華電國(guó)際電力股份有限公司投資價(jià)值分析.pdf

1、電力行業(yè)是一個(gè)與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性良好的周期性行業(yè)，電力行業(yè)的發(fā)展前景和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)息息相關(guān)。近幾年來(lái)隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，電力行業(yè)進(jìn)入了新的一輪景氣循環(huán)，城市化和重化工業(yè)的高速增長(zhǎng)帶動(dòng)了電力需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全國(guó)的電力短缺已經(jīng)從2003年17省擴(kuò)展到2004年的24省。由于新增裝機(jī)投產(chǎn)速度仍然低于實(shí)際用電增長(zhǎng)，導(dǎo)致電力需求矛盾日益加劇，2004年高峰期間用電缺口達(dá)到3000萬(wàn)千瓦，其供需矛盾為上世紀(jì)九十年代以來(lái)最為嚴(yán)峻的一年。 從未

2、來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持快速健康發(fā)展勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，根據(jù)未來(lái)電力需求的持續(xù)增長(zhǎng)以及電源項(xiàng)目的投產(chǎn)進(jìn)度，至2007年前我國(guó)供電形勢(shì)依然嚴(yán)峻。電力供需缺口為電力行業(yè)未來(lái)發(fā)展奠定了契機(jī)，電力行業(yè)的投資價(jià)值也日益突現(xiàn)出來(lái)。 在此背景下，本文以電力行業(yè)上市公司之一，華電國(guó)際電力股份有限公司為例，分析其投資價(jià)值，并為投資者的投資決策提供參考。 全文共分為六章。 第一章是研究綜述。提出本文研究的背景、研究的

3、主要問(wèn)題和意義以及研究框架。 第二章是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析。分析當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀和特點(diǎn)，電力行業(yè)發(fā)展同宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系以及對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和電力行業(yè)發(fā)展的預(yù)測(cè)。 第三章是電力行業(yè)分析。分析當(dāng)前國(guó)內(nèi)電力行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，電力體制改革帶來(lái)的影響以及當(dāng)前對(duì)上網(wǎng)電價(jià)和上網(wǎng)電量的監(jiān)管政策，同電力行業(yè)密切相關(guān)的煤炭行業(yè)分析和電煤價(jià)格走勢(shì)分析。 第四章是華電國(guó)際公司分析。介紹華電國(guó)際業(yè)務(wù)基本情況和主要生產(chǎn)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)華電國(guó)際

4、作SWOT分析并評(píng)價(jià)公司發(fā)展戰(zhàn)略。 第五章是華電國(guó)際投資價(jià)值分析。第一部分，采用因子分析模型對(duì)華電國(guó)際綜合業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估，通過(guò)模型計(jì)算出的公司綜合業(yè)績(jī)?cè)陔娏π袠I(yè)上市公司中的排名，判斷其是否具有投資價(jià)值；第二部分，采用股票估價(jià)模型對(duì)華電國(guó)際的股票內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行更加精確的估算和預(yù)測(cè)，以進(jìn)一步評(píng)價(jià)其投資價(jià)值；第三部分，對(duì)華電國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)做一分析。 第六章是結(jié)論和啟示。通過(guò)全文研究得出，華電國(guó)際股票價(jià)值目前被低估，其良好的成長(zhǎng)性應(yīng)作