企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險分析

1、企’業(yè)集團財務(wù)曾海濤企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益。當(dāng)今是以信息化、知識化和全球化為特征的，對企業(yè)的經(jīng)營模式和管理模式將產(chǎn)生深遠的影響。針對企業(yè)集j1在財務(wù)管理上具有的產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜化、投資領(lǐng)域多元化、財務(wù)主體多元化、財務(wù)決策多層次化、關(guān)聯(lián)交易經(jīng)?；忍攸c，嚴格監(jiān)控企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險在財務(wù)管理T作中顯得尤為重要，如果對財務(wù)風(fēng)險沒有采取及時有效的控制措施，將會對企業(yè)經(jīng)營帶

2、來巨大影響，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險分為：籌資風(fēng)險，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預(yù)期目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險；資金營運風(fēng)險即現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致導(dǎo)致資金鏈斷裂所形成的現(xiàn)金流量風(fēng)險；收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險。(一)投資風(fēng)險分析在企業(yè)中，不顧自身的能力和發(fā)展目標(biāo)，熱衷于鋪新攤子，盲目投資，造成嚴重損失的例子比比皆是。企業(yè)在進行

3、任何一項投資之前，都應(yīng)對投資項目進行可行性分析，只有在綜合考慮各項因素的基礎(chǔ)上，當(dāng)投資項目所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正時才是可行的。風(fēng)險是在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生和發(fā)展的不能達到預(yù)期的不確定性，是一個動態(tài)現(xiàn)象，具有很強的傳導(dǎo)性。一個企業(yè)的風(fēng)險會傳導(dǎo)到另一個企業(yè)，一個部門的風(fēng)險可能會使其他部門遭受損失，產(chǎn)生風(fēng)險傳導(dǎo)的連鎖效應(yīng)。因此，本文所指的組織風(fēng)險傳導(dǎo)是指風(fēng)險在組織內(nèi)部的多個相關(guān)利益單位之間進行傳遞和影響。盲目追求外延式擴張即所謂多元化經(jīng)營

4、，未經(jīng)深入調(diào)查研究便亂上投資項目，最終破產(chǎn)也是不足為怪的。(二)融資問題分析籌資分為負債籌資和權(quán)益籌資，相比較而言，由于權(quán)益性資本不能抵稅及其不可收同性，權(quán)益資本的成本要高于債務(wù)資本的成本。衡量融資效果的兩個重要指標(biāo)是資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率。資產(chǎn)負債率反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率，負債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率特別高，償債風(fēng)險就

5、應(yīng)該特別注意了。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，很多企業(yè)資產(chǎn)負債率過高，資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定，同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金

6、的比例關(guān)系。(三)資本運營分析在資金營運方面，企業(yè)集團流動資產(chǎn)中，若存貨所占比重相對較大，由于存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導(dǎo)致企業(yè)費用上升，利潤下降。企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。在應(yīng)收賬款管理中，企業(yè)存在較多的注重銷售業(yè)績，而忽視應(yīng)收賬款控制狀況的問題。有時為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收

7、賬款大量增加。企業(yè)在賒銷過程中，由于對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，會造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款將長期無法收同，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。(四)收益分配分析股利分配政策不僅影響與企業(yè)相關(guān)的各方面的利益，而且與公司的籌資問題和資本結(jié)構(gòu)問題密切相關(guān)，涉及到企業(yè)的長遠發(fā)展。股利政策的制定，主要涉及如何確定股利支付比率、以何種形式發(fā)放股利、股利政策的穩(wěn)定性等。股利政策可被看做是表明公

8、司發(fā)展?fàn)顩r的重要信息，除重大的投資機會、未來收入的重大變動等特殊情況外，公司通常傾向于較穩(wěn)定的股利分配政策。由于企業(yè)為了長期穩(wěn)定地發(fā)展，一般較注重積累，而不傾向于導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出的現(xiàn)金股利分配方式；較注重企業(yè)的經(jīng)營成果，即利潤指標(biāo)，而對股價關(guān)心較少，從而在收益分配上產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。日趨激烈的競爭和理財環(huán)境的不確定性使企業(yè)集團面臨的風(fēng)險不斷加劇，如何有效地防范、控制和化解企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險，使企業(yè)集團持續(xù)健康地發(fā)展，是當(dāng)前財務(wù)管理領(lǐng)域的一項重

