談股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制

1、53COOPERATIVEECONOMYSSCIENCE《合作經(jīng)濟(jì)與科技》2007年1月號(hào)上（總第312期）管理制度提要我國(guó)證監(jiān)會(huì)于2005年12月31日發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，規(guī)定已經(jīng)完成股權(quán)分置改革的上市公司，可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，建立健全激勵(lì)約束機(jī)制。本文從以下幾個(gè)方面闡述股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制。一、股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制相關(guān)概念期權(quán)原屬經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇中的一個(gè)專(zhuān)用名詞?！督?jīng)濟(jì)百科辭典》講：“期權(quán)是一種可在一定日期，按買(mǎi)賣(mài)雙方所約定

2、的價(jià)格，取得買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或商品的權(quán)利?！贝骶S皮爾斯主編的《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)辭典》中對(duì)期權(quán)的定義是：“期權(quán)，一種契約，允許另一當(dāng)事人，在給定的時(shí)期內(nèi)按照約定的價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)或銷(xiāo)售商品或有價(jià)證券的契約?！币詡€(gè)人所見(jiàn)，期權(quán)可以說(shuō)是買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成的一種可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約、契約。它給期權(quán)持有者提供了一種在期權(quán)到期日或到期日之前按照所定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。它實(shí)質(zhì)上又是一種選擇權(quán)，期權(quán)持有者享有權(quán)利不承擔(dān)義務(wù)，在期權(quán)到期時(shí)可以視具

3、體情況行使期權(quán)或放棄期權(quán)，超過(guò)固定的有效期限不行使，期權(quán)即自動(dòng)失效。由于期權(quán)的標(biāo)的不同，所以期權(quán)的形式也有所不同，股票期權(quán)就是其中的一種。所謂“股票期權(quán)”就是由企業(yè)賦予經(jīng)營(yíng)者一種權(quán)利，經(jīng)營(yíng)者在規(guī)定的年限內(nèi)可以以某個(gè)固定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的企業(yè)股票。經(jīng)營(yíng)者在規(guī)定年限內(nèi)的任何時(shí)間，按事先規(guī)定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)企業(yè)股票，并在他們認(rèn)為合適的價(jià)位上拋出?！肮善逼跈?quán)”的最大作用是按企業(yè)發(fā)展成果對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行激勵(lì)，具有“長(zhǎng)期性”，使經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益與企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)

4、展更緊密地結(jié)合在一起，促使經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)行為長(zhǎng)期化。所以，股票期權(quán)是一種最主要、最典型的方式，也是一種長(zhǎng)期性的激勵(lì)機(jī)制。二、股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的作用股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的首創(chuàng)是微軟公司，此機(jī)制在微軟迅速發(fā)展的過(guò)程中起了較大的作用。目前，從國(guó)外的實(shí)踐來(lái)看，它的作用主要表現(xiàn)在：1、股票期權(quán)有利于激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者不斷創(chuàng)新，降低代理成本。在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)中，股東與經(jīng)營(yíng)者之間形成了委托與受托的代理關(guān)系。在沒(méi)有建立激勵(lì)機(jī)制之前，經(jīng)營(yíng)者投資于高風(fēng)險(xiǎn)、

5、高回報(bào)項(xiàng)目的動(dòng)機(jī)不足。因?yàn)椤暗赖嘛L(fēng)險(xiǎn)”使他們有“不求有功，但求無(wú)過(guò)”的心態(tài)，不可能冒太大的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)行股票期權(quán)以后，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)讓經(jīng)營(yíng)者也成了企業(yè)的股東，經(jīng)營(yíng)者也能分享高風(fēng)險(xiǎn)投資帶來(lái)的較高收益，所以他們就會(huì)大膽地進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，采用各種新技術(shù)降低成本，通過(guò)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率或投資于新興的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)來(lái)獲取更多的利潤(rùn)。2、股票期權(quán)有利于吸引和留住人才，并發(fā)揮其創(chuàng)造力。人才是一種稀缺資源，是決定公司可持續(xù)發(fā)展的最重要的內(nèi)生變量，如果企業(yè)能夠

