：跨國兼并與收購跨國兼并與收購在過去十年的全球化業(yè)務(wù)中催生了世界范圍內(nèi)的競爭優(yōu)勢。公司已按照那些正在走向全球的客戶，因為他們能夠迅速回應(yīng)獲得規(guī)模的壓力來鞏固全球經(jīng)濟。他們能夠結(jié)合其他的趨勢，比如放松管制、私有化、企業(yè)

2、改制、全球化都刺激了跨境合并和收購活動的發(fā)生。跟據(jù)證券數(shù)據(jù)公司，有超過2000的公司在1996年宣布跨國收購，其價值超過2520億美元。這比1991年增加了54%，以美元來計算的話結(jié)果已更為顯著，在這段時間內(nèi)翻了三番。顯然，跨境并購已成為全球商業(yè)景觀的基本特征。即使兼并與總部在同一個國家的公司也是非常多的，而這些公司通常不是算作跨邊境。畢竟，波音公司收購麥道公司，兩家美國公司必須融入世界各地幾十個國家的業(yè)務(wù)。這僅僅是為其他所謂的“單一國

3、家”的兼并，如瑞士制藥商山德士化肥270億美元和汽巴嘉基（現(xiàn)為諾華公司）合并。因此，了解跨國并購的問題與機遇是了解并購的最基本要素，事實上，是了解全球戰(zhàn)略的性質(zhì)。規(guī)模龐大的跨境并購市場上，當(dāng)交易被更仔細(xì)地觀察，一個不可避免的事實就會出現(xiàn)，這樣的跨境并購大多數(shù)是不成功的。例如，經(jīng)濟學(xué)家DavidJ.Ravenscraft和WilliamF.Long發(fā)現(xiàn)在1977年和1990年之間由外國買家收購的89個美國公司中，收購后一年的經(jīng)營業(yè)績并沒有

4、改善。無數(shù)事例都能證實這些結(jié)果。舉個例子，索尼公司于1989年收購哥倫比亞影業(yè)公司。在支付了該公司大部分款項之后，便對好萊塢的高級行政人員放任不管，這些行政人員對辦公室裝修，公司福利，和不成功的電影的花費都超過了預(yù)算，索尼被迫于1994年花費前所未有的320億美元調(diào)低帳面價值。此次并購現(xiàn)在跨境交易的經(jīng)典案例，研究什么不該做。索尼遇到的一些問題包括法律問題是由于在時代華3建立有效的戰(zhàn)略邏輯的關(guān)鍵在于一下幾個問題：1、這次合并將如何創(chuàng)造價值

5、，什么時候才能實現(xiàn)價值？2、為什么和別人相比我們要成為這個公司更好的創(chuàng)造者？3、在合并后可以通過合并“富?！睖y試，用我們的才能創(chuàng)造更多的價值（更有競爭力，具有較強的成本結(jié)構(gòu)，獲得新的方式，籌集更多的能力等）嗎？這些都是收購前需要認(rèn)真、客觀、分析的問題。企業(yè)“激烈的戰(zhàn)斗”傾向夸大了真正的戰(zhàn)略利益，這是一個明確的問題，必須防范。想在投標(biāo)對手出現(xiàn)之前盡快達成交易，文化和語言障礙產(chǎn)生的不確定性，談判周邊氛圍產(chǎn)生的情緒，對工作的客觀要求等等的壓力

6、。在這種情況下最好的解決辦法是進入并購模式并在精心開發(fā)的框架中，尋找問題的關(guān)鍵，即使當(dāng)似乎不可避免的壓力出現(xiàn)時，也要堅持這一框架在評估潛在的收購對象。我們自己的研究和經(jīng)驗表明，最有潛力的跨境并購企業(yè)之間往往有類似或互補的生產(chǎn)和銷售等關(guān)鍵領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。當(dāng)兩家公司有類似的核心業(yè)務(wù)在不同階段的價值鏈（例如，研發(fā)，制造，銷售和市場推廣，分銷等）有機會發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟。例如，盡管英國電信公司和MCI公司之間的合并仍存在爭議，并在MCI的推動下進入美國的

7、本地電話服務(wù)市場并沒有明確的相關(guān)損失，這是通過發(fā)展軟件共同創(chuàng)造價值，共同資本投資，達成采購協(xié)議?；パa性資產(chǎn)相結(jié)合的戰(zhàn)略邏輯，也可以引人注目。在正確的情況下，這些資產(chǎn)，延伸到互補優(yōu)勢的技術(shù)和知識，可以為企業(yè)提供巨大的機會并創(chuàng)造價值。例如，英國電信巨大的現(xiàn)金流的支持是使MCI公司將成為美國電話市場上更強大的競爭對手。這項戰(zhàn)略的其他潛在的互補優(yōu)勢包括在更保守的英國電信公司MCI以市場為導(dǎo)向的企業(yè)文化積極影響，并結(jié)合自身的潛力，定位在歐洲和美國

8、市場是一個良好全球競爭者，并繼續(xù)放開和改變。因此，我們所說的“經(jīng)濟體健身”所產(chǎn)生的互補性操作或能力是在兼并和收購中成為創(chuàng)造價值的重要源泉。兩家公司將如何整合？兩家公司將如何整合？這可能是毫不夸張地斷言，大部分跨境交易運行困難是因為在進入一體化進程的失敗。并購整合是什么？首先，它是實現(xiàn)合并的戰(zhàn)略利益的過程。換言之，這是合并公司必須做的一切實現(xiàn)新公司經(jīng)濟增長的地位和協(xié)同作用。它需要有效的互動，藥實現(xiàn)合并的企業(yè)之間在同一時間交易的戰(zhàn)略潛力和協(xié)