9、要課題。(作者單位：廣東電網(wǎng)公司惠州供電局財務(wù)部)83萬方數(shù)據(jù)公此j在確財務(wù)風(fēng)險令祈曾海濤企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動中，由于各種難以頓料或無法持制的因素作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)冊期財務(wù)收益。均今是以信息化、知識化和全球化為特征的，對企業(yè)的經(jīng)營模式和管用模式將產(chǎn)生深地的影響。針對企業(yè)集悶在財務(wù)管理上具有的產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜化、投資領(lǐng)域多元化、財務(wù)主體多元化、財務(wù)決策多居次化、關(guān)聯(lián)交易給?；忍攸c，嚴格監(jiān)控企業(yè)集閉財務(wù)風(fēng)險在財務(wù)管理t作中顯得

10、尤為熏擦，如果對財務(wù)風(fēng)險沒有采取及時有娥的控制措施，將會對企業(yè)經(jīng)營帶來巨大影響，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險分為:籌資風(fēng)險，即回借入資金而增加喪失償債能力的可能投資風(fēng)險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預(yù)期目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險資金貨運風(fēng)險即現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流人在時間上不一致導(dǎo)致資金鏈斷裂所形成的現(xiàn)金流量風(fēng)險收就分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營麗動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險。(一)投資風(fēng)險分析在企業(yè)中，不顧自身的能力和發(fā)展目標(biāo)，熱

11、衷于鋪新攤子，窗目投資，造成嚴囂損失的例子比比皆是。企業(yè)在進行任何一項投資之前，都應(yīng)對投資項目進行可行性分析，只有在綜合考慮各項因素的基礎(chǔ)上，當(dāng)投資項目所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為iE時才是可行的。風(fēng)險是在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生和發(fā)展的不能達到預(yù)期的不確定性，是一個動態(tài)現(xiàn)象，具有很強的傳導(dǎo)性。一個企業(yè)的風(fēng)險會傳導(dǎo)到另一個企業(yè)，一個部門的風(fēng)險可能會使其他部門遭受損失，產(chǎn)生風(fēng)險傳導(dǎo)的連鎖效應(yīng)。因此，本文所指的組織風(fēng)險傳導(dǎo)是指風(fēng)險在組織內(nèi)部的多個相

12、關(guān)利益單位之間進行傳遞和影響。盲目埠求外延式擴張即所謂多元化經(jīng)營，未經(jīng)深入調(diào)查研究便亂上投資項目，最終破產(chǎn)也是不足為怪的。(二)融資問題分析鱔資分為負債籌資和權(quán)益籌資，相比較而窯，由于權(quán)椅性資本不能抵稅及其不幣1收問性，權(quán)益資本的戚本耍高于債務(wù)資本的成本。衡最融資放果的兩個戴哥哥指標(biāo)是資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率。資產(chǎn)負債率反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債純青比率，負債比率越大，企業(yè)酣臨的財務(wù)風(fēng)險越大，棋取利潤的能力也越

13、強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)該特別注意了。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，很多企業(yè)資產(chǎn)負債率過高，資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是沓合理、穩(wěn)定，同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)疏的保障程度。一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低

14、報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來驚中權(quán)益資金~負債資金的比例關(guān)系。(三)資本運營分析在資金營運方困，企業(yè)集閉流動資產(chǎn)中，若存貨所占比重相對較大，由于存貨流動性襲，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨交付大量的保管費用，導(dǎo)致企業(yè)費用上升，利潤下降。企業(yè)還攘攘扭市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。在應(yīng)收賬款管理中，企業(yè)存在較多的注重銷售業(yè)績，而忽視Ji收脹款控制狀況的問題。有

15、時為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用貽銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)政企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。企業(yè)在除銷過程中，由于對客戶的借用等級了解不夠，盲目除銷，會造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款將長期無法收悶，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴熏影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安金性。(四)收益分配分析股利分配政策不僅影響與企業(yè)相關(guān)的各方面的利益，而且與公司的籌資問題和資本結(jié)構(gòu)問題密切相關(guān)，涉及到企業(yè)的長遠發(fā)展。股利政策的制定，主要渺及如何確定股利支付

16、比率、以何種形式發(fā)放股利、股利政策的穩(wěn)定性等。股利政策可被看做是表明公司發(fā)腿狀況的重要信息，除重大的投資機會、未來收入的重大變動等特殊情況外，公司通常傾向于較穩(wěn)燒的股利分配政策。由于企業(yè)為了長期穩(wěn)定地發(fā)展，一般校注重積累，而不傾向于導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出的現(xiàn)金股利分配方式較注重企業(yè)的經(jīng)營成果，即利潤指標(biāo)，而對股價關(guān)心較少，從而在收益分配上產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險o日趨激烈的競爭和理財環(huán)境的不確定性使企業(yè)集團麗臨的風(fēng)險不斷加劇，如何有般地防砸、控制和化解企

