股權(quán)激勵(lì)與投資關(guān)系研究.pdf

1、在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，由于所有者與管理者之間的利益存在不一致性，必然伴隨著委托代理問(wèn)題的普遍存在。近年來(lái)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外研究結(jié)果得出，所有者應(yīng)該從對(duì)管理者實(shí)施長(zhǎng)期激勵(lì)入手，來(lái)緩解所有者與管理者的目標(biāo)的不一致。讓代理人分享企業(yè)的財(cái)富，把管理者的利益與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展結(jié)合起來(lái)，進(jìn)而鼓勵(lì)管理者實(shí)施實(shí)現(xiàn)所有者利益最大化的行動(dòng)。企業(yè)投資是以企業(yè)作為投資主體所進(jìn)行的投資，主要包括固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資及短期投資，文章主要研究固定資產(chǎn)投資與股權(quán)激勵(lì)的關(guān)系。

2、固定資產(chǎn)投資作為公司管理者決策的一種結(jié)果，必然會(huì)受到股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的影響。因而，研究股權(quán)激勵(lì)與固定資產(chǎn)投資之間的關(guān)系具有必要性，同樣也具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 文章內(nèi)容結(jié)構(gòu)如下：一導(dǎo)論。主要介紹了文章的研究背景、研究意義及研究?jī)?nèi)容；運(yùn)用實(shí)證和規(guī)范的研究方法，根據(jù)研究結(jié)論提出可能的創(chuàng)新點(diǎn)；二理論分析及文獻(xiàn)綜述。介紹了關(guān)于管理層股權(quán)比例與固定資產(chǎn)投資的理論基礎(chǔ)，以及這些理論對(duì)于為什么所有者需要對(duì)管理者實(shí)施股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行了理論解釋。

3、在此基礎(chǔ)上，回顧了國(guó)外和國(guó)內(nèi)有關(guān)股權(quán)激勵(lì)和固定資產(chǎn)投資研究的文獻(xiàn)，為下文研究假設(shè)的提出、變量的定義及變量選取提供依據(jù);三實(shí)證設(shè)計(jì)。根據(jù)已有文獻(xiàn)的研究結(jié)果，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，對(duì)管理層股權(quán)比例與固定資產(chǎn)投資的關(guān)系及影響因素進(jìn)行了分析。選取制造業(yè)2007年至2009年數(shù)據(jù)作為研究樣本進(jìn)行實(shí)證分析；四實(shí)證結(jié)果及分析。分析各變量之間的統(tǒng)計(jì)關(guān)系，對(duì)分析結(jié)果進(jìn)行解釋說(shuō)明。并對(duì)所得到的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)；五研究結(jié)論及政策性建議。

4、>　　 可能的創(chuàng)新點(diǎn)：一是通過(guò)整理公司治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，控制其他變量的影響，把股權(quán)激勵(lì)與固定資產(chǎn)投資結(jié)合起來(lái)研究?jī)烧咧g的相關(guān)關(guān)系，以進(jìn)一步拓寬股權(quán)激勵(lì)研究的內(nèi)容。運(yùn)用SPSS16.0對(duì)所得實(shí)證結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。從剔除極端值和考慮共線性問(wèn)題及已公告實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司來(lái)驗(yàn)證管理層股權(quán)比例與固定資產(chǎn)投資的相互關(guān)系，接著把固定資產(chǎn)增加項(xiàng)目進(jìn)一步細(xì)分，驗(yàn)證不同固定資產(chǎn)增加具體類型對(duì)管理層股權(quán)比例的影響程度。二是數(shù)據(jù)選取來(lái)源于股權(quán)分置改革后制造業(yè)