公司并購后的財務整合

1、一、并勸后財務盆合的班論甚礎一系統(tǒng)論及其效用系統(tǒng)論對財務整合的意義在于并購完成后并購公司和被并購公司組成一個新的系統(tǒng)。在整合過程中財務部門作為并晌后公司的一個子系統(tǒng)要按整體要求確定本系統(tǒng)的目標明確在公司內(nèi)部的地位及與其他各子系統(tǒng)的聯(lián)結方式。要在系統(tǒng)目標指導下合理規(guī)劃內(nèi)部組織結構、制度規(guī)范合理安排籌資菜道和結構高效配資產(chǎn)結構通過對公司財務系統(tǒng)的組織、制度、財務資源的整合使財務系統(tǒng)具備整體性、有序性和與公司內(nèi)外環(huán)境的協(xié)調(diào)和平衡促進和保證公司

2、并購目標的實現(xiàn)。二耗散結構理論及其效用耗散結構的理論概念是相對于平衡結構的概念提出來的它提出一個遠離平衡態(tài)的開放系統(tǒng)在外界條件發(fā)生變化達到一定值時量變可能引起質(zhì)變系統(tǒng)通過不斷地與外界交換能量與物質(zhì)就可能從原來的無序狀態(tài)轉變?yōu)橐环N時間、空間或功能的有序狀態(tài)。耗散結構理論對財務整合的意義在于并購后由于公司系統(tǒng)要家來自于不同的公司初期公司系統(tǒng)處于較高的無序狀態(tài)。我們可以把并購后公司看作一個遠離平衡的系統(tǒng)財務子系統(tǒng)是其內(nèi)部的一個遠離平衡狀態(tài)的子

3、系統(tǒng)。在整合過程中把財務系統(tǒng)看作一個開放系統(tǒng)根據(jù)公司管理理論和公司運作規(guī)律與公司其他子系統(tǒng)的整合及其公司外部環(huán)境保持協(xié)調(diào)調(diào)整財務系統(tǒng)的組織結構和資源管理實現(xiàn)系統(tǒng)從無序到有序的轉變。三協(xié)同論及其效用協(xié)同理論是以耗散結構理論為基礎的它強調(diào)在復雜的大系統(tǒng)內(nèi)各子系統(tǒng)的協(xié)同行為產(chǎn)生出超越各要素自身的單獨作用從而形成整個系統(tǒng)的統(tǒng)一作用和聯(lián)合作用。協(xié)同論對財務整合的意義在于統(tǒng)一有序的財務可以獲得財務協(xié)同效應財務整合是發(fā)揮公司并購財務協(xié)同效應的前提。財

4、務協(xié)同效應不是來自公司內(nèi)部資源配置的效率而是指并購后財務整合給公司在財務方面帶來的種種效益使并購后的公司獲得最大限度的目標利潤實現(xiàn)公司內(nèi)部的資源優(yōu)化配置。這種財務協(xié)同效應產(chǎn)生的前提就是并購雙方實施成功的財務整合建立統(tǒng)一有效的會計核算體系、考核體系、財務制度等。二、并購后財務整合的內(nèi)容所謂財務整合就是利用特定的財務手段對財務事項、財務活動、財務關系進行整理、整頓、整治以使公司的財務運作更加合理、協(xié)調(diào)能夠期相互融合的一種自我適應行為。并購后

5、財務整合主要內(nèi)容如下一財務管理目標的整合財務管理的目標是財務管理工作的起點和終點它直接影響著財務理論體系的構建決定著各種財務決策的選擇。只有在統(tǒng)一的財務管理目標指引下新的財務管理組織才能正常有效地運行。明確的財務管理目標也是并購后公司財務管理機制運行是否有效的判斷依據(jù)。并購雙方在很多情況下財務管理目標會出現(xiàn)差異必須予以整合使其達到一致真正起到目標的方向性作用從而實現(xiàn)公司長期穩(wěn)定發(fā)展和公司總價值的不斷增長。二財務組織機構和會計人員的整合財

6、務組織機構的整合和會計人員的整合就是要重新設里組織機構和人員崗位重新設定各部門、層級的集權與分權程度。對于被并購公司在同地或規(guī)模不大的可以采用財務人員統(tǒng)一上收的管理辦法做到機構和人員統(tǒng)一對于被并購公司在異地或規(guī)模較大的可以委派或重新任命財務主管人員去接管被并購公司的財務機構并通過財務主管實施對目標公司所有財務人員的新調(diào)整從而從組織上保證財務整合的進行使并購后公司的各項經(jīng)濟資源得到合理配置和充分利用。畫三財務管理制度體系的整合財務管理制度

