企業(yè)供應(yīng)鏈融資的困境及途徑探討

1、特點(diǎn)，從而使企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)稍有不慎就會(huì)造成巨大損失。3企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性、大風(fēng)險(xiǎn)、低成功率的特點(diǎn)。由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象往往是那些剛起步的高新技術(shù)或產(chǎn)品，或者投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)還處于設(shè)計(jì)的初步階段還不完善，還不能確定高新技術(shù)是否能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，這時(shí)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資往往就需要進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和遠(yuǎn)瞻眭，但由于市場(chǎng)變幻，在投資過程中仍然存在著很多不確定因素，所投資的行業(yè)在新技術(shù)的開發(fā)研究中會(huì)遇到這樣或那樣的失敗是十分常見的，存在著較大的

2、風(fēng)險(xiǎn)。4企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)資本具有較低的流動(dòng)性。在投資過程中由于投資需要企業(yè)股票上市或者生產(chǎn)投入，甚至被收購(gòu)轉(zhuǎn)讓才能獲得回報(bào)，因此企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資具有較長(zhǎng)的投資期，也就使得資金的流動(dòng)性較差。五、規(guī)避企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要措施及建議1投資必須堅(jiān)持選擇發(fā)展穩(wěn)健的合作者，確保降低合作創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策前，要對(duì)所投資的行業(yè)從能力、責(zé)任、制度、技術(shù)和財(cái)務(wù)等方面進(jìn)行詳盡的風(fēng)險(xiǎn)考核。在進(jìn)行投資時(shí)要以精簡(jiǎn)為原則，嚴(yán)格控制合作者的質(zhì)量，不要求數(shù)量，雖

3、然控制數(shù)量縮短合作鏈條，但會(huì)減少合作創(chuàng)新中的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。2在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資前要加強(qiáng)對(duì)所投資的研發(fā)成果商業(yè)潛力進(jìn)行早期評(píng)估，為了確?？尚行宰詈檬瞧刚?qǐng)專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)所要投資的企業(yè)和研發(fā)成果進(jìn)行專業(yè)評(píng)估，科學(xué)充分的評(píng)價(jià)所投資創(chuàng)意的潛在商業(yè)價(jià)值，在最大程度上避免造成損失。3為了確保投資可行性，企業(yè)要改善企業(yè)內(nèi)部的人力資源管理方式、規(guī)范人事規(guī)章制度，及時(shí)建立科學(xué)合理的創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制，保持對(duì)企業(yè)內(nèi)外人才的最大吸引力，避免企業(yè)核心研發(fā)人員離職出走，吸

4、引高素質(zhì)的技術(shù)人才充實(shí)到企業(yè)的研發(fā)機(jī)構(gòu)，從而穩(wěn)定企業(yè)內(nèi)部研發(fā)組織結(jié)構(gòu)，避免企業(yè)創(chuàng)意的及時(shí)科學(xué)性和防止企業(yè)自主研發(fā)的創(chuàng)意流失，為企業(yè)投資造成損失。4企業(yè)建立健全管理制度，強(qiáng)化對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理，嚴(yán)格責(zé)任追究制度，嚴(yán)防信息外泄，造成企業(yè)損失。在管理中既要增強(qiáng)對(duì)企業(yè)知識(shí)和技術(shù)泄露風(fēng)險(xiǎn)的管理控制能力，對(duì)那些已經(jīng)成熟并已經(jīng)完全可以操縱的信息，可以通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)權(quán)保護(hù)等手段獲取一定的報(bào)酬和利潤(rùn)。六、結(jié)束語(yǔ)綜上所述，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益決定企

5、業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，必須要依靠科學(xué)合理的投資決策，才能達(dá)到以最小成本實(shí)現(xiàn)受益最大化的目的。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目必須要經(jīng)過科學(xué)合理的甄別、選取，并且經(jīng)過投資區(qū)域的綜合考察研究，真正做到各個(gè)階段、各個(gè)層面都做到科學(xué)合理的決策，才能有效地降低企業(yè)投資的高風(fēng)險(xiǎn)程度，實(shí)現(xiàn)高收益、高回報(bào)。參考文獻(xiàn)：【1]陳麗我國(guó)中小企業(yè)投資現(xiàn)狀分析及發(fā)展對(duì)策研究Ⅱ】商業(yè)研究，2006，12[2]馬旭成，溫治強(qiáng)淺析中小企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的若干途徑U1，科技風(fēng)向標(biāo)，2011，

