基于SFA的我國上市證券公司經(jīng)營效率研究.pdf

1、在我國建設(shè)有中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的過程中,證券市場一直發(fā)揮著舉足輕重的作用。雖然經(jīng)過20多年的發(fā)展歷程,證券市場的各個(gè)方面都發(fā)生了根本性的變化,較之前有了較大的進(jìn)步,但證券公司作為證券市場的主體在有些方面仍存在著一定的問題,如市場競爭秩序缺乏規(guī)范行、優(yōu)秀管理人才亟需引進(jìn)、經(jīng)營效率有待提高、過于依賴國家政策等等問題。因此,本文以這些現(xiàn)實(shí)問題為切入點(diǎn),先是通過對證券公司的經(jīng)營效率進(jìn)行測量,發(fā)現(xiàn)在經(jīng)營效率方面各公司存在較大的提升空間;其次

2、又通過對影響證券公司經(jīng)營效率的因素進(jìn)行分析,找出影響證券公司經(jīng)營效率的關(guān)鍵因素;最后通過對比國海證券與其他上市公司的經(jīng)營效率和影響因素,找出國海證券自身的缺點(diǎn)和不足,并針對上述不足提出針對性的建議和策略。
　　在對證券公司經(jīng)營效率測量方法研究的基礎(chǔ)上，本文選取隨機(jī)前沿面分析法(SFA)對我國18家上市證券公司進(jìn)行經(jīng)營效率測量。在梳理投入產(chǎn)出指標(biāo)的設(shè)定方法,對比指標(biāo)選取中的生產(chǎn)法、中介法和資產(chǎn)法的基礎(chǔ)上，最終選取了生產(chǎn)法作為投入產(chǎn)出

3、指標(biāo)的設(shè)定方法,建立了證券公司經(jīng)營效率測量的指標(biāo)體系。基于柯布道格拉斯的生產(chǎn)函數(shù),對我國18家上市的證券公司進(jìn)行了經(jīng)營效率的測量,從而得出2009-2011年各自的經(jīng)營效率。
　　本文通過分析影響證券公司經(jīng)營效率的因素,發(fā)現(xiàn)其主要影響因素為經(jīng)營規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、服務(wù)水平、投資管理水平和員工激勵(lì),并分別用期末凈資產(chǎn)(Capital)、前十大股東持股占比(Holder)、手續(xù)費(fèi)占總收入的比例(Structure)、受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