信息不確定性對(duì)A股反轉(zhuǎn)效應(yīng)的強(qiáng)化研究.pdf_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、本文利用近10年所有A股上市公司作為研究樣本，基于A股投資者過(guò)度自信導(dǎo)致過(guò)度反應(yīng)的行為特征以及DHS模型，探討了A股的動(dòng)量／反轉(zhuǎn)效應(yīng)存在性，以及動(dòng)量／反轉(zhuǎn)效應(yīng)與股票信息不確定性的關(guān)系。本文發(fā)現(xiàn)A股市場(chǎng)短期內(nèi)呈現(xiàn)出很強(qiáng)的反轉(zhuǎn)效應(yīng)，隨著時(shí)間推移，反轉(zhuǎn)效應(yīng)逐漸減弱；以股票收益率標(biāo)準(zhǔn)差表征的不確定性越高，則反轉(zhuǎn)效應(yīng)越強(qiáng)。對(duì)股票收益率標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行分解之后，本文發(fā)現(xiàn)扣除市場(chǎng)及行業(yè)因素后，公司特有的收益率不確定性才是加劇反轉(zhuǎn)效應(yīng)的根本原因；而在以流通市

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