淺析企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范

1、2011年8月第14卷第15期中國(guó)管理信息化ChinaManagementInformationizationAug，2011V0114No15淺析企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范嚴(yán)波(四川I綿陽(yáng)財(cái)經(jīng)學(xué)校，四川綿陽(yáng)621000)[摘要]企業(yè)并購(gòu)是使企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的捷徑但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也貫穿于并購(gòu)活動(dòng)的始終。其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購(gòu)成功與否的重要影響因素。本文對(duì)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范提出建議。[黼]企業(yè)并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)

2、險(xiǎn)；應(yīng)對(duì)措施doi：103969／jissn1673—0194201116021[中圈分類號(hào)】F2755[文獻(xiàn)標(biāo)i：_碼]A[文章編號(hào)]1673—0194(2011)lD003402企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為。是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)并購(gòu)與并購(gòu)后企業(yè)運(yùn)行成功與否的關(guān)鍵。在過(guò)去的并購(gòu)活動(dòng)中，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的并購(gòu)失敗占60％～70％。因此對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的正確分析與防范是企業(yè)并購(gòu)中雙方關(guān)心的重點(diǎn)。一、

3、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型及成因企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般分為：定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。本文在整理歸納的基礎(chǔ)上，將并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及成因總結(jié)為以下幾個(gè)方面：(1)外部環(huán)境。由于市場(chǎng)發(fā)展不完善、市場(chǎng)機(jī)制不健全，存在違規(guī)操作、不合理并購(gòu)甚至出現(xiàn)零資產(chǎn)并購(gòu)的情況，這些不合理的并購(gòu)會(huì)對(duì)并購(gòu)企業(yè)、目標(biāo)企業(yè)及并購(gòu)后存續(xù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響并且給企業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)一系列的不確定性。(2)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)又稱估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生于對(duì)目標(biāo)企業(yè)

4、評(píng)估的過(guò)程中。對(duì)目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)主要取決于對(duì)目標(biāo)企業(yè)預(yù)期的收益和時(shí)間價(jià)值的計(jì)算。風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于對(duì)目標(biāo)企業(yè)收益估計(jì)的誤差。原因在于：一是支付并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)信息不對(duì)稱在于前者對(duì)后者的信息掌握不完全。會(huì)出現(xiàn)盲目估價(jià)的情況；二是評(píng)估方式落后。二者結(jié)合在一起，估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。(3)融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)需要一筆巨額資金。企業(yè)在融資時(shí)，一般會(huì)采用3種方法：一是舉債，所需款項(xiàng)全部靠舉債獲得，但是隨著呆賬堆積反而不利于并購(gòu)企業(yè)和并購(gòu)后續(xù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展；二

5、是現(xiàn)在常用的通過(guò)發(fā)行股票的方式獲得款項(xiàng)；三是前兩者的混合方式，一部分通過(guò)舉債融資，另一部分通過(guò)發(fā)行股票融資。目前企業(yè)融資方式較為單一，對(duì)于第二種方式的利用并不多再加上采用直接付現(xiàn)的方式，使很多企業(yè)不能在較短的時(shí)間內(nèi)籌集到足夠的資金。融資風(fēng)險(xiǎn)便由此產(chǎn)生。(4)企業(yè)并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，眾多企業(yè)在完成并購(gòu)以后疏于對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)進(jìn)行整合。由于并購(gòu)前兩個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式及財(cái)務(wù)管理模式存在不同的地方，疏于整合便會(huì)影響并購(gòu)后存續(xù)公司

6、的發(fā)展?！皡f(xié)同效應(yīng)”往往不會(huì)產(chǎn)生反而會(huì)影響并購(gòu)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及財(cái)務(wù)狀況。由此產(chǎn)生并購(gòu)后企業(yè)的整合風(fēng)險(xiǎn)。二、企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，要想順利完成企業(yè)的并購(gòu)，防范并降低[收稿日期】201l塒一1834，CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。其防范措施主要有以下幾個(gè)方面：1進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查分析合理估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值并購(gòu)方在對(duì)目標(biāo)企業(yè)定價(jià)前進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查分

