企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并購(gòu)行為在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演著越來(lái)越重要的角色。企業(yè)集團(tuán)(enterprise group)作為現(xiàn)代社會(huì)中典型的一種經(jīng)濟(jì)組織形式，是社會(huì)化大生產(chǎn)高度發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。企業(yè)集團(tuán)與并購(gòu)有著密切的關(guān)系，我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的組建與發(fā)展都與并購(gòu)緊密相關(guān)。成功的并購(gòu)將帶來(lái)巨大的收益，這種收益不大可能僅僅通過(guò)內(nèi)部增長(zhǎng)來(lái)達(dá)到。但各種研究統(tǒng)計(jì)表明，企業(yè)并購(gòu)的失敗率居高不下。因此對(duì)企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)過(guò)程中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析研究

2、，有助于采取有效的措施對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，從而提高并購(gòu)的成功率。
　　財(cái)務(wù)問(wèn)題是企業(yè)并購(gòu)的核心問(wèn)題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就是企業(yè)并購(gòu)中的核心風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿企業(yè)并購(gòu)全過(guò)程，是企業(yè)并購(gòu)成功與否的重要影響因素。只有在企業(yè)并購(gòu)的全過(guò)程中，只有充分認(rèn)識(shí)到并購(gòu)每個(gè)階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)措施降低并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到并購(gòu)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，即改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，提高企業(yè)價(jià)值，增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力，才能達(dá)到一個(gè)成功的并購(gòu)，從而促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)更好地發(fā)展。本文首先闡述

3、了企業(yè)集團(tuán)與并購(gòu)的定義及產(chǎn)生動(dòng)因，以并購(gòu)的時(shí)間為序，在并購(gòu)過(guò)程中的三階段(并購(gòu)準(zhǔn)備階段、并購(gòu)執(zhí)行階段、并購(gòu)整合階段)中從財(cái)務(wù)的角度分析了企業(yè)并購(gòu)全過(guò)程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)、確認(rèn)及其防范措施。首先，在企業(yè)并購(gòu)的準(zhǔn)備階段，介紹了該階段存在的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)和估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)及防范措施。其次，在企業(yè)并購(gòu)的決策階段，分析了該階段主要存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)，從不同的融資和支付方式中研究其適用的環(huán)境。最后，在企業(yè)并購(gòu)的整合階段，在