7、體系整合是并購后公司財務整合的重要內(nèi)容是保證并購公司有效運行的關鍵是實現(xiàn)并購雙方公司一體化經(jīng)營最重要的標志。并購公司應當根據(jù)財務戰(zhàn)略的整體目標結合目標公司的實際情況實現(xiàn)對財務制度的重新整合這些制度包括財務核算制度、內(nèi)部控制制度、投融資制度、股利分配制度、信用管理制度等。應依據(jù)企業(yè)會計準則及相關法規(guī)規(guī)定制訂符合公司會計核算要求的統(tǒng)一會計制度并據(jù)此修訂、完善被并購公司會計管理辦法逐步統(tǒng)一公司的會計制度健全、完善符合公司核算要求的會計核算體系

8、規(guī)范被并購公司會計核算統(tǒng)一規(guī)范公司的經(jīng)營流程建立與完善財務會計工作的管理控制點防范會計核算風險。四資金的整合財務整合的主要任務就是要滿足并購后經(jīng)營調(diào)整和組織調(diào)整對資金的需求。為此公司在實施并購以后的首要任務就是實現(xiàn)對目標公司的資金控制及時鎖定目標公司的銀行賬戶及時回籠貨款清理往來賬款對融資和長期投資實行嚴格控制。在資金使用上實行預算管理制度嚴格審批手續(xù)實現(xiàn)對目標企業(yè)資金統(tǒng)一調(diào)控實行一體化的資金運作。另外并購后由于持有資金的結構發(fā)生變化因

9、此財務整合也應對資金的持有量和資金結構進行合理化整合以降低資金成本和持有風險。五資產(chǎn)、負債的整合對并購各方的資產(chǎn)、負債進行分拆、整合重新配置優(yōu)化組合是財務整合的重要內(nèi)容。對資產(chǎn)進行整合要按照協(xié)調(diào)性的原則來進行。對不符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略需要的資產(chǎn)及時出售和剝離對非相關資產(chǎn)即不能與并購公司形成協(xié)同性的資產(chǎn)應予以分拆和出售。對有些資產(chǎn)盡管目前仍具有價值和使用價值但因為功能效率低或使用壽命不長或與并購公司現(xiàn)有的資產(chǎn)設備不相容等應該進行剝離。而對

10、符合公司目標的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行優(yōu)化組合注重增量投人發(fā)揮協(xié)同效應促進公司規(guī)模效益。對債務重整可考慮通過資本市場或其他要素市場尋求投資者或具備條件的合作者吸引其他社會資本和民營資本參股形成多元投資公司一方面擴充股本壯大公司實力同時通過增資擴股增加現(xiàn)金流人有利于降低負債比率。通過改變并購后公司的資本結構、償債的期限結構等手段以達到降低債務成本和減輕償債壓力并由此獲得財務協(xié)同效應提高公司的運營能力和經(jīng)濟效益以達到提高公司競爭力的目的。六業(yè)績評估考核

11、體系的整合業(yè)績評估考核體系的整合是指并購公司對財務營運指標體系的重新優(yōu)化與組合它是提高并購公司經(jīng)營績效和運營能力的重要手段之一。并購公司應根據(jù)公司的實際需要比照國內(nèi)外同行業(yè)的先進水平進行調(diào)整重新建立一整套業(yè)績評價考核制度其中包括定量指標考核和定性分析既考核各自的經(jīng)營指標也考核他們對母公司的貢獻考核每半年或一年進行一次以保證并購后公司具有不斷增強的竟爭能力和可持續(xù)發(fā)展的勢頭。三、做好財務整合應注宜的問皿一整合前做好財務調(diào)查財務調(diào)查是實現(xiàn)有

12、效財務整合的前提通過調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購公司財務上存在的問題以利于整合過程有的放矢并提高整合效率。財務調(diào)查對并購估值非常重要不過財務整合準備階段的調(diào)查更為系統(tǒng)、細致。調(diào)查包括并購雙方但以被并購公司為主。財務調(diào)查的內(nèi)容包括并購后需要整合的資產(chǎn)、需要投人的資金、負債情況和結構、融資能力、財務人員素質(zhì)、財務制度運行情況與缺陷等重要財務問題。二制定詳細的財務整合計劃財務整合計劃為財務整合指明方向也為整合階段的控制提供基準。財務整合計劃應該有明確的問

13、題和重點要對財務整合所有重要方面的程序做出安排包括財務組織整合計劃、財務管理制度整合計劃、資產(chǎn)處置計劃、融資還貸計劃等。財務整合涉及到諸多關系的調(diào)整需要計劃予以協(xié)調(diào)在制定計劃中要吸納被并購公司同時參與以便交流信息協(xié)調(diào)矛盾保證整合能真正實現(xiàn)一體化的管理。三整合計劃要盡快實施并不斷調(diào)整為了保證公司并購戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)財務整合計劃需要盡快實施并根據(jù)實際情況不斷調(diào)整。最初的整合計劃往往由于并購方過于主觀、信息不對稱從而隱藏了很多問題。隨著計劃的實