會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與過度投資關(guān)系的實(shí)證研究——基于自由現(xiàn)金流理論視角.pdf

1、近年來,我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速發(fā)展的階段,良好的發(fā)展勢頭使許多公司擁有充足的自由現(xiàn)金流量,而將閑置的資金用來再投資以獲取高額利潤也隨之成為公司擴(kuò)大市場競爭力的一大法寶。但是在投資決策時(shí)公司管理層為了自身利益的最大化,往往會(huì)進(jìn)行多元化投資,甚至將閑置的資金投資于凈現(xiàn)值小于零的投資項(xiàng)目,從而產(chǎn)生過度投資行為。過度投資不僅會(huì)降低公司的價(jià)值、股東的利益,也會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此,如何治理企業(yè)中的過度投資已成為現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理研究的重要內(nèi)容。針

2、對這一問題學(xué)者們已經(jīng)從股權(quán)結(jié)構(gòu)、負(fù)債融資以及管理者持股等不同角度研究了對過度投資行為的治理,但很少從會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的角度來研究過度投資的治理問題。對過度投資成因進(jìn)行研究的最具有代表性的觀點(diǎn)是1986年 Jeson提出的自由現(xiàn)金流理論,所以本文將以此為視角,從會(huì)計(jì)信息質(zhì)量這一新角度出發(fā)來分析研究會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)過度投資的治理機(jī)制,就顯得更具有實(shí)際意義。
　　本文采用規(guī)范和實(shí)證相結(jié)合的方法研究了過度投資與自由現(xiàn)金流、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系

3、。首先,對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理;然后分析了基于自由現(xiàn)金流理論下的過度投資問題,進(jìn)而從高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息在企業(yè)治理中發(fā)揮的作用,探討了高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息治理過度投資的機(jī)制和路徑。本文運(yùn)用2009年-2011年滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù)為研究樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了過度投資與自由現(xiàn)金流量的關(guān)系,當(dāng)上市公司擁有大量自由現(xiàn)金流時(shí),公司更容易發(fā)生過度投資行為,同時(shí)驗(yàn)證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與過度投資擁有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,在公司擁有的自由現(xiàn)金流量越多,二者呈現(xiàn)更為顯著的