7、析，不僅可以掌握許多公開(kāi)信息之外的對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有重大影響的信息，也可以通過(guò)對(duì)信息的綜合分析使決策更加正確。但是信息的充分程度不單單取決于并購(gòu)企業(yè)自身的能力和中介機(jī)構(gòu)水平估價(jià)時(shí)所用方法的科學(xué)性也至關(guān)重要。并購(gòu)方應(yīng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行全面分析，運(yùn)用科學(xué)的評(píng)估方法對(duì)目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)自由現(xiàn)金流量做出合理預(yù)測(cè)在此基礎(chǔ)之上的估價(jià)才能比較接近目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值從而隆低定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。2選擇合理支付方式，保證融資結(jié)構(gòu)的合理性造成企業(yè)融

8、資風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于目前融資方式的單一化，目前存在的支付方式主要有：現(xiàn)金支付、股票支付、賣方融資和混合支付。這些融資方式的合理運(yùn)用對(duì)有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起到非常重要的作用。(1)現(xiàn)金支付融資方式。這是目前使用最多的一種支付方式，占所有并購(gòu)支付的946％。現(xiàn)金支付方式是指在并購(gòu)初期短時(shí)間向目標(biāo)公司支付一部分現(xiàn)金，余款通過(guò)并購(gòu)后資產(chǎn)抵債，以獲得企業(yè)的多數(shù)股權(quán)，最終通過(guò)對(duì)企業(yè)股份的逐步占有達(dá)到對(duì)目標(biāo)企業(yè)的絕對(duì)控股。雖然在短時(shí)間支付大筆資金對(duì)并購(gòu)企

9、業(yè)有很大的難度但這種支付方式町防止因在企業(yè)并購(gòu)時(shí)期大量現(xiàn)金的流出而影響企業(yè)后期的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。(2)股票支付融資方式。企業(yè)并購(gòu)雙方也可以采取換股并購(gòu)的方式。并購(gòu)企業(yè)通過(guò)換股的方式獲取目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)占有目標(biāo)企業(yè)的股份再通過(guò)后期的經(jīng)營(yíng)達(dá)到對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控股。換股方法的運(yùn)用會(huì)使企業(yè)在并購(gòu)初期免去大筆現(xiàn)金的支付。可將此現(xiàn)金運(yùn)用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。(3)賣方融資方式。賣方融資通常情況是并購(gòu)企業(yè)先對(duì)目標(biāo)企業(yè)實(shí)施股權(quán)的控制，后期再通過(guò)付款或分利的形式還清債款

10、。一般情況會(huì)分為分期付款或者簽訂短期／長(zhǎng)期應(yīng)付賬款協(xié)議的方式。此方法往往是運(yùn)用于目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不佳或者急于出手的情況。這種方法不僅可以減少并購(gòu)企業(yè)的支付壓力，將現(xiàn)金流投入企業(yè)的后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而且在此期間可對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行充分的調(diào)查，避免由于信息不對(duì)稱造成的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。萬(wàn)方數(shù)據(jù)2011年8月第14卷第15期中國(guó)管理信息化ChinaManagementInfonnationizationAug.20l1Vo1.l4No.15淺析企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)

11、險(xiǎn)與防范嚴(yán)波(四川綿陽(yáng)財(cái)經(jīng)學(xué)校，四川綿陽(yáng)621000)[摘要]企業(yè)并購(gòu)是使企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的捷徑，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也貫穿于并購(gòu)活動(dòng)的始終，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購(gòu)成功與否的重要影響因素。本文對(duì)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范提出建議。[關(guān)鍵詞]企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施doi:10.3969j.issn.16730194.2011.16.021[中圖分類號(hào)]F2755[文獻(xiàn)概只碼]A文章編號(hào)]16730194(2011

12、)16∞3402企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)并購(gòu)與并購(gòu)后企業(yè)運(yùn)行成功與否的關(guān)鍵。在過(guò)去的并購(gòu)活動(dòng)中，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的并購(gòu)失敗占ω%709島。因此對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的正確分析與防范是企業(yè)并購(gòu)中雙方關(guān)心的重點(diǎn)。、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)類型及成因企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般分為:定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。本文在整理歸納的基礎(chǔ)上，將并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及成因總結(jié)為以下幾個(gè)方

