我國房地產價格的財富效應分析.pdf

1、近些年來，房地產價格波動與消費變化之間的關系越來越受到經濟研究者和貨幣政策制定者的極大關注，這種關注源于過去20年里房地產價格波動對宏觀經濟的巨大影響。資產價格波動引發(fā)居民消費支出的變動己成為國際經濟學界尤其是宏觀政策研究的一個重點。房地產資產作為居民持有資產中價格波動較為頻繁的品種，隨著投資于房地產的居民人數急劇上升，房地產價格的波動勢必對居民的消費產生強烈影響。
　　 本文在我國房地產市場價格持續(xù)攀升、住房消費成為社會難題，

2、居民消費持續(xù)低迷與儲蓄長期居高不下并存的社會背景下，從預期消費和現實消費支出兩個角度深入研究了我國房地產市場價格波動影響消費的財富效應作用機理，試圖為研究房地產價格財富效應提供一個的新視角。
　　 預期消費層面的研究以資產選擇與消費理論為切入點，聯系房地產的二重屬性，重點分析了我國房地產價格波動通過影響家庭資產選擇和消費者信心，進而影響家庭消費決策的渠道和機制。研究結果表明高房價對消費者信心存在負面影響，房地產價格在預期消費層面

3、上呈現出一定的負財富效應。針對這種負財富效應筆者嘗試從家庭遺贈動機及位置消費的新視角分析房地產財富效應，這些都有助于我們更加深刻地理解房地產價格財富效應的復雜作用機制。
　　 現實消費層面的研究不但探討了房價波動與實際消費支出的關系，而且從貨幣政策與貨幣升值、國際資本流動視角，分析了貨幣政策和本幣升值因素對房價波動與消費關系的影響。研究結果表明貨幣政策對房地產價格波動有重要影響，是房價一消費財富效應關系的重要傳導渠道。而匯率波動

4、和國際資本流動引發(fā)房地產泡沫的機理和實證分析表明在我國人民幣不斷升值、資本持續(xù)流入的背景下，房價波動對消費的財富效應影響更加復雜化，更值得關注。
　　 本文共分為五章：第一章主要介紹了文章的選題背景、選題意義、國內外研究現狀、論文的結構與研究方法、難點、不足與創(chuàng)新之處，在此基礎上還對房地產價格財富效應的相關概念進行了界定。第二章在相關理論分析的基礎之上，對房價波動與消費者信心的相關性進行理論分析和實證檢驗，并對實證的結論做出詳細

5、分析。第三章探討了討房價波動與實際消費支出的關系。首先，分析了房價波動影響消費的宏觀理論基礎—總量消費函數理論，包括對凱恩斯的絕對收入理論、弗里德曼的持久收入理論、莫迪利安尼的生命周期理論以及LC-PIH模型的綜合分析；然后，就房地產市場價格波動對消費的影響作實證檢驗，模型中納入了股票資產，以對兩種資產的財富效應進行對比分析。第四章在對我國房地產價格波動與貨幣政策的相關性進行理論分析和實證檢驗的基礎上，分析了貨幣政策通過影響房地產價格進