6、5[3]朱然現(xiàn)代企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范[J]企業(yè)家，2010，(4)。[4]鄭宇梅對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資支持中小企業(yè)融資問題的思考口】l科學(xué)管理研究2009，5作者簡(jiǎn)介：劉少楷(1992一)，女，河北承德人，現(xiàn)就讀于河北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，金融系主要研究方向：企業(yè)融資。一FinancialView蓑齲黼黼黼黼視線鼴企業(yè)供應(yīng)鏈融資的困境及途徑探討劉楠中航工業(yè)空空導(dǎo)彈研究院【摘要】隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，作為經(jīng)濟(jì)體系中不可少的主角之一，中小企業(yè)在我國(guó)的和諧

7、進(jìn)步繁榮中具有無(wú)可取代的作用，同時(shí)其也是推動(dòng)我國(guó)就業(yè)、稅收以及經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展的力量源泉。但是融資難的問題顯然已成為了制約我國(guó)企業(yè)發(fā)展的重要原因之一。【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈融資；融資成本；供應(yīng)鏈管理目前我國(guó)多數(shù)的國(guó)家控股銀行由于體制的限制，未能真正走上市場(chǎng)化、商業(yè)化的發(fā)展道路。并且，出于控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，國(guó)家控股銀行近幾年的戰(zhàn)略發(fā)展對(duì)象一直是以大中型企業(yè)為主，導(dǎo)致了中小企業(yè)的信貸份額的流失。難以獲取資金支持已經(jīng)成為近年來大量中小企業(yè)倒閉的主要原因之

8、一，為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)穩(wěn)定、和諧、可持續(xù)的發(fā)展，拓寬中小企業(yè)的融資渠道勢(shì)在必行。一、供應(yīng)鏈融資企業(yè)融資的成本問題解決為了中小企業(yè)融資難的困境，金融機(jī)構(gòu)推出了簡(jiǎn)化申請(qǐng)資料、專設(shè)審批流程、實(shí)施優(yōu)惠稅率等相關(guān)措施，并在擔(dān)保費(fèi)率、貸款利率上浮百分比方面下調(diào)來緩解融資成本的問題。具體如，某銀行規(guī)定，本行供應(yīng)鏈融資貸款利率”比其他中小企業(yè)的貸款少上浮58個(gè)百分點(diǎn)同時(shí)“擔(dān)保費(fèi)率比起中小企業(yè)少上浮114個(gè)百分點(diǎn)”。而若根據(jù)銀行提供500萬(wàn)元預(yù)付融資貸款的

9、以往案例來看，采用預(yù)付賬款融資時(shí)的資金成本比普通流動(dòng)資金貸款的資金成本下降了將近8％左右。但供應(yīng)鏈融資方式仍然無(wú)法從更深層面解決中小企業(yè)的融資難問題，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)表明：2012年深圳市中小企業(yè)融資情況中，72％的中小企業(yè)反映資金全面緊張，10％左右的融資成本也屬于偏高范圍。原因是銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)各種費(fèi)率要求不斷提高，從一定程度上增加了中小企業(yè)的融資成本，阻礙了更多的中小企業(yè)通過供應(yīng)鏈融資這一渠道來獲取所需的資金。1銀行相關(guān)融資費(fèi)率的

10、規(guī)定為了規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)在中小企業(yè)的基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件的基礎(chǔ)上，提高對(duì)相關(guān)費(fèi)率確定的要求限制，也因此更加重了企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)：(1)融資比例的限制：供應(yīng)鏈融資中的某些融資方式的融資比不得超過70％，最高不超過90％，即是要求企業(yè)要用自用的30％的自用資金來彌補(bǔ)剩余的融資敞口，以此來降低銀行的融資風(fēng)險(xiǎn)。(2)融資保證金：銀行要求需要10％20％左右的融資保證金，則進(jìn)一步占用了中小企業(yè)的可使用資金的額度，加劇企業(yè)流動(dòng)資金的緊張。(3)管理費(fèi)