13、面:(1)外部環(huán)境。由于市場(chǎng)發(fā)展不完善、市場(chǎng)機(jī)制不健全，存在違規(guī)操作、不合理并購(gòu)甚至出現(xiàn)零資產(chǎn)并購(gòu)的情況，這些不合理的并購(gòu)會(huì)對(duì)并購(gòu)企業(yè)、目標(biāo)企業(yè)及并購(gòu)后存續(xù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響并且給企業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)一系列的不確定性。(2)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)又稱估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生于對(duì)目標(biāo)企業(yè)評(píng)估的過(guò)程中。對(duì)目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)主要取決于對(duì)目標(biāo)企業(yè)預(yù)期的收益和時(shí)間價(jià)值的計(jì)算。風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于對(duì)目標(biāo)企業(yè)收益估計(jì)的誤差。原因在于:一是支付并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)信息不對(duì)稱在于，前者

14、對(duì)后者的信息掌握不完全，會(huì)出現(xiàn)盲目估價(jià)的情況二是評(píng)估方式落后。二者結(jié)合在一起，估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。(3)融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)需要一筆巨額資金。企業(yè)在融資時(shí)，一般會(huì)采用3種方法:一是舉債所需款項(xiàng)全部靠舉債獲得，但是隨著呆賬堆積反而不利于并購(gòu)企業(yè)和并購(gòu)后續(xù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展二是現(xiàn)在常用的通過(guò)發(fā)行股票的方式獲得款項(xiàng)三是前兩者的混合方式，一部分通過(guò)舉債融資，另一部分通過(guò)發(fā)行股票融資。目前企業(yè)融資方式較為單一，對(duì)于第二種方式的利用并不多，再加上采用直接

15、付現(xiàn)的方式，使很多企業(yè)不能在較短的時(shí)間內(nèi)籌集到足夠的資金。融資風(fēng)險(xiǎn)便由此產(chǎn)生。(4)企業(yè)并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，眾多企業(yè)在完成并購(gòu)以后疏于對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)進(jìn)行整合。由于并購(gòu)前兩個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式及財(cái)務(wù)管理模式存在不同的地方，疏于整合便會(huì)影響并購(gòu)后存續(xù)公司的發(fā)展協(xié)同效應(yīng)“往往不會(huì)產(chǎn)生，反而會(huì)影響并購(gòu)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及財(cái)務(wù)狀況。由此產(chǎn)生并購(gòu)后企業(yè)的整合風(fēng)險(xiǎn)。二、企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)的防范措施在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，要想順利完成企業(yè)

16、的并購(gòu)，防范并降低[收稿日期]201l)41834ICHINAMANAGEMENTINFMATlONlZATION財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。其防范措施主要有以下幾個(gè)方面:1.進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查分析，合理估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值并購(gòu)方在對(duì)目標(biāo)企業(yè)定價(jià)前進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查分析，不僅可以掌握許多公開(kāi)信息之外的對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有重大影響的信息，也可以通過(guò)對(duì)信息的綜合分析使決策更加正確。但是信息的充分程度不單單取決于并購(gòu)企業(yè)自身的能力和中介機(jī)構(gòu)水平，估價(jià)

17、時(shí)所用方法的科學(xué)性也至關(guān)重要o并購(gòu)方應(yīng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行全面分析，運(yùn)用科學(xué)的評(píng)估方法對(duì)目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)自由現(xiàn)金流量做出合理預(yù)測(cè)，在此基礎(chǔ)之上的估價(jià)才能比較接近目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，從而隆低定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。2.選擇合理支付方式，保證融資結(jié)構(gòu)的合理性造成企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于目前融資方式的單一化，目前存在的支付方式主要有:現(xiàn)金支付、股票支付、賣方融資和混合支付。這些融資方式的合理運(yùn)用對(duì)有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起到非常重要的作用。