6、提供較好的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)氛圍，激勵(lì)人才努力工作，并設(shè)計(jì)合理的報(bào)酬機(jī)制，股票期權(quán)不失為理想的選擇。微軟公司能有現(xiàn)在如此好的發(fā)展，就是利用股票期權(quán)吸引并保住了大量?jī)?yōu)秀的人才，大大增強(qiáng)了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使得公司持續(xù)多年保持行業(yè)領(lǐng)先地位。3、股票期權(quán)具有財(cái)務(wù)杠桿作用。股票在價(jià)格下跌時(shí)仍然有價(jià)值，只是價(jià)值減少了；而股票期權(quán)在價(jià)格下跌時(shí)執(zhí)行期權(quán)沒(méi)有任何價(jià)值，在股價(jià)上升時(shí)執(zhí)行股票期權(quán)價(jià)值上升的速度比股票上升的速度快。股票期權(quán)的價(jià)值變動(dòng)大于股票價(jià)格的變動(dòng)，

7、所以股票期權(quán)具有更大的激勵(lì)作用。三、股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制所依賴(lài)的環(huán)境要充分有效地發(fā)揮股票期權(quán)的作用，還必須依賴(lài)于一定的外部環(huán)境。一是股市環(huán)境。在良好的股市環(huán)境及公司業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)的條件下，股票價(jià)格會(huì)持續(xù)上升，市價(jià)與期權(quán)價(jià)格的差額會(huì)越來(lái)越大，受益人獲利也就越大，反之亦然。二是健全的法律法規(guī)體系。沒(méi)有規(guī)矩不成方圓。完善的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制是實(shí)施的前提條件，只有健全的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制才能規(guī)范企業(yè)股權(quán)行為，減少股票期權(quán)自身的局限性，更好地發(fā)揮它的激勵(lì)作用。三是

8、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響。目前對(duì)股票期權(quán)的會(huì)計(jì)處理方法還存在著不同的見(jiàn)解，從而會(huì)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生不同程度的影響，這就在一定程度上影響股票期權(quán)的激勵(lì)效果。因此，企業(yè)在選擇股票期權(quán)時(shí)還要考慮會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響。四、股票期權(quán)計(jì)量盡管股票期權(quán)的會(huì)計(jì)核算有不同的方法，但一般都側(cè)重于期權(quán)的費(fèi)用化，而不采用期權(quán)的成本化。股票期權(quán)作為一種激勵(lì)措施，當(dāng)然是有代價(jià)的，也應(yīng)當(dāng)在企業(yè)授予時(shí)計(jì)入費(fèi)用。正如美國(guó)著名的投資專(zhuān)家巴菲特所說(shuō)：“如果期權(quán)不是報(bào)酬的一種形式，那它是什么？如

9、果報(bào)酬不是一種費(fèi)用，那它又是什么？還有，如果費(fèi)用不列入收益的計(jì)算中，那它到底應(yīng)怎么處理？”美國(guó)的財(cái)務(wù)經(jīng)理協(xié)會(huì)（FEI）確認(rèn)了美國(guó)2005年的十大財(cái)務(wù)報(bào)告挑戰(zhàn)，認(rèn)為這些挑戰(zhàn)將影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)報(bào)告成果和制定員工薪酬的方式。其中，“股票期權(quán)費(fèi)用化”榮登榜首。另外，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）于2004年12月發(fā)布，修訂了FASB第123號(hào)，要求大部分公司自2005年6月30日起將所有基于股票的報(bào)酬費(fèi)用化，小規(guī)模的公司和私人公司可以

10、自2005年12月15日起的第一個(gè)年度報(bào)告期開(kāi)始確認(rèn)股票期權(quán)費(fèi)用。很顯然，他們都認(rèn)同費(fèi)用化的處理方法。五、股票期權(quán)計(jì)量特點(diǎn)股票期權(quán)費(fèi)用化的處理會(huì)在一定程度上弱化股票期權(quán)的激勵(lì)作用。因?yàn)槠跈?quán)費(fèi)用化可以增加企業(yè)的費(fèi)用支出，從而減少企業(yè)利潤(rùn)，降低公司的業(yè)績(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致談股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制回文呂書(shū)權(quán)54COOPERATIVEECONOMYSSCIENCE《合作經(jīng)濟(jì)與科技》2007年l月號(hào)上（總第3l2期）管理制度股票價(jià)格下跌而影響股票期權(quán)的價(jià)值和公