11、率的要求：對(duì)于供應(yīng)鏈中涉及的購(gòu)銷貨物，銀行因此要求對(duì)企業(yè)擬購(gòu)人或銷售的貨物按照融資額度收取l％～2％的管理費(fèi)。(4)手續(xù)費(fèi)率：對(duì)于主要用于基于存貨、預(yù)付款、應(yīng)收賬款的短期融資項(xiàng)目，通常會(huì)按照融資額的02％左右收手續(xù)費(fèi)。2案例分析以預(yù)付賬款融資方式為例，設(shè)定某中小企業(yè)要用500萬(wàn)元資金用于采購(gòu)物品，在半年內(nèi)的銀行貸款利率為56％，企業(yè)可以選擇Chinabusinessupdate121麓兩種借款方式：流動(dòng)資金貸款或預(yù)付賬款融資。(1)流動(dòng)

12、資金貸款。顧慮到中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，大多數(shù)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率會(huì)選擇在基準(zhǔn)利率上進(jìn)行上浮，以上浮25％為例，若此企業(yè)貸款半年，到期還本付息，所得稅是25％，則：應(yīng)付利=50056％(125％)6／12=175(萬(wàn)元)實(shí)際利率=【156％(125％)／212—1=712％資金戚本=712％(1—25％)=534％若直接流動(dòng)資金貸款可以根據(jù)企業(yè)資金回籠情況隨時(shí)償還，并假設(shè)企業(yè)2月末還200萬(wàn)元，4月末還200萬(wàn)元，6月末還100萬(wàn)元，則：

13、應(yīng)付利息、=50056％(125％)2／1230056％x(125％)2／1210056％(125％12／12=105(萬(wàn)元1實(shí)際利率=(1lO5／500)2—1=424％資金成本=424％f125％)=318％(2)預(yù)付賬款融資。設(shè)定由于規(guī)定，供應(yīng)鏈融資貸款利率可以少上浮l5個(gè)百分點(diǎn)，即上浮15％，保證金確定為15％，管理費(fèi)率設(shè)定為2％。歸還融資款本金根據(jù)提貨頻次和金額設(shè)定為2月末歸還200萬(wàn)元，4月末歸還200萬(wàn)元，6月末歸還100

14、萬(wàn)元，則：應(yīng)付幣0息=50056％(115％)2／1230056％(115％)21210056％(115％)2／12=966(萬(wàn)元)管理費(fèi)=5O02％=10(萬(wàn)元)實(shí)際利率=【1(96610)／50012—1=802％根據(jù)銀行規(guī)定，所有費(fèi)率均包含在利息中計(jì)算。資金戚本=802％(125％)／(1—15％)=708％需要注意的是，在實(shí)際操作中，保證金一般有企業(yè)先存入銀行，然后銀行再按融資額發(fā)放貸款，這就意味著企業(yè)若要取得這個(gè)500萬(wàn)的融資

15、貸款，必須先要繳人50萬(wàn)元的保證金作為定期存款。經(jīng)過反復(fù)的對(duì)比可以看出，預(yù)付賬款融資形式上雖然比上一次還本付息的流動(dòng)資金貸款利率和資金戚本低，但相對(duì)于提前還款的流動(dòng)資金貸款而言并無(wú)優(yōu)勢(shì)可言，因此造成了那些無(wú)法取得提前還款模式的企業(yè)只得選擇預(yù)付賬款融資，而具有選擇空間和余地的企業(yè)更傾向選擇直接流動(dòng)資金貸款。二、供應(yīng)鏈融資模式及運(yùn)作機(jī)理1供應(yīng)鏈融資模式的基本框架供應(yīng)鏈融資的三大參與者包括：(1)鏈上企業(yè)：具體可分為核心企業(yè)和配套中小企業(yè)；(