18、(1)現(xiàn)金支付融資方式。這是目前使用最多的一種支付方式，占所有并購(gòu)支付的94.6%0現(xiàn)金支付方式是指在并購(gòu)初期短時(shí)間向目標(biāo)公司支付一部分現(xiàn)金，余款通過(guò)并購(gòu)后資產(chǎn)抵債，以獲得企業(yè)的多數(shù)股權(quán)，最終通過(guò)對(duì)企業(yè)股份的逐步占有達(dá)到對(duì)目標(biāo)企業(yè)的絕對(duì)控股。屋然在短時(shí)間支付大筆資金對(duì)并購(gòu)企業(yè)有很大的難度，但這種支付方式口I防止因在企業(yè)并購(gòu)時(shí)期大量現(xiàn)金的流出而影響企業(yè)后期的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。(2)股票支付融資方式。企業(yè)并購(gòu)雙方也可以采取換股并購(gòu)的方式。并購(gòu)企業(yè)通

19、過(guò)換股的方式獲取目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)，占有目標(biāo)企業(yè)的股份，再通過(guò)后期的經(jīng)營(yíng)達(dá)到對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控股。換股方法的運(yùn)用會(huì)使企業(yè)在并購(gòu)初期免去大筆現(xiàn)金的支付，可將此現(xiàn)金運(yùn)用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。(3)賣方融資方式。賣方融資通常情況是并購(gòu)企業(yè)先對(duì)目標(biāo)企業(yè)實(shí)施股權(quán)的控制，后期再通過(guò)付款或分利的形式還清債款。一般情況會(huì)分為分期付款或者簽訂短期長(zhǎng)期應(yīng)付賬款協(xié)議的方式。此方法往往是運(yùn)用于目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不佳或者急于出手的情況。這種方法不僅可以減少并購(gòu)企業(yè)的支付壓力，

20、將現(xiàn)金流投入企業(yè)的后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而且在此期間可對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行充分的調(diào)查，避免由于信息不對(duì)稱造成的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。2011年8月第14卷第15期中國(guó)管理信息化ChinaManagementInformationizationAug，201IV0114No15醫(yī)院大型設(shè)備使用效益分析Excel模型設(shè)計(jì)王光偉1，徐靜2，吳詠梅1(1重慶市長(zhǎng)壽區(qū)人民醫(yī)院，重慶長(zhǎng)壽401220；Z重慶市長(zhǎng)壽區(qū)衛(wèi)生局，重慶長(zhǎng)壽401220)【摘要]設(shè)備使用效益的分析評(píng)價(jià)

21、是設(shè)備管理的重要內(nèi)容，正確高效評(píng)價(jià)設(shè)備的使用效益是醫(yī)院經(jīng)濟(jì)管理工作者的重要任務(wù)。設(shè)備使用效益分析涉及大量的數(shù)據(jù)處理，傳統(tǒng)分析方法未充分利用計(jì)算機(jī)處理數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)。本文闡述了Excel平臺(tái)下設(shè)備使用效益分析模型設(shè)計(jì)的具體做法。該模型在實(shí)際應(yīng)用中提高了設(shè)備使用效益分析評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性和工作效率。[關(guān)鍵詞]設(shè)備效益分析；Excel模型；投資回收期計(jì)算；盈虧平衡分析圖doi：103969／iiSSll1673一019420l116022[中圖分類號(hào)]

22、F2755[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)】16730194(2011)160035031設(shè)備使用效益分析現(xiàn)狀如何將設(shè)備利用好、發(fā)揮醫(yī)療設(shè)備的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益是擺在醫(yī)院管理者面前的一項(xiàng)課題。設(shè)備使用效益的分析評(píng)價(jià)是設(shè)備H常管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，正確高效評(píng)價(jià)設(shè)備的使用效益是醫(yī)院經(jīng)營(yíng)管理工作者的重要任務(wù)。大中型醫(yī)院使用的醫(yī)療設(shè)備數(shù)量多、價(jià)值總額大。對(duì)所有的設(shè)備進(jìn)行效益分析不太現(xiàn)實(shí)不符合成本效益原則。設(shè)備使用效益分析涉及大量的數(shù)據(jù)，醫(yī)院可根據(jù)自身具

