期權(quán)與公司理財答案

1、《期權(quán)與公司理財》復習題簡答題（請在理解的基礎(chǔ)上有針對性地回答1、就、就財務(wù)財務(wù)金融科學而言，金融科學而言，談?wù)務(wù)務(wù)劺碚撆c實際實際的關(guān)系。的關(guān)系。答：財務(wù)科學是一門面向未來決策的科學，就財務(wù)科學而言，理論在前提和有效結(jié)論上要符合實際，這代表了兩方面的含義：一方面，理論前提不僅要符合過去的實際也要符合未來的實際，不受時間和空間的限制；另一方面，理論前提不僅在現(xiàn)象上要符合實際，更加要求在本質(zhì)上也要符合實際；歷史數(shù)據(jù)和現(xiàn)象是未來理論研究的前提

2、。2、就、就財務(wù)財務(wù)金融科學而言，金融科學而言，談?wù)務(wù)務(wù)劺碚撆c實踐的關(guān)系。踐的關(guān)系。答：理論研究的目的在于解決實際應(yīng)用（實踐）過程中的難題以及支持和改進管理過程中的決策；因此，理論和實踐的關(guān)系是理論來源于實踐，實踐修正和指導了理論，但是理論又應(yīng)用于實踐過程的決策。具體如下：（1）理論來源于實際，理論實質(zhì)上在解答實際應(yīng)用過程中問題，即不斷尋求實際應(yīng)用問題答案時而產(chǎn)生的研究方法和依據(jù)；（2）理論應(yīng)用于實踐，作為實踐決策的依據(jù)；但是理論在實踐

3、應(yīng)用過程中又存在一定決策誤差，不是說理論不對，而是理論前提與實際前提的偏差，即在應(yīng)用過程中需要科學的考慮理論與實際的關(guān)系。3、針對針對典型的典型的財務(wù)財務(wù)或金融或金融問題問題，當基于正確前提和，當基于正確前提和嚴格邏輯邏輯得到的得到的結(jié)論結(jié)論與基于數(shù)據(jù)得到的與基于數(shù)據(jù)得到的結(jié)論結(jié)論不一致不一致時，你更愿意相信前一個，你更愿意相信前一個結(jié)論還結(jié)論還是后一個后一個結(jié)論結(jié)論，為什么？什么？答：愿意相信邏輯結(jié)論不變增長模型有三個假定條件：1、股

4、息的支付在時間上是永久性的。2、股息的增長速度是一個常數(shù)。3、模型中的貼現(xiàn)率大于股息增長率。在戈登模型中，需要預(yù)測的是下一期股利及其年增長率，而不是預(yù)計每一期的股利根據(jù)這個模型，公司的股利政策會對股票價值產(chǎn)生影響。這個模型十分有用，原因之一就是它使投資者可以確定一個不受當前股市狀況影響的公司的絕對價值或“內(nèi)在價值”。其次，戈登模型對未來的股利（而不是盈余）進行計量，關(guān)注投資者預(yù)期可以獲得的實際現(xiàn)金流量，有助于不同行業(yè)的企業(yè)之間進行比較。

5、股利增長模型被麥倫戈登教授得以推廣，因此被稱為“戈登模型”，這個模型幾乎在每一本投資學教材中都會出現(xiàn)。紐約大學教授AswathDamodaran在他所著的《投資估價》一書中寫道：“從長期來看，用戈登模型低估（高估）的股票勝過（不如）風險調(diào)整的市場指數(shù)?！北M管任何一種投資模型都不可能永遠適用于所有股票，但戈登模型仍被證明是一種可靠的方法，用以選擇那些在長期從總體上看走勢較好的股票。它應(yīng)該是投資者用來在其投資組合中選擇其中一些股票時運用的有