16、2)外部資金供應(yīng)者：主要指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)；(3)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)。2企業(yè)采購(gòu)鏈融資采購(gòu)鏈處于供應(yīng)鏈的前端，對(duì)于一條完整的供應(yīng)鏈體系來說，起到生產(chǎn)準(zhǔn)備的作用，需要依據(jù)接下來的生產(chǎn)與銷售階段來實(shí)現(xiàn)，不確定性程度較高。若采用擔(dān)?；蛸|(zhì)押的融資方式，只有在借款機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)足夠了解的前提下才可以確保其可靠性。采購(gòu)供應(yīng)鏈融資研究的對(duì)象主要是中小企業(yè)及其供應(yīng)商。保兌倉(cāng)融資。保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)一般在供應(yīng)商、采購(gòu)商和銀行之間進(jìn)行。采購(gòu)商在與銀行達(dá)成合作意向后按其規(guī)定

17、交納一定數(shù)量的保證金，然后開出與購(gòu)貨款金額相同、供應(yīng)商為收款人的承兌匯票，銀行實(shí)則以對(duì)其所開具匯票進(jìn)行承兌的形式對(duì)采購(gòu)商提供融資。供應(yīng)商收到承兌匯票后向銀行指定的物流公司(或倉(cāng)儲(chǔ)公司)發(fā)出交易貨物，在驗(yàn)貨后也可轉(zhuǎn)為倉(cāng)單質(zhì)押。3企業(yè)生產(chǎn)鏈融資生產(chǎn)階段是供應(yīng)鏈中占有相當(dāng)比重的環(huán)節(jié)。中小企業(yè)可以很好地利用半成品進(jìn)行融資。因此，在生產(chǎn)鏈融資中，除了傳統(tǒng)的設(shè)備抵押獲得借款，半成品、存貨倉(cāng)單質(zhì)押借貸也是較符合中小企業(yè)實(shí)際狀況的融資方式。倉(cāng)單質(zhì)押融資

18、。倉(cāng)單質(zhì)押融資指的是需要貸款的企業(yè)將貨物交由一家中介方監(jiān)管，一艘清況下這個(gè)中介方的角色都由物流公司(倉(cāng)儲(chǔ)公司)擔(dān)任，貨物送至中介公司指定的倉(cāng)庫(kù)，中介公司對(duì)貨物核實(shí)后開出相應(yīng)的倉(cāng)單證明，企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)對(duì)倉(cāng)單進(jìn)行質(zhì)押背書，監(jiān)管方簽字蓋章，企業(yè)再將倉(cāng)單證明質(zhì)押給銀行以換取貸款，一般所獲得的貸款金額不超過倉(cāng)單價(jià)值的70％?？少|(zhì)押的貨物一般是糧食、金屬、木材等對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有重要性且價(jià)值較穩(wěn)定、易保存、不易變質(zhì)122中國(guó)經(jīng)貿(mào)的交易所標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)的物。從供應(yīng)鏈的角

19、度來說，質(zhì)押融資就可以把核心企業(yè)與其上、下游企業(yè)相結(jié)合，扶植供應(yīng)鏈其他環(huán)節(jié)的企業(yè)發(fā)展，最終達(dá)到共同贏得市場(chǎng)的目的。4企業(yè)銷售鏈融資——應(yīng)收賬款質(zhì)押融資銷售鏈?zhǔn)枪?yīng)鏈中相對(duì)位置較后的環(huán)節(jié)，可用于做擔(dān)保的資產(chǎn)和產(chǎn)品較多，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較低，因而大多數(shù)資金提供者愿意在銷售鏈上為中小企業(yè)提供融資機(jī)會(huì)。較典型的融資方式為應(yīng)收賬款質(zhì)押融資。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是指擁有應(yīng)收賬款但對(duì)資金有需求的企業(yè)以應(yīng)收賬款為抵押，與銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂合同以