11、司的利益，所以很少有公司的經(jīng)營(yíng)者愿意選擇費(fèi)用化，而都愿意選擇資本化的處理。但是，期權(quán)資本化并沒(méi)有真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，需要對(duì)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整才能了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。另外，公司經(jīng)營(yíng)人員持有股票期權(quán)時(shí)會(huì)有意地通過(guò)期權(quán)的處理方法進(jìn)行盈余管理，從而為獲取較低的股票期權(quán)發(fā)行價(jià)格作前期準(zhǔn)備，當(dāng)期權(quán)執(zhí)行前，再通過(guò)盈余管理調(diào)高公司盈余，從而獲得較大的個(gè)人收益。由此可見(jiàn)，股票期權(quán)不僅自身會(huì)影響企業(yè)業(yè)績(jī)，也會(huì)通過(guò)經(jīng)營(yíng)人員的盈余管理行為而影響財(cái)務(wù)報(bào)告

12、。股票期權(quán)在國(guó)外的運(yùn)用已經(jīng)得到長(zhǎng)足進(jìn)展，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展及我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則力求與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同的趨勢(shì)來(lái)講，我們就沒(méi)有理由回避和忽視股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在我國(guó)的使用。那么，股票期權(quán)作為一種激勵(lì)機(jī)制，對(duì)我國(guó)企業(yè)界來(lái)說(shuō)還屬于新生事物，會(huì)計(jì)問(wèn)題的處理更是新上加新。于是，我們不能片面夸大股票期權(quán)的作用，還要認(rèn)識(shí)到它的局限性，尤其是我國(guó)還缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在設(shè)計(jì)股票期權(quán)的時(shí)候，要從上市公司的實(shí)際情況和我國(guó)股市的特點(diǎn)入手，揚(yáng)長(zhǎng)避短，設(shè)計(jì)出具有中國(guó)特色的股票

13、期權(quán)激勵(lì)機(jī)制，從而為我們的企業(yè)創(chuàng)造出一個(gè)良好的激勵(lì)氛圍，使我國(guó)企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展道路上一路走穩(wěn)、走好、走遠(yuǎn)！回精細(xì)化管理之管見(jiàn)回文李剛強(qiáng)當(dāng)今的企業(yè)已進(jìn)入戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)階段，精細(xì)化管理戰(zhàn)略已成為企業(yè)確保在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地的關(guān)鍵，也是有效執(zhí)行立業(yè)戰(zhàn)略的前提，是一種對(duì)戰(zhàn)略分解細(xì)化并且落實(shí)的過(guò)程。制定和實(shí)施好精細(xì)化管理，是現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的當(dāng)務(wù)之急。一、精細(xì)化管理是提升企業(yè)執(zhí)行力的有效途徑管理中的管是監(jiān)督和控制，理是指導(dǎo)和服務(wù)，理是管的過(guò)

14、程，管是理的目的，管理的最終目的是達(dá)到和諧運(yùn)行。精細(xì)化管理則強(qiáng)調(diào)將管理工作做細(xì)、做精，以全面提高企業(yè)管理水平和工作質(zhì)量，是企業(yè)超越自我、超越競(jìng)爭(zhēng)者的需要，是企業(yè)追求卓越、實(shí)現(xiàn)完美的必然選擇，也是確保在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟的通行證。然而，此處的精細(xì)化與單獨(dú)強(qiáng)調(diào)細(xì)節(jié)不同，精細(xì)化管理不僅強(qiáng)調(diào)的是把小事做細(xì)、做透，更加強(qiáng)調(diào)的是精益求精理念，它是意識(shí)、態(tài)度、理念、文化的集合。精細(xì)化管理與常規(guī)管理不同，精細(xì)化管理是建立在常規(guī)管理的基礎(chǔ)上，并將常

