“盧卡斯之謎”、國(guó)際資本流動(dòng)與中國(guó)的實(shí)證研究

1、珞珈青年學(xué)者經(jīng)濟(jì)與管理論壇系列論文之四LuojiaYoungScholarsSeminaronEconomicsManagementWkingPaperSeriesNo.4距，我們將預(yù)期不再有資本投入到富裕國(guó)家……資本流動(dòng)的這一標(biāo)準(zhǔn)的新古典預(yù)測(cè)毫無精確性可言，產(chǎn)生本例結(jié)果的技術(shù)和貿(mào)易假設(shè)也是完全錯(cuò)誤的”。盧卡斯的提出的這一資本并沒有如此大規(guī)模的從富國(guó)流向窮國(guó)的問題被稱為“盧卡斯之迷”。在解釋“盧卡斯之謎”時(shí)，盧卡斯提出了三種可能的原因：

2、一是勞動(dòng)質(zhì)量或人力資本的異質(zhì)性，即新古典理論將不同國(guó)家的工人人均有效勞動(dòng)投入視為相等的，忽略了勞動(dòng)質(zhì)量或人力資本的差異，二是人力資本的外部收益，三是發(fā)展中國(guó)家的政治風(fēng)險(xiǎn)或資本市場(chǎng)不完全。盧卡斯假設(shè)各國(guó)有相同的常規(guī)?；貓?bào)的生產(chǎn)函數(shù)，并且將人力資本的因素加入到生產(chǎn)函數(shù)中，得到（1）??hAky?其中h為工人的人均人力資本，為外部效應(yīng)，k為每有效工人資本，y每工?h人有效收入，則資本的邊際收益率為（2）??????hyAr11??按照（2）式

3、，盧卡斯式計(jì)算出印度和美國(guó)之間的預(yù)期資本收益率之比減少到1.04，即按照他的方法將人力資本及其外部性考慮進(jìn)來后完全消除了兩國(guó)資本流動(dòng)的預(yù)期收益差距。因此他指出發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家人力資本的差距將阻礙資本從富國(guó)流向窮國(guó)。從新古典理論的對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)方向的推導(dǎo)過程來看，其預(yù)測(cè)并沒有錯(cuò)誤，但是現(xiàn)實(shí)情況表明新古典理論存在缺陷，問題可能在于遺漏了重要的變量或者市場(chǎng)中存在摩擦。無論新古典理論提出資本會(huì)從富國(guó)流向窮國(guó)還是“盧卡斯之謎”，他們實(shí)際上都是

4、從資本的邊際收益率的角度來解釋資本流動(dòng)方向及規(guī)模，其結(jié)論的不同實(shí)質(zhì)上是新古典增長(zhǎng)理論和內(nèi)生增長(zhǎng)理論的區(qū)別造成的。新古典增長(zhǎng)理論強(qiáng)調(diào)的是資本和勞動(dòng)力的數(shù)量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，資本的邊際收益率是人均資本的減函數(shù)，而盧卡斯（1989）提出的內(nèi)生增長(zhǎng)理論還強(qiáng)調(diào)人力資本的重要作用，考慮了人力資本因素之后資本的邊際收益率是有效人均資本的減函數(shù)，是人力資本的增函數(shù)。新古典理論向我們闡明了資本流動(dòng)的最直接動(dòng)力——資本邊際收益率的不同，而盧卡斯則進(jìn)一步認(rèn)為