我國民營上市公司信用風(fēng)險度量研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，民營上市公司通過兼并、合資及獨資等投資形式，加速在多個經(jīng)濟領(lǐng)域的擴張。為彌補其因擴張而日益彰顯的資金不足問題，民營上市公司紛紛拓展其融資渠道。隨著近幾年我國債券市場的日益規(guī)范，債券融資漸漸受到民營上市公司的熱捧，如短期融資券、公司債券的發(fā)行等。然而，與此相對應(yīng)的是我國民營上市公司被特別處理的家數(shù)也呈逐年增加的趨勢，這反映了一些民營上市公司的內(nèi)部管理混亂、治理結(jié)構(gòu)失衡、投資決策出現(xiàn)嚴(yán)重失誤、信用管理出現(xiàn)危機等問題，

2、從而使民營上市公司面臨退市風(fēng)險的考驗，債權(quán)人、投資者的潛在利益也受到重大威脅。為了能及早預(yù)測到負(fù)債企業(yè)在近年內(nèi)的信用狀況，以期能給我國民營上市公司目前存在的信用風(fēng)險的識別和控制提供一些有益的幫助，本文利用主成因子分析、Logistic回歸模型分析，從定量和定性兩個角度對我國民營上市公司信用風(fēng)險進行實證研究。
　　 本文首先根據(jù)證監(jiān)會制定的關(guān)于我國上市公司被特別處理的原則，選取了45家民營上市公司作為經(jīng)營失敗企業(yè)樣本，并按照同規(guī)模

3、、同行業(yè)、同年份等原則按比例選取了90家非ST民營上市公司作為經(jīng)營正常企業(yè)樣本，并將全部樣本分為估計樣本和測試樣本。其次，根據(jù)影響我國上市公司短期信用風(fēng)險的若干因素，并結(jié)合指標(biāo)變量的選取原則，選取了六大類二十五種企業(yè)財務(wù)比率作為樣本變量，最后，利用主成分分析和Logistic回歸模型分析對估計樣本建模，并利用測試樣本檢驗?zāi)Ｐ偷呐袆e準(zhǔn)確率。
　　 檢驗結(jié)果顯示，模型的預(yù)測準(zhǔn)確率達到88.3％以上。根據(jù)分析結(jié)果，從中得到了幾點關(guān)于我