23、體情況劃分納入大【收稿日期]201l塒一07型設(shè)備效益分析的設(shè)備原值標(biāo)準(zhǔn)如占全部醫(yī)療設(shè)備價(jià)值30％或50％以上的設(shè)備等。目前，大多數(shù)醫(yī)院開(kāi)展的設(shè)備效益分析存在設(shè)備運(yùn)行數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算煩瑣未充分利用電腦計(jì)算的優(yōu)勢(shì)，分析數(shù)據(jù)不具有連續(xù)性等缺點(diǎn)。本文基于設(shè)備使用效益分析原理，采用Excel平臺(tái)設(shè)計(jì)完成設(shè)備使用效益分析模型，克服了傳統(tǒng)分析評(píng)價(jià)方法的不足提高了設(shè)備使用效益分析評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性和工作效率。2設(shè)備使用效益分析步驟設(shè)備效益分析過(guò)程分

24、為采集分析數(shù)據(jù)、計(jì)算分析評(píng)價(jià)指標(biāo)、(4)混合支付的融資方式?；旌现Ц斗绞绞侵敢袁F(xiàn)金、股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和公司債券等多種支付工具，向被并購(gòu)方股東支付并購(gòu)價(jià)格的一種支付方式?；旌现Ц秾⒍喾N支付T具組合在一起可以克服單純以現(xiàn)金或股票等方式支付的缺點(diǎn)，減輕并購(gòu)方的現(xiàn)金支付壓力和防止其控制權(quán)轉(zhuǎn)移，延遲被并購(gòu)方交納資本利得稅，給并購(gòu)后的企業(yè)帶來(lái)各種發(fā)展機(jī)會(huì)。因此，目前混合支付方式處于穩(wěn)步上升的趨勢(shì)被普遍接受與使用。3建立協(xié)調(diào)工作機(jī)制加強(qiáng)財(cái)務(wù)

25、整合企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合工作對(duì)后續(xù)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)有十分重要的作用。企業(yè)的財(cái)務(wù)整合必須以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，通過(guò)財(cái)務(wù)整合。最大限度地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整合與協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)財(cái)務(wù)整合包括：(1)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)導(dǎo)向的整合。因?yàn)樨?cái)務(wù)目標(biāo)的確定直接決定了各種財(cái)務(wù)決策的選擇。股東財(cái)富最大化與企業(yè)價(jià)值最大化是目前比較常用的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。由于并購(gòu)雙方的財(cái)務(wù)日標(biāo)在很多情況下是不一致的，因此必須予以整合。(2)財(cái)務(wù)制度體系的整合。財(cái)務(wù)制度整合是保證并購(gòu)后企業(yè)有效運(yùn)行

26、的關(guān)鍵。所有并購(gòu)成功的企業(yè)其財(cái)務(wù)制度體系的整合都是成功的；相反，并購(gòu)失敗的公司其財(cái)務(wù)制度整合幾乎都是失敗的。(3)會(huì)計(jì)核算體系的整合。會(huì)計(jì)核算體系的整合是統(tǒng)一財(cái)務(wù)制度體系的具體保證，也是重組公司及時(shí)、準(zhǔn)確獲取被并購(gòu)企業(yè)信息的基礎(chǔ)。賬簿形式、憑證管理、會(huì)計(jì)科目等必須統(tǒng)一，以利于進(jìn)行運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的整合。(4)資產(chǎn)債務(wù)的整合。并購(gòu)后的企業(yè)要實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，必須剝離低效率資產(chǎn)。提高資產(chǎn)效率和資產(chǎn)質(zhì)量提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和投資回報(bào)率。對(duì)于固定資產(chǎn)的整合，

27、并購(gòu)方要結(jié)合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)同定資產(chǎn)進(jìn)行吸收或剝離操作；而流動(dòng)資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及其他資產(chǎn)的整合則主要通過(guò)財(cái)務(wù)處理進(jìn)行。而對(duì)可能接管目標(biāo)公司的債務(wù)，必須通過(guò)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況，增強(qiáng)企業(yè)償債能力，實(shí)現(xiàn)債務(wù)整合。(5)績(jī)效評(píng)估體系的整合。是指并購(gòu)公司對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)體系的重新優(yōu)化和組合這一評(píng)估體系是提高被并購(gòu)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效和運(yùn)營(yíng)能力的重要手段，包括償債能力指標(biāo)、資產(chǎn)管理指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)等。對(duì)于這些指標(biāo)，不同的企業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)，并購(gòu)后的企

