公司理財答案

1、第一章第一章公司理財導論公司理財導論1.1.代理問題代理問題誰擁有公司描述所有者控制公司管理層的過程。代理關(guān)系在公司的組織形式中存在的主要原因是什么在這種環(huán)境下，可能會出現(xiàn)什么樣的問題解：股東擁有公司股東選舉董事會，董事會選舉管理層(股東→董事會→管理層)代理關(guān)系在公司的組織形式中存在的主要原因是所有權(quán)和控制權(quán)的分離在這種情況下，可能會產(chǎn)生代理問題(股東和管理層可能因為目標不一致而使管理層可能追求自身或別人的利益最大化，而不是股東的利益

2、最大化)。2.2.非營利企業(yè)的目標非營利企業(yè)的目標假設你是一家非營利企業(yè)(或許是非營利醫(yī)院)的財務經(jīng)理，你認為什么樣的財務管理目標將會是恰當?shù)慕猓核姓邫?quán)益的市場價值的最大化。3.3.公司的目標公司的目標評價下面這句話：管理者不應該只關(guān)注現(xiàn)在的股票價值，因為這么做將會導致過分強調(diào)短期利潤而犧牲長期利潤。解：錯誤因為現(xiàn)在的股票價值已經(jīng)反應了短期和長期的的風險、時間以及未來現(xiàn)金流量。4.4.道德規(guī)范和公司目標道德規(guī)范和公司目標股票價值最大化

3、的目標可能和其他目標，比如避免不道德或者非法的行為相沖突嗎特別是，你認為顧客和員工的安全、環(huán)境和社會的總體利益是否在這個框架之內(nèi)，或者他們完全被忽略了考慮一些具體的情形來闡明你的回答。解：有兩種極端。一種極端，所有的東西都被定價。因此所有目標都有一個最優(yōu)水平，包括避免不道德或非法的行為，股票價值最大化。另一種極端，我們可以認為這是非經(jīng)濟現(xiàn)象最好的處理方式是通過政治手段。一個經(jīng)典的思考問題給出了這種爭論的答案：公司估計提高某種產(chǎn)品安全性的

4、成本是30萬美元。然而，該公司認為提高產(chǎn)品的安全性只會節(jié)省20萬美元。請問公司應該怎么做呢”5.5.跨國公司目標跨國公司目標Woods，演藝界的知名人士比如MelGibson和OprahWinfrey，還有其他在他們各自領(lǐng)域非常出色的人賺的都不比這少或許有助于回答這個問題。解：就像市場需求其他勞動力一樣，市場也需求首席執(zhí)行官，首席執(zhí)行官的薪酬是由市場決定的。這同樣適用于運動員和演員。首席執(zhí)行官薪酬大幅度增長的一個主要原因是現(xiàn)在越來越多的

5、公司實行股票報酬，這樣的改革是為了更好的協(xié)調(diào)股東和管理者的利益。這些報酬有時被認為僅僅對股票價格上漲的回報，而不是對管理能力的獎勵?；蛟S在將來，高管薪酬僅用來獎勵特別的能力，即，股票價格的上漲增加了超過一般的市場。10..10..財務管理目標財務管理目標為什么財務管理的目標是最大化現(xiàn)在公司股票的價格換句話說，為什么不是最大化未來股票價格呢解：最大化現(xiàn)在公司股票的價格和最大化未來股票價格是一樣的。股票的價值取決于公司未來所有的現(xiàn)金流量。從

6、另一方面來看，支付大量的現(xiàn)金股利給股東，股票的預期價格將會上升。第二章會計報表與現(xiàn)金流量基本知識點：V=BS(Value=bondstock)A=BS(Asset=bondstock)(1)CF(A)=CF(B)CF(S)CF(B)為向債權(quán)人支付的現(xiàn)金流，債務清償，利息到期本金長期債券融資如果錢流向了債權(quán)人那么為加，如果錢從債權(quán)人流出那么為減。CF(S)為向股東支付的現(xiàn)金流，股利股權(quán)凈值如果錢流向了股東那么為加，如果錢從股東流出那么為減