招商銀行股份有限公司投資價值分析.pdf

1、在過去的三十年，改革開放帶來了金融業(yè)的發(fā)展和騰飛，在我國，銀行業(yè)仍然是金融市場投融資的核心，因而投資者想充分分享我國經(jīng)濟快速發(fā)展成果，投資銀行業(yè)將會是很好的選擇。2005年以來，隨著股權分置改革的推進，外匯市場有浮動的外匯管理制度的實施以及國務院不斷出臺新的政策以促資本市場發(fā)展的背景下，我國的銀行業(yè)得到了另一個發(fā)展良機。如招商銀行，工商銀行，中國銀行，交通銀行，興業(yè)銀行，中信銀行等銀行紛紛在國內(nèi)外市場發(fā)行上市融資以增強各自的資本金。在眾

2、多的銀行股當中，招商銀行作為中型商業(yè)銀行獲得了多項銀行業(yè)評估獎項，然而，2008年以來隨著金融危機的不斷蔓延，招商銀行的股票價格也同樣遭遇了大幅波動，在這樣的背景下，本文運用西方較為普遍運用的價值投資的分析方法來對招商銀行做了價值評估，以期對廣大投資者的投資決策有參考意義。
　　 本文在大量研究國內(nèi)外相關成果的基礎上，收集了大量關于我國銀行業(yè)以及招商銀行的數(shù)據(jù)資料，在基礎理論的指導下，運用了宏觀分析、行業(yè)分析、財務分析、風險分析

3、以及估值分析等方法對這些數(shù)據(jù)進行加工處理，以分析得出招商銀行的經(jīng)營狀況和估值范圍。本文分七章對招商銀行投資價值進行研究:第一章，緒論，說明選題背景、研究目的與意義，對國內(nèi)外銀行業(yè)經(jīng)營評價研究現(xiàn)狀進行評述，以及對本研究的思路與方法的介紹。第二章，價值投資分析的理論和方法。從價值投資概念，價值投資理論的產(chǎn)生與發(fā)展做了詳細的概述。另外，對估值的兩大類方法做了介紹和比較。第三章，招商銀行行業(yè)分析。在分析宏觀經(jīng)濟與銀行業(yè)之間關系后，運用因素分析法

4、對我國銀行業(yè)的經(jīng)營狀況做了分析，并對招商銀行自身情況、公司組織結構、公司經(jīng)營特色以及公司股東進行了介紹和分析。第四章，招商銀行財務分析。對招商銀行的盈利性、流動性和安全性等核心的指標進行了分析總結。第五章，招商銀行估值分析。運用股利貼現(xiàn)模型、敏感性分析估算了招商銀行的價值范圍，并運用市盈率、市凈率和P/B-ROE模型對招商銀行做了相對估值分析，分析得出的結論為招商銀行股價仍在歷史低位區(qū)域。第六章，招商銀行風險分析。描述了公司二級市場所面