股市泡沫檢驗與周期預(yù)報.pdf

1、Y 4 ' “ 2 ' v 3內(nèi) 容提要l i E r m 所 采 用 的 主 要 方 法 有 兩 大 類 : 基 本 分 析 和 技 術(shù) 分 析 。 前 者 主要是運用經(jīng)濟學的基本原理對證券市場進行定性分析，其特點是擁有比 較科學系統(tǒng)的理論基礎(chǔ)，但很難在實際操作中得到 “ 精確”的結(jié)論;后者則是一種建立在統(tǒng)計分析基礎(chǔ)上的經(jīng)驗總結(jié)。貼近市場實際，但受主觀經(jīng)驗的影響較大，難以 把握市場的長期運行趨勢。本文則試圖在基本分析和

2、技術(shù)分析的基礎(chǔ)上，引 入 趣 墾 絲 進 絲 近 這} , 使 科 學 分 析 與 現(xiàn) 代 技 術(shù) 有 機 融 合 在 一 起 ， 并 著 重 探 討如何把握我國股票市場脈搏，尋找恰當?shù)耐顿Y時機。! 建 立 在 理 性 預(yù) 期 理 論 上 的 股 市 泡 沫 計 量 方 法 “ 本 論 文 中 被 提 出 。 “ 場 的 “ 效性與 市場中固 有的 投機因素導致 股市泡 沫不斷產(chǎn)生、不 斷爆裂，對股市泡沫的定量計算和跟蹤分析，成為衡量股

3、市運行狀態(tài)的有效工具。為了進一步探討股市的周期性波動特征，本文還對股票市場 自身的周期循環(huán)進行了數(shù)學分析，以 期在更 大的 范圍內(nèi) 認識市場 運行的 規(guī)律。同時本 文也 深刻地認識到， 股市 運行 狀態(tài)的 根本決 定因素是實際經(jīng)濟 運行情況，因 此對宏觀經(jīng)濟運行的定 量分析也是本文的重點之一。本 論文借鑒了基本 分析和技術(shù)分析中的 一些方法和假設(shè)，引入 理性預(yù)期理論和計量經(jīng)濟學方法，提出了一套股票投資分析方法，本文所提方法的目的是為具體

4、的證券投資活動服務(wù)，因此不僅不排斥傳統(tǒng)的證券投資分析方法，而且 還 就 各 種 方 法 如 何 配 合 使 用 進 行 了 有 益 的 探 索 。 廠論文在結(jié)構(gòu)上分五大部分:第一部分簡要介紹理性預(yù)期理論及其對股市研究的啟示，第二部分是股市泡沫檢驗方法及實證研究，第三部分是股市周期研究和實證分 析。 第四部分 是宏 觀經(jīng)濟周期的定 量研究，以便 投資者從更高角 度把 握股市 循環(huán)特征。第 五部分 是股市綜合監(jiān)測系 統(tǒng)的 建立和應(yīng)用，簡要闡

5、 述上述 研 究 在 毯 應(yīng)% T 宣 監(jiān)側(cè) 玉 統(tǒng)中 的 應(yīng) 用 。o p e r a t i n g r u l e s i n mo r e e x t e n s i v e f i e l d s . A t t h e s a m e t i m e t h e t h e s i ss e e s c l e a r l y t h a t t h e f u n d a m e n t a

6、l d e c i d i n g f a c t o r o f s e c u r i t y o p e r a t i n gs t a t e i s t h e p r a c t i c a l s i t u a t i o n o f e c o n o m y o p e r a t i o n . S o t h eq u a n t i t a t i v e a n a l y s

7、i s o f m a c r o e c o n o m i c o p e r a t i o n i s a l s o o n e o f t h ee mp h a s e s o f t h e t h e s i sT h e t h e s i s u s e s s o m e me t h o d s a n d a s s u m p t i o n s o f b a s i

8、 c a n dt e c h n i c a l a n a l y s e s f o r r e f e r e n c e . I t i n t r o d u c e s R a t i o n a l E x p e c t a t i o n sT h e o r y a n d m e t h o d s o f E c o n o m e t r i c s . I t p r e s e

9、 n t s a s e t o f m e t h o d s t oa n a l y s i s s e c u r i t y i n v e s t m e n t . T h e p u r p o s e o f t h e s e m e t h o d s i s t op r o v i d e s e r v i c e s t o s p e c i f i c s e c u

10、 r i t y i n v e s t m e n t . T h e r e f o r e i t n o t o n l yd o e s n ' t e x c l u d e t h e t r a d i t i o n a l a n a l y t i c a l m e t h o d s o f s e c u r i t yi n v e s t m e n t , b u t

11、 a l s o c a r r i e s o u t u s e f u l e x p l o r a t i o n o n h o w t oc o o r d i n a t e d i f e r e n t me t h o d s .T h e t h e s i s i s c o m p o s e d o f f i v e p a r t s . T h e f i r s t

12、 p a r t b r i e f l yi n t r o d u c e s t h e R a t i o n a l E x p e c t a t i o n s T h e o r y a n d i t s i n s p i r a t i o n t os e c u r i t y m a r k e t r e s e a r c h . T h e s e c o n d p a

13、r t i s t h e e x a m i n i n g m e t h o d o fs e c u r i t y f o a m a n d p o s i t i v e s t u d y . T h e t h i r d p a r t i s s t u d y o f s e c u r i t yc y c l e a n d p o s i t i v e a n a l

14、 y s i s . T h e f o u r t h p a r t i s q u a n t i t a t i v e s t u d y o fm a c r o e c o n o m i c c y c l e s . S o t h a t t h e i n v e s t o r s c a n g r a s p t h e s e c u r i t ym a r k e t

15、c y c l e c h a r a c t e r f r o m h i g h l e v e l s . T h e f i f t h p a r t i s t h ee s t a b l i s h m e n t a n d . a p p l i c a t i o n o f s y n t h e t i c s u p e r v i s i n g s y s t e m o

16、 fs e c u r i t y m a r k e t . T h e a p p l i c a t i o n o f a b o v e r e s e a r c h i n t h e s y n t h e t i cs u p e r vi s i n g s y s t e m o f s e c u r i t y m a r k e t i s b r i e f l y e x