企業(yè)信用評(píng)級(jí)方法探索——基于上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、企業(yè)信用評(píng)級(jí)是通過(guò)規(guī)范化的程序和恰當(dāng)?shù)姆椒?，?duì)企業(yè)的償債能力及償債愿望進(jìn)行評(píng)價(jià)，并將評(píng)價(jià)結(jié)果通過(guò)簡(jiǎn)明的符號(hào)表示出來(lái)，以供投資者、社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其他利益相關(guān)主體進(jìn)行參考的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。信用評(píng)級(jí)最早出現(xiàn)在美國(guó)，它的完善程度與資本市場(chǎng)的發(fā)展程度密切相關(guān)，我國(guó)資本市場(chǎng)尚未成熟，信用評(píng)級(jí)也未完全進(jìn)入規(guī)范化的軌道。到目前為止我國(guó)已有50多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，但是在社會(huì)上沒(méi)有足夠的影響力，加之社會(huì)上還未普遍形成企業(yè)信用評(píng)級(jí)的意識(shí)，信用評(píng)級(jí)的發(fā)展在我國(guó)比較緩慢

2、。 對(duì)于企業(yè)來(lái)講，一方面為避免交易方給自己帶來(lái)不必要的損失，強(qiáng)烈需要對(duì)授信方進(jìn)行信用評(píng)級(jí)；另一方面依靠評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)交易方進(jìn)行信用評(píng)級(jí)成本高。目前我國(guó)應(yīng)用企業(yè)信用評(píng)級(jí)最多的主要是給商業(yè)銀行用來(lái)作為決策是否給企業(yè)以貸款的依據(jù)，一般都采用綜合打分法來(lái)評(píng)定借款企業(yè)的信用等級(jí)，但參數(shù)的取值和參照標(biāo)準(zhǔn)分仍存在一定的主觀性，影響了評(píng)級(jí)結(jié)果的客觀性。因此本文主要從企業(yè)角度，借鑒前人的研究成果，考慮到企業(yè)的實(shí)用性和可行性，主要從定量角度來(lái)探討一種方

3、法和思路。 為了從動(dòng)態(tài)角度綜合考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，本文對(duì)99家實(shí)證樣本選取了2002-2004年連續(xù)三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)上的加權(quán)平均的方法得出實(shí)證研究所需的最終數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。本文實(shí)證研究源自統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，首先通過(guò)因子分析，剔除各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的相關(guān)性影響，既保證了提取公因子后變量間的獨(dú)立性，又能夠盡可能地不損失原有的數(shù)據(jù)信息；然后在此基礎(chǔ)上通過(guò)聚類分析(Q型聚類)，將樣本公司按其變量間相似程度進(jìn)行分類，本文根據(jù)

4、樣本數(shù)量的多少及研究目的需要，將99家樣本公司劃分為四類，并按信用綜合值對(duì)四類進(jìn)行信用排序；接下來(lái)本文采用了判別分析方法，在信用類別劃分的基礎(chǔ)上建立Fisher判別函數(shù)，以用來(lái)預(yù)測(cè)新樣本的信用類別歸屬，同時(shí)給出了錯(cuò)分概率；最后，本文隨機(jī)選擇了4家ST公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用Fisher判別函數(shù)來(lái)確定其信用類別歸屬，并與實(shí)際情況進(jìn)行對(duì)比來(lái)判定本文研究方法的可行性，從而證明本文從定量角度對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的研究思路與方法的科學(xué)性。本文主要目的就是給企