28、業(yè)應(yīng)結(jié)合雙方實(shí)際將這些指標(biāo)體系經(jīng)過(guò)整合在企業(yè)內(nèi)推廣。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷強(qiáng)化及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)并購(gòu)將越來(lái)越頻繁而并購(gòu)引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響日益加大。本文對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因、類型進(jìn)行分析與研究，提出了防范企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本措施，以期使企業(yè)并購(gòu)可能遭受的損失盡可能降到最低程度。主要參考文獻(xiàn)[1]雷蕾企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范[J]合作經(jīng)濟(jì)與科技，2009(5)[2]彭圍華企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制淺談[J]商場(chǎng)現(xiàn)代化20

29、09(9)[3]袁利民，張吳中小企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范[J]河北企業(yè)，2009(3)[4]裴亞企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制[J]國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2009(4)萬(wàn)方數(shù)據(jù)2011年8月第14卷第15期中國(guó)管理信息化ChinaManagementInfonnationizationAug.2011Vo1.l4No.15醫(yī)院大型設(shè)備使用效益分析Excel模型設(shè)計(jì)王光偉徐靜2，吳詠梅1(1.重慶市長(zhǎng)壽區(qū)人民醫(yī)院，重慶長(zhǎng)壽401220注重慶市長(zhǎng)

30、壽區(qū)衛(wèi)生局，重慶長(zhǎng)壽401220)[摘要]設(shè)備使用效益的分析評(píng)價(jià)是設(shè)備管理的重要內(nèi)容，正確高效評(píng)價(jià)設(shè)備的使用效益是醫(yī)院經(jīng)濟(jì)管理工作者的重要任務(wù)。設(shè)備使用效益分析涉及大量的數(shù)據(jù)處理，傳統(tǒng)分析方法未充分利用計(jì)算機(jī)處理數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)。本文闡述了Excel平臺(tái)下設(shè)備使用效益分析模型設(shè)計(jì)的具體做法。該模型在實(shí)際應(yīng)用中提高了設(shè)備使用效益分析坪價(jià)的準(zhǔn)確性和工作效率。[關(guān)鍵詞]設(shè)備效益分析Excel模型:投資回收期計(jì)算:盈虧平衡分析圖doi:10.3969

31、j.issn.16730194.2011.16.022[中圖分類號(hào)]F2755[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A文章編號(hào)]16730194(2011)16∞3503設(shè)備使用效益分析現(xiàn)狀如何將設(shè)備利用好、發(fā)揮醫(yī)療設(shè)備的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益是擺在民院管理者面前的一項(xiàng)課題[11。設(shè)備使用效益的分析評(píng)價(jià)是設(shè)備H常管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，正確高效評(píng)價(jià)設(shè)備的使用效益是醫(yī)院經(jīng)營(yíng)管理工作者的重要任務(wù)。大中型民院使用的醫(yī)療設(shè)備數(shù)量多、價(jià)值總額大，對(duì)所有的設(shè)備進(jìn)行效益分析不太現(xiàn)實(shí)

32、，不符合成本效益原則o設(shè)備使用效益分析涉及大量的數(shù)據(jù)，醫(yī)院可根據(jù)自身具體情況劃分納入大[收稿日期]2011斗407(4)混合支付的融資方式?；旌现Ц斗绞绞侵敢袁F(xiàn)金、股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和公司債券等多種支付工具，向被并購(gòu)方股東支付并購(gòu)價(jià)格的一種支付方式?；旌现Ц秾⒍喾N支付工具組合在一起，可以克服單純以現(xiàn)金或股票等方式支付的缺點(diǎn)，減輕并購(gòu)方的現(xiàn)金支付壓力和防止其控制權(quán)轉(zhuǎn)移，延遲被并購(gòu)方交納資本利得稅，給并購(gòu)后的企業(yè)帶來(lái)各種發(fā)展機(jī)會(huì)。因