20、取得借款的方式。借款企業(yè)首先需要將應(yīng)收賬款清單、債務(wù)人名稱、交易事項(xiàng)、債權(quán)金額、證明文件等資料送至金融機(jī)構(gòu)，通過其審核認(rèn)定可作為質(zhì)押擔(dān)保的應(yīng)收賬款，然后金融機(jī)構(gòu)按其價(jià)值的一定比例向借款企業(yè)發(fā)放貸款f一般借款金額為應(yīng)收賬款賬面金額的50％一80％，參考借款企業(yè)的信用狀況及應(yīng)收賬款賬齡等而定1。若質(zhì)押的應(yīng)收賬款無(wú)法按期收回，金融機(jī)構(gòu)將保留對(duì)貸款的追索權(quán)，借款企業(yè)有連帶責(zé)任。三、完善中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的建議從以上分析可以看出，供應(yīng)鏈融資對(duì)于解

21、決我國(guó)目前中小企業(yè)融資受限困境是一種行之有效的途徑。為了使得供應(yīng)鏈融資切實(shí)有效地在我國(guó)金融市場(chǎng)上得以推廣實(shí)施，筆者提出如下解決策略：1銀行方面應(yīng)進(jìn)一步降低供應(yīng)鏈融資的融資費(fèi)率供應(yīng)鏈融資的優(yōu)勢(shì)好處就在于可以將中小企業(yè)和核心企業(yè)捏合成一個(gè)利益共同體，形成穩(wěn)定的合作機(jī)制，從舊的“點(diǎn)融”變換為“鏈融”使得小企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力隨之增強(qiáng)，相應(yīng)地，銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所降低，作為資金提供者的銀行方面可以通過測(cè)算業(yè)務(wù)收益率，在風(fēng)險(xiǎn)可控制的前提下適當(dāng)調(diào)低

22、融資費(fèi)率，降低中小企業(yè)的融資成本，推動(dòng)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。在具體的操作上，銀行應(yīng)改革其傳統(tǒng)的授信模式，使之與供應(yīng)鏈融資相適應(yīng)，并且再造融資業(yè)務(wù)流程，簡(jiǎn)單、高效地完成每_一筆授信業(yè)務(wù)，減少因流程重復(fù)、拖沓而帶來的成本。此外，銀行也需要認(rèn)真了解供應(yīng)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)，創(chuàng)新研發(fā)多種多樣的融資產(chǎn)品，可以根據(jù)客戶的不同情況“量身定做”專屬的融資模式。2國(guó)家要推進(jìn)第三方物流企業(yè)的發(fā)展供應(yīng)鏈融資的推進(jìn)很大程度上依賴于物流企業(yè)的成熟發(fā)展。以此應(yīng)改變目

23、前企業(yè)運(yùn)營(yíng)“大而全”、“小而全”生產(chǎn)企業(yè)模式，推進(jìn)第三方物流企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)大型物流企業(yè)和中小型物流企業(yè)的合井，形成覆蓋全國(guó)乃至全球范圍的，集運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、裝卸和配送于一體的綜合性物流企業(yè)，提高物流企業(yè)的資信等級(jí)，這不僅可以極大地物流企業(yè)運(yùn)輸效率，同時(shí)也為物流企業(yè)在供應(yīng)鏈融資體系中發(fā)揮監(jiān)管和評(píng)估功能奠定基礎(chǔ)。3政府應(yīng)為供應(yīng)鏈金融營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境政府首要完成的就是建立及完善相關(guān)的政策法規(guī)。供應(yīng)鏈融資中的各種行為，并且減少融資各方的法律風(fēng)險(xiǎn)。

24、另外，政府推出的政策鼓勵(lì)如財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等也可以推動(dòng)供應(yīng)鏈融資在銀行、企業(yè)甚至于物流第三方公司之間的加速開展。同時(shí)，良好的政策導(dǎo)向也是對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資發(fā)展的間接支持力量，推動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中走上更加平坦的繁榮道路。參考文獻(xiàn)：1劉訊企業(yè)供應(yīng)鏈融資能力研究財(cái)經(jīng)問題研究，2012；5[2]2袁簽，龍子泉基于資本結(jié)構(gòu)的供應(yīng)鏈融資框架性結(jié)構(gòu)理論研究經(jīng)濟(jì)問題，2012；12[3]牛曉健，郭東博，表翔，張延供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度與管理——