中國(guó)上市銀行再融資公告效應(yīng)研究.pdf

1、與一般企業(yè)不同，資本監(jiān)管是商業(yè)銀行審慎監(jiān)管的核心內(nèi)容。在資本約束的情況下，國(guó)內(nèi)外上市銀行為滿(mǎn)足資本充足率這一監(jiān)管指標(biāo)，紛紛通過(guò)在資本市場(chǎng)增發(fā)股票，發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股，或者發(fā)行次級(jí)債等方式提升資本。2010年11月12日，巴塞爾協(xié)議Ⅲ得到二十國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人通過(guò)。2010年10月14日，渣打銀行率先宣布為達(dá)巴塞爾協(xié)議Ⅲ的資本要求進(jìn)行供股融資33億英鎊。我國(guó)上市銀行2000年1月1日至2011年4月30日發(fā)布了55次再融資公告，22次股權(quán)再融資，3

2、6次非股權(quán)再融資，引發(fā)了一次次的再融資潮。同時(shí)上市銀行再融資作為當(dāng)前研究熱點(diǎn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)上市公司的再融資公告效應(yīng)問(wèn)題從股價(jià)反應(yīng)、理論假說(shuō)等方面進(jìn)行了大量的理論和實(shí)證研究，對(duì)于上市銀行再融資公告效應(yīng)國(guó)外學(xué)者從再融資理論和自愿與非自愿融資兩方面也進(jìn)行了大量的理論和實(shí)證研究。而國(guó)內(nèi)的研究相對(duì)較少，還處于定性階段。
　　 本文從上市銀行再融資公告效應(yīng)入手，以2004年10月1日至2011年9月30日發(fā)生的54個(gè)再融資有效樣本，采用事件

3、研究法和截面回歸法分析了上市銀行再融資公告效應(yīng)如何以及公告效應(yīng)的影響因素。通過(guò)理論分析和實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：股權(quán)再融資具有負(fù)的公告效應(yīng)，非股權(quán)再融資具有正的公告效應(yīng)，非股權(quán)再融資在公告效果上相對(duì)更優(yōu)，同時(shí)不同的市況和不同的再融資方式下公告效應(yīng)不同。通過(guò)截面回歸發(fā)現(xiàn)，不同再融資方式受到銀行資產(chǎn)質(zhì)量、貸款擴(kuò)張、資本狀況、融資規(guī)模等不同因素影響，證明了信息不對(duì)稱(chēng)假說(shuō)、自由現(xiàn)金流假說(shuō)、自愿與非自愿融資的假說(shuō)和中國(guó)資本市場(chǎng)的特殊因素在不同融資方式的存在