金融全球化趨勢(shì)下QDII發(fā)展策略研究.pdf

1、金融全球化是20世紀(jì)90年代被廣泛使用的一個(gè)詞語(yǔ)，金融全球化的風(fēng)險(xiǎn)通?？梢岳斫鉃槿蚪鹑隗w系運(yùn)行過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，而國(guó)際金融市場(chǎng)是由單個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)構(gòu)成的，單個(gè)國(guó)家的金融風(fēng)險(xiǎn)必然或多或少地傳遞到國(guó)際金融市場(chǎng)中，同樣的國(guó)際金融市場(chǎng)的總體風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)也必然會(huì)對(duì)各國(guó)金融體系產(chǎn)生影響。QDⅡ作為資本市場(chǎng)尚未完全開(kāi)放下的過(guò)渡產(chǎn)品，在臺(tái)灣和韓國(guó)等都有相應(yīng)的實(shí)踐。臺(tái)灣和韓國(guó)QDⅡ?qū)Ρ戎袊?guó)大陸現(xiàn)如今運(yùn)行的QDⅡ，可以得其運(yùn)營(yíng)所需要的資本制度、法律制度以及金

2、融監(jiān)管等。2007年8月，美國(guó)的高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)債引發(fā)了金融領(lǐng)域的危機(jī)，國(guó)家之間金融關(guān)聯(lián)性增加導(dǎo)致了全球金融的震蕩。我國(guó)的QDⅡ基金的發(fā)展就是處于這樣的一個(gè)大的環(huán)境中，同時(shí)內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，相關(guān)的法律以及監(jiān)管制度并不完善等。QDⅡ作為一種調(diào)節(jié)外匯儲(chǔ)蓄，穩(wěn)定匯率的手段被提到議程并在過(guò)去一年多中發(fā)揮了重要的作用。
　　 本文研究的重點(diǎn)是在金融全球化的背景下，全球經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)的沖擊之后，研究QDⅡ基金的未來(lái)發(fā)展，投資建議等。中國(guó)的QDⅡ基金

3、發(fā)展到現(xiàn)在，經(jīng)歷的時(shí)間也是有限的，特別中國(guó)QDⅡ在剛推出的時(shí)候，曾經(jīng)引起國(guó)內(nèi)A，B股和香港H股的幾番起落。同時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)大的環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，金融危機(jī)對(duì)全球的影響是如此的強(qiáng)烈，QDⅡ制度推行對(duì)中國(guó)的現(xiàn)在存有的金融制度提出了諸多的挑戰(zhàn)，從金融監(jiān)管到匯率制定等多各方面影響。自2007年投資海外開(kāi)始，QDⅡ出現(xiàn)了產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合理，海外投資時(shí)機(jī)選擇的不恰當(dāng)，投資者信心下降，投資組合收益不高，QDⅡ凈值下滑等多方面，特別在經(jīng)歷了金融危機(jī)沖擊之后，

4、更為突出。本文站在QDⅡ基金投資收益分析的基礎(chǔ)上，深入挖掘投資觀點(diǎn)，對(duì)宏觀，行業(yè)等各個(gè)基本面研究，站在全球范圍內(nèi)對(duì)QDⅡ基金資產(chǎn)在評(píng)估可承受的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)行有效配置。選擇中國(guó)A股市場(chǎng)與其他國(guó)家市場(chǎng)的相關(guān)性較低甚至為負(fù)相關(guān)的股票或者債券市場(chǎng)，通過(guò)跨境投資，分散單一市場(chǎng)集中投資的風(fēng)險(xiǎn)，提高QDⅡ基金的投資收益。同時(shí)更新產(chǎn)品設(shè)計(jì)模式，規(guī)避QDⅡ基金的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在非完全有效的市場(chǎng)中，通過(guò)專(zhuān)業(yè)研究可以獲得信息優(yōu)勢(shì)，獲取超額收益。在全球范圍內(nèi)，投資