17、業(yè)集閉財務(wù)風(fēng)險，使企業(yè)集團持續(xù)健康地發(fā)展，是當(dāng)前財務(wù)管理領(lǐng)城的一項重要課題。(作者單位:廣東電網(wǎng)公詞崽州供電局財務(wù)部)83企’業(yè)集團財務(wù)曾海濤企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益。當(dāng)今是以信息化、知識化和全球化為特征的，對企業(yè)的經(jīng)營模式和管理模式將產(chǎn)生深遠的影響。針對企業(yè)集j1在財務(wù)管理上具有的產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜化、投資領(lǐng)域多元化、財務(wù)主體多元化、財務(wù)決策多層次化、關(guān)聯(lián)交易經(jīng)常

18、化等特點，嚴格監(jiān)控企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險在財務(wù)管理T作中顯得尤為重要，如果對財務(wù)風(fēng)險沒有采取及時有效的控制措施，將會對企業(yè)經(jīng)營帶來巨大影響，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險分為：籌資風(fēng)險，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預(yù)期目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險；資金營運風(fēng)險即現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致導(dǎo)致資金鏈斷裂所形成的現(xiàn)金流量風(fēng)險；收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)

19、險。(一)投資風(fēng)險分析在企業(yè)中，不顧自身的能力和發(fā)展目標(biāo)，熱衷于鋪新攤子，盲目投資，造成嚴重損失的例子比比皆是。企業(yè)在進行任何一項投資之前，都應(yīng)對投資項目進行可行性分析，只有在綜合考慮各項因素的基礎(chǔ)上，當(dāng)投資項目所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正時才是可行的。風(fēng)險是在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生和發(fā)展的不能達到預(yù)期的不確定性，是一個動態(tài)現(xiàn)象，具有很強的傳導(dǎo)性。一個企業(yè)的風(fēng)險會傳導(dǎo)到另一個企業(yè)，一個部門的風(fēng)險可能會使其他部門遭受損失，產(chǎn)生風(fēng)險傳導(dǎo)的連鎖效

20、應(yīng)。因此，本文所指的組織風(fēng)險傳導(dǎo)是指風(fēng)險在組織內(nèi)部的多個相關(guān)利益單位之間進行傳遞和影響。盲目追求外延式擴張即所謂多元化經(jīng)營，未經(jīng)深入調(diào)查研究便亂上投資項目，最終破產(chǎn)也是不足為怪的。(二)融資問題分析籌資分為負債籌資和權(quán)益籌資，相比較而言，由于權(quán)益性資本不能抵稅及其不可收同性，權(quán)益資本的成本要高于債務(wù)資本的成本。衡量融資效果的兩個重要指標(biāo)是資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率。資產(chǎn)負債率反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率，負

21、債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)該特別注意了。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，很多企業(yè)資產(chǎn)負債率過高，資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定，同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。一般說來，產(chǎn)權(quán)比率

22、高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。(三)資本運營分析在資金營運方面，企業(yè)集團流動資產(chǎn)中，若存貨所占比重相對較大，由于存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導(dǎo)致企業(yè)費用上升，利潤下降。企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。在應(yīng)收賬款管理中，企業(yè)存在

23、較多的注重銷售業(yè)績，而忽視應(yīng)收賬款控制狀況的問題。有時為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。企業(yè)在賒銷過程中，由于對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，會造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款將長期無法收同，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。(四)收益分配分析股利分配政策不僅影響與企業(yè)相關(guān)的各方面的利益，而且與公司的籌資問題和資本結(jié)構(gòu)問題密切相關(guān)，涉及到企業(yè)

24、的長遠發(fā)展。股利政策的制定，主要涉及如何確定股利支付比率、以何種形式發(fā)放股利、股利政策的穩(wěn)定性等。股利政策可被看做是表明公司發(fā)展?fàn)顩r的重要信息，除重大的投資機會、未來收入的重大變動等特殊情況外，公司通常傾向于較穩(wěn)定的股利分配政策。由于企業(yè)為了長期穩(wěn)定地發(fā)展，一般較注重積累，而不傾向于導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出的現(xiàn)金股利分配方式；較注重企業(yè)的經(jīng)營成果，即利潤指標(biāo)，而對股價關(guān)心較少，從而在收益分配上產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。日趨激烈的競爭和理財環(huán)境的不確定性使企