33、此，目前混合支付方式處于穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，被普遍接受與使用。3.建立協(xié)調(diào)工作機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)整合企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合工作對(duì)后續(xù)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)有十分重要的作用。企業(yè)的財(cái)務(wù)整合必須以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，通過(guò)財(cái)務(wù)整合，最大限度地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整合與協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)財(cái)務(wù)整合包括:(1)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)導(dǎo)向的整合。因?yàn)樨?cái)務(wù)目標(biāo)的確定直接決定了各種財(cái)務(wù)決策的選擇。股東財(cái)富最大化與企業(yè)價(jià)值最大化是目前比較常用的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。由于并購(gòu)雙方的財(cái)務(wù)目標(biāo)在很多情況下是不

34、一致的，因此必須予以整合。(2)財(cái)務(wù)制度體系的整合。財(cái)務(wù)制度整合是保證并購(gòu)后企業(yè)有效運(yùn)行的關(guān)鍵。所有并購(gòu)成功的企業(yè)其財(cái)務(wù)制度體系的整合都是成功的相反，并購(gòu)失敗的公司其財(cái)務(wù)制度整合幾乎都是失敗的。(3)會(huì)計(jì)核算體系的整合。會(huì)計(jì)核算體系的整合是統(tǒng)一財(cái)務(wù)制度體系的具體保證，也是重組公司及時(shí)、準(zhǔn)確獲取被并購(gòu)企業(yè)信息的基礎(chǔ)。賬簿形式、憑證管理、會(huì)計(jì)科目等必須統(tǒng)一，以利于進(jìn)行運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的整合。(4)資產(chǎn)債務(wù)的整合。并購(gòu)后的企業(yè)要實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，型設(shè)

35、備效益分析的設(shè)備原值標(biāo)準(zhǔn)如占全部醫(yī)療設(shè)備價(jià)值303奮或50%以上的設(shè)備等。目前，大多數(shù)民院開(kāi)展的設(shè)備效益分析存在設(shè)備運(yùn)行數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算煩瑣，未充分利用電腦計(jì)算的優(yōu)勢(shì)，分析數(shù)據(jù)不具有連續(xù)性等缺點(diǎn)。本文基于設(shè)備使用效益分析原理，采用Excel平臺(tái)設(shè)計(jì)完成設(shè)備使用效益分析模型，克服了傳統(tǒng)分析評(píng)價(jià)方法的不足，提高了設(shè)備使用效益分析評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性和工作效率。2設(shè)備使用效益分析步驟設(shè)備效益分析過(guò)程分為采集分析數(shù)據(jù)、計(jì)算分析評(píng)價(jià)指標(biāo)、必須剝離

36、低效率資產(chǎn)，提高資產(chǎn)效率和資產(chǎn)質(zhì)量.提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和投資回報(bào)率。對(duì)于周定資產(chǎn)的整合，并購(gòu)方要結(jié)合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)同定資產(chǎn)進(jìn)行吸收或剝離操作而流動(dòng)資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及其他資產(chǎn)的整合則主要通過(guò)財(cái)務(wù)處理進(jìn)行。而對(duì)可能接管呂標(biāo)公司的債務(wù)，必須通過(guò)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況，增強(qiáng)企業(yè)償債能力，實(shí)現(xiàn)債務(wù)整合。(5)績(jī)效評(píng)估體系的整合。是指并購(gòu)公司對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)體系的重新優(yōu)化和組合，這一評(píng)估體系是提高被并購(gòu)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效和運(yùn)營(yíng)能力的重耍手段，包括償債能力

37、指標(biāo)、資產(chǎn)管理指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)等。對(duì)于這些指標(biāo)，不同的企業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)，并購(gòu)后的企業(yè)應(yīng)結(jié)合雙方實(shí)際將這些指標(biāo)體系經(jīng)過(guò)整合在企業(yè)內(nèi)推廣。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷強(qiáng)化及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)并購(gòu)將越來(lái)越頻繁，而并購(gòu)引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響日益加大。本文對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因、類型進(jìn)行分析與研究，提出了防范企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本措施，以期使企業(yè)并購(gòu)可能遭受的損失盡可能降到最低程度。主要參考文獻(xiàn)[1]雷蕾.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范[J