浙大遠程金融工程學離線作業(yè)答案

1、《金融工程學》作業(yè)答案《金融工程學》作業(yè)答案第一章第一章7.該說法是正確的。從圖1.3中可以看出，如果將等式左邊的標的資產(chǎn)多頭移至等式右邊，整個等式左邊就是看漲期權空頭，右邊則是看跌期權空頭和標的資產(chǎn)空頭的組合。9.??5%4.821000012725.21e???元10.每年計一次復利的年利率=（10.144）4‐1=14.75%連續(xù)復利年利率=4ln(10.144)=13.76%。11.連續(xù)復利年利率=12ln(10.1512)=1

2、4.91%。12.12%連續(xù)復利利率等價的每季度支付一次利息的年利率=4（e0.031）=12.18%。因此每個季度可得的利息=1000012.8%4=304.55元。第二章第二章12007年4月16日，該公司向工行買入半年期美元遠期，意味著其將以764.21人民幣100美元的價格在2007年10月18日向工行買入美元。合約到期后，該公司在遠期合約多頭上的盈虧=10000(752.63764.21)115800????。2收盤時，該投資

3、者的盈虧＝(1528.9－1530.0)250＝－275美元；保證金賬戶余額＝19688－275＝19413美元。若結算后保證金賬戶的金額低于所需的維持保證金，即19688(SP5001530)25015750????＆指數(shù)期貨結算價時(即S＆P500指數(shù)期貨結算價＜1514.3時)，交易商會收到追繳保證金通知，而必須將保證金賬戶余額補足至19688美元。3他的說法是不對的。首先應該明確，期貨（或遠期）合約并不能保證其投資者未來一定盈利

4、，但投資者通過期貨（或遠期）合約獲得了確定的未來買賣價格，消除了因價格波動帶來的風險。本例中，匯率的變動是影響公司跨國貿(mào)易成本的重要因素，是跨國貿(mào)易所面臨的主要風險之一，匯率的頻繁變動顯然不利于公司的長期穩(wěn)定運營（即使匯率上升與下降的概率相等）；而通過買賣外匯遠期（期貨），跨國公司就可以消除因匯率波動而帶來的風險，鎖定了成本，從而穩(wěn)定了公司的經(jīng)營。4這些賦予期貨空方的權利使得期貨合約對空方更具吸引力，而對多方吸引力減弱。因此，這種權利將

5、會降低期貨價格。5保證金是投資者向其經(jīng)紀人建立保證金賬戶而存入的一筆資金。當投資者在期貨交易面臨損失時，保證金就作為該投資者可承擔一定損失的保證。保證金采取每日盯市結算，如果保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金，經(jīng)紀公司就會通知交易者限期內把保證金水平補足到初始保證金水平，否則就會被強制平倉。這一制度大大減小了投資者的違約可能性。另外，同樣的保證第四章第四章1在以下兩種情況下可運用空頭套期保值：①公司擁有一項資產(chǎn)并計劃在未來售出這

6、項資產(chǎn)；②公司目前并不擁有這項資產(chǎn)，但在未來將得到并想出售。在以下兩種情況下可運用多頭套期保值：①公司計劃在未來買入一項資產(chǎn)；②公司用于對沖已有的空頭頭寸。2當期貨標的資產(chǎn)與需要套期保值的資產(chǎn)不是同一種資產(chǎn)，或者期貨的到期日與需要套期保值的日期不一致時，會產(chǎn)生基差風險。題中所述觀點正確。假設套期保值比率為n，則組合的價值變化為????0110HHnGG??????。當不存在基差風險時，11HG?。代入公式（4.5）可得，n＝1。3這一觀

7、點是不正確的。例如，最小方差套期保值比率為HGn??????，當?=0.5、H??=2G??時，n=1。因為?1，所以不是完美的套期保值。4完美的套期保值是指能夠完全消除價格風險的套期保值。完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更為確定的套期保值收益，但其結果并不一定會總比不完美的套期保值好。例如，一家公司對其持有的一項資產(chǎn)進行套期保值，假設資產(chǎn)的價格呈現(xiàn)上升趨勢。此時，完美的套期保值完全抵消了現(xiàn)貨市場上資產(chǎn)價格上升所帶來的收益；而不完

8、美的套期保值有可能僅僅部分抵消了現(xiàn)貨市場上的收益，所以不完美的套期保值有可能產(chǎn)生更好的結果。5最優(yōu)套期保值比率為：1.80.61.20.9HHGGn???????應持有的標準普爾500指數(shù)期貨合約空頭的份數(shù)為：200000001.2892501080???份6期貨交易為套保者提供了風險規(guī)避的手段，然而，這種規(guī)避僅僅是對風險進行轉移，而無法消滅風險。正是由于投機者的存在，才為套保者提供了風險轉移的載體，才為期貨市場提供了充分的流動性。一旦