海灣國家主權(quán)財(cái)富基金投資模式分析.pdf

1、主權(quán)財(cái)富基金(Sovereign Wealth Funds，簡稱SWFs)，是由一個(gè)國家或地區(qū)政府設(shè)立的官方投資基金，由政府控制與支配，通過對(duì)過多的財(cái)政盈余與外匯儲(chǔ)備盈余進(jìn)行管理和運(yùn)作的機(jī)構(gòu)。主權(quán)財(cái)富基金的資金通常由一國政府通過特定稅收與預(yù)算分配、自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成，一般以外幣形式建立?？梢砸罁?jù)不同標(biāo)準(zhǔn)對(duì)其進(jìn)行分類。
　　 近年來，主權(quán)財(cái)富基金的數(shù)量和規(guī)模迅速增加，海灣主權(quán)財(cái)富基金資產(chǎn)總值占全球主權(quán)財(cái)富基金

2、的45％，金融危機(jī)后這一比例降至37％。其主要資金來源是石油等資源類商品的出口收入。海灣主權(quán)財(cái)富基金投資管理模式更趨于多元化、專業(yè)化和市場化，資產(chǎn)分布和形式日趨多樣化，投資模式可分為穩(wěn)健預(yù)防、儲(chǔ)蓄投資、戰(zhàn)略發(fā)展等模式。
　　 金融危機(jī)爆發(fā)以來，海灣國家主權(quán)財(cái)富基金在金融危機(jī)的影響下資產(chǎn)虧損估計(jì)多達(dá)25％。國際金融危機(jī)對(duì)海灣主權(quán)財(cái)富基金的主要影響主要表現(xiàn)為：石油價(jià)格走低，出口收入大幅減少，資本的轉(zhuǎn)移支出消耗了大量國家外匯儲(chǔ)備，國內(nèi)

3、新增的財(cái)政需求使海灣主權(quán)財(cái)富基金資產(chǎn)注入速度放緩，股市下挫導(dǎo)致資產(chǎn)大幅縮水。
　　 海灣主權(quán)財(cái)富基金采取了一系列措施以應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)：提供資金，保證流動(dòng)性，確保投資穩(wěn)定安全；恢復(fù)能源項(xiàng)目投資，合理調(diào)整國外資產(chǎn)配置；加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，繼續(xù)保持對(duì)外援助投資。
　　 為應(yīng)對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的迅速發(fā)展，國際貨幣基金組織下的主權(quán)財(cái)富基金國際工作小組(IWG)制定了圣地亞哥原則(GAPP)。它包括24條原則和做法，涵蓋3個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，旨

4、在幫助主權(quán)財(cái)富基金完善治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力和透明度，圣地亞哥原則的實(shí)施將對(duì)海灣國家主權(quán)財(cái)富基金發(fā)展產(chǎn)生重要影響。海灣國家的主權(quán)財(cái)富基金投資趨勢愈加明朗，以穩(wěn)定發(fā)展為前提，以專業(yè)化體制結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，以高透明度為原則，以經(jīng)濟(jì)盈利為目的，以多樣化投資為方式不斷發(fā)展。
　　 本文通過分析海灣主權(quán)財(cái)富基金投資模式，在研究圣地亞哥原則和國際金融危機(jī)對(duì)海灣主權(quán)財(cái)富基金影響的基礎(chǔ)上，展望其發(fā)展前景，以期對(duì)其他新興主權(quán)財(cái)富基金的研究有所裨益。