黃金期貨價(jià)格與我國(guó)黃金采選業(yè)上市公司股票價(jià)格關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)于2008年1月9日正式在上海期貨交易所推出,而期貨市場(chǎng)的一項(xiàng)重要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,因此,文章先從理論上闡述了期貨定價(jià)理論和股票定價(jià)理論,隨后對(duì)上海黃金期貨價(jià)格和黃金采選業(yè)上市公司股票價(jià)格的內(nèi)在關(guān)系進(jìn)行了研究,最后通過計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)一系列的方法進(jìn)行實(shí)證分析,以期得到黃金采選業(yè)上市公司股票價(jià)格和上海黃金期貨價(jià)格之間的相互關(guān)系。
　　 本文通過對(duì)我國(guó)黃金期貨價(jià)格和相關(guān)股票價(jià)格之間關(guān)系的研究,試圖把握其內(nèi)在規(guī)律,為相關(guān)行

2、業(yè)、企業(yè)、市場(chǎng)參與者和市場(chǎng)監(jiān)管部門提供有價(jià)值的市場(chǎng)信息,從而可以正確認(rèn)識(shí)我國(guó)目前黃金期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,以及股票市場(chǎng)的運(yùn)行效率。
　　 文章借鑒股票和期貨的相關(guān)定價(jià)理論,結(jié)合股票及期貨價(jià)格具體影響因素的分析,實(shí)證部分以上海黃金期貨和黃金采選業(yè)上市公司股價(jià)2008年6月2日到2010年5月14日的實(shí)際日數(shù)據(jù)為依據(jù),同時(shí)考慮到了黃金現(xiàn)貨和上證指數(shù)等因素的影響。通過時(shí)間序列分析方法對(duì)兩者的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行實(shí)證研究,運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性

3、分析、基于VAR的協(xié)整檢驗(yàn)、最小二乘法、向量誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)等分析期貨價(jià)格與股票價(jià)格關(guān)系。
　　 第一章緒論。介紹本文的研究背景及意義,研究方法和內(nèi)容,國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài),列出文章的技術(shù)路線圖,并指出本文研究可能的創(chuàng)新和不足之處。
　　 第二章期貨、現(xiàn)貨與股價(jià)的關(guān)系及影響因素分析。本部分首先通過持有成本理論和均衡價(jià)格理論分析了期貨定價(jià)的問題,之后用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、零增長(zhǎng)模型、不變?cè)鲩L(zhǎng)模型分析了股票價(jià)格的決定理論。

4、緊接著,通過幾個(gè)方面的因素分析了期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的影響因素以及黃金采選業(yè)股票的影響因素。
　　 第三章期貨價(jià)格與相關(guān)股票價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性研究。文章首先研究了期貨價(jià)格與股票價(jià)格的關(guān)聯(lián)性,接著分析了期貨影響股票的途徑,最后重點(diǎn)闡述了黃金期貨與相關(guān)上市公司的傳導(dǎo)機(jī)制研究。
　　 第四章實(shí)證分析方法與檢驗(yàn)結(jié)果。本章首先說明了樣本數(shù)據(jù)的選擇和處理,接著對(duì)本文采用的實(shí)證方法,相關(guān)性分析、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模

5、型、格蘭杰因果檢驗(yàn)逐一進(jìn)行了解釋說明；接著,研究了黃金期貨與黃金采選業(yè)股票之間的協(xié)整關(guān)系以及因果關(guān)系,同時(shí)也考慮了黃金現(xiàn)貨和上證指數(shù)的影響,得出相應(yīng)的實(shí)證結(jié)果。
　　 第五章:研究結(jié)論與政策建議.這是文章的最后一部分.首先,該部分對(duì)本文的實(shí)證結(jié)果作出了解釋,提出相應(yīng)的政策建議。
　　 在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,本文得出的主要研究結(jié)論為:
　　 第一通過上海黃金期貨、現(xiàn)貨以及黃金采選業(yè)上市公司股票價(jià)格的協(xié)整關(guān)系的實(shí)證研究