15、規(guī)管理引向深入，將管理工作中做“精”做“細(xì)”的思想和作風(fēng)貫徹到企業(yè)所有管理環(huán)節(jié)中的一種科學(xué)有效的管理模式，是提升執(zhí)行力的有效途徑。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)精細(xì)化，必須實(shí)現(xiàn)由隨意化管理向規(guī)范化、制度化管理的轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)在仍然有很多企業(yè)處于粗放型管理階段，管理浮于表面，重形式，不重效果，管理中會(huì)出現(xiàn)形式主義，滿(mǎn)足于“差不多”的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)工作的標(biāo)準(zhǔn)意識(shí)不強(qiáng)，馬馬虎虎，有的工作看似做了，實(shí)則沒(méi)做；有的做了，但細(xì)處沒(méi)做，欺上瞞下，導(dǎo)致各種浪費(fèi)現(xiàn)象的普遍存在。同時(shí)，

16、還存在著“人情管理”，在處理問(wèn)題的時(shí)候是以情、理、法的順序來(lái)衡量，而不是以法、理、情的順序來(lái)對(duì)待。久而久之，一些管理規(guī)則行同虛設(shè)，結(jié)果是一個(gè)個(gè)細(xì)微的錯(cuò)誤逐漸累積，其破壞作用也逐漸累積，最終便上演了“千里之堤，潰于蟻穴”的典故。有的管理者在管理過(guò)程中持有一種“小事沒(méi)事，能了則了”的態(tài)度，因?yàn)槠髽I(yè)大，所以小事沒(méi)有人做；因?yàn)槭虑椴淮螅孕∈伦霾煌?，工作中忽視?xì)節(jié)，放縱問(wèn)題并蔓延到組織系統(tǒng)每一個(gè)角落。規(guī)范化、精細(xì)化管理取締粗放式管理，是我國(guó)企

17、業(yè)的必經(jīng)之路，也是企業(yè)長(zhǎng)久不衰、“強(qiáng)身健體”的關(guān)鍵所在。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該走“精細(xì)化”發(fā)展的路子，大處著眼，小處著手。隨著社會(huì)分工越來(lái)越細(xì)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一定是越來(lái)越專(zhuān)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際上許多優(yōu)秀大企業(yè)都是上百年專(zhuān)注于一個(gè)領(lǐng)域，把工作做足、做細(xì)，然后再涉足相關(guān)領(lǐng)域，而不是到處插手盲目多元化。專(zhuān)業(yè)化發(fā)展是精細(xì)化的前提，同時(shí)也是多元化經(jīng)營(yíng)的必要條件。作為一個(gè)多元化民營(yíng)企業(yè)，安徽天洋集團(tuán)所追求的就是多元化的投資，專(zhuān)業(yè)化的管理，打造專(zhuān)業(yè)的多產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。

18、決心把企業(yè)“做強(qiáng)做大”，而不是“做大做強(qiáng)”，一字順序之差，反映了經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略思想的差異。前者是精益求精，穩(wěn)扎穩(wěn)打；后者是從規(guī)模出發(fā)，急于求成，管理跟不上，易導(dǎo)致失誤。為此，管理者只把注意力放在“大”上是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，在把握大方向大戰(zhàn)略的前提下，密切關(guān)注和做好每一件小事，正所謂“大處著眼，小處著手”才有可能獲得更大的成就。二、精細(xì)化管理的實(shí)施（一）精細(xì)化始于管理者。實(shí)施精細(xì)化管理要求公司有明確清晰的職責(zé)體系，要求管理者對(duì)工作要精益求精，敢于承擔(dān)

19、責(zé)任。當(dāng)自己分管的部門(mén)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，管理者不應(yīng)推卸責(zé)任，指責(zé)和埋怨他人，而應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任，從自身管理中尋找原因。如果一個(gè)管理者只對(duì)別人提出要求而并不對(duì)自己提出要求，那么這些要求是不會(huì)產(chǎn)生作用的，也是不負(fù)責(zé)任的。如果員工不能肯定自己的公司是認(rèn)真的、負(fù)責(zé)的、有能力的，他們就不會(huì)為自己的工作、團(tuán)隊(duì)和所在單位承擔(dān)責(zé)任。史蒂文布朗認(rèn)為：“管理者如果想發(fā)揮管理效能，就得勇于承擔(dān)責(zé)任?！边@也是一位優(yōu)秀管理者取得信任和尊敬的唯一辦法。筆者認(rèn)為：“我們企業(yè)