25、業(yè)集團面臨的風(fēng)險不斷加劇，如何有效地防范、控制和化解企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險，使企業(yè)集團持續(xù)健康地發(fā)展，是當(dāng)前財務(wù)管理領(lǐng)域的一項重要課題。(作者單位：廣東電網(wǎng)公司惠州供電局財務(wù)部)83萬方數(shù)據(jù)公此j在確財務(wù)風(fēng)險令祈曾海濤企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動中，由于各種難以頓料或無法持制的因素作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)冊期財務(wù)收益。均今是以信息化、知識化和全球化為特征的，對企業(yè)的經(jīng)營模式和管用模式將產(chǎn)生深地的影響。針對企業(yè)集悶在財務(wù)管理上具有的產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)

26、雜化、投資領(lǐng)域多元化、財務(wù)主體多元化、財務(wù)決策多居次化、關(guān)聯(lián)交易給常化等特點，嚴格監(jiān)控企業(yè)集閉財務(wù)風(fēng)險在財務(wù)管理t作中顯得尤為熏擦，如果對財務(wù)風(fēng)險沒有采取及時有娥的控制措施，將會對企業(yè)經(jīng)營帶來巨大影響，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險分為:籌資風(fēng)險，即回借入資金而增加喪失償債能力的可能投資風(fēng)險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預(yù)期目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險資金貨運風(fēng)險即現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流人在時間上不一致導(dǎo)致資金鏈斷裂所形成的現(xiàn)金流量風(fēng)險收就分配風(fēng)險

27、即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營麗動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險。(一)投資風(fēng)險分析在企業(yè)中，不顧自身的能力和發(fā)展目標(biāo)，熱衷于鋪新攤子，窗目投資，造成嚴囂損失的例子比比皆是。企業(yè)在進行任何一項投資之前，都應(yīng)對投資項目進行可行性分析，只有在綜合考慮各項因素的基礎(chǔ)上，當(dāng)投資項目所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為iE時才是可行的。風(fēng)險是在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生和發(fā)展的不能達到預(yù)期的不確定性，是一個動態(tài)現(xiàn)象，具有很強的傳導(dǎo)性。一個企業(yè)的風(fēng)險會傳導(dǎo)到另一個企

28、業(yè)，一個部門的風(fēng)險可能會使其他部門遭受損失，產(chǎn)生風(fēng)險傳導(dǎo)的連鎖效應(yīng)。因此，本文所指的組織風(fēng)險傳導(dǎo)是指風(fēng)險在組織內(nèi)部的多個相關(guān)利益單位之間進行傳遞和影響。盲目埠求外延式擴張即所謂多元化經(jīng)營，未經(jīng)深入調(diào)查研究便亂上投資項目，最終破產(chǎn)也是不足為怪的。(二)融資問題分析鱔資分為負債籌資和權(quán)益籌資，相比較而窯，由于權(quán)椅性資本不能抵稅及其不幣1收問性，權(quán)益資本的戚本耍高于債務(wù)資本的成本。衡最融資放果的兩個戴哥哥指標(biāo)是資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率。資產(chǎn)負債率

29、反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債純青比率，負債比率越大，企業(yè)酣臨的財務(wù)風(fēng)險越大，棋取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)該特別注意了。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，很多企業(yè)資產(chǎn)負債率過高，資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是沓合理、穩(wěn)定

30、，同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)疏的保障程度。一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來驚中權(quán)益資金~負債資金的比例關(guān)系。(三)資本運營分析在資金營運方困，企業(yè)集閉流動資產(chǎn)中，若存貨所占比重相對較大，由于存貨流動性襲，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨交付大量的保管費用，導(dǎo)致企業(yè)費用上升，利潤下降。企業(yè)還攘攘扭市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損

31、失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。在應(yīng)收賬款管理中，企業(yè)存在較多的注重銷售業(yè)績，而忽視Ji收脹款控制狀況的問題。有時為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用貽銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)政企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。企業(yè)在除銷過程中，由于對客戶的借用等級了解不夠，盲目除銷，會造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款將長期無法收悶，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴熏影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安金性。(四)收益分配分析股利分配政策不僅影響與企業(yè)相關(guān)

32、的各方面的利益，而且與公司的籌資問題和資本結(jié)構(gòu)問題密切相關(guān)，涉及到企業(yè)的長遠發(fā)展。股利政策的制定，主要渺及如何確定股利支付比率、以何種形式發(fā)放股利、股利政策的穩(wěn)定性等。股利政策可被看做是表明公司發(fā)腿狀況的重要信息，除重大的投資機會、未來收入的重大變動等特殊情況外，公司通常傾向于較穩(wěn)燒的股利分配政策。由于企業(yè)為了長期穩(wěn)定地發(fā)展，一般校注重積累，而不傾向于導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出的現(xiàn)金股利分配方式較注重企業(yè)的經(jīng)營成果，即利潤指標(biāo)，而對股價關(guān)心較少，