資產(chǎn)證券化在中國(guó)的發(fā)展研究.pdf

1、該文側(cè)重于資產(chǎn)證券化在中國(guó)的發(fā)展研究.資產(chǎn)證券化作為起源于70年代美國(guó)的住房抵押貸款市場(chǎng)的一種金融工具的創(chuàng)新,通過(guò)不斷的放松金融管制,深刻的影響了美國(guó)的金融制度,也正在改變著全球的資源配置.在美國(guó)其發(fā)行量已超過(guò)了國(guó)債和公司債券,在世界其他地區(qū)也引發(fā)了風(fēng)起云涌的創(chuàng)新浪潮.資產(chǎn)證券化同時(shí)作為一種融資體制的創(chuàng)新和信用體制的創(chuàng)新,無(wú)疑對(duì)中國(guó)發(fā)展資本市場(chǎng)和改善金融體系有著重要的現(xiàn)實(shí)意義.該文從主要國(guó)家和地區(qū)的發(fā)展概況出發(fā),分析資產(chǎn)證券化在中國(guó)的起

2、步.通過(guò)證券化的一般交易結(jié)構(gòu)圖形,更具直觀性和形象性的分析了在中國(guó)發(fā)展仍存在的障礙和原因探析,包括:資產(chǎn)生成階段的資產(chǎn)選擇問(wèn)題、發(fā)起人的意愿問(wèn)題;證券設(shè)計(jì)階段的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、SPV的設(shè)立、信用增級(jí)、信用評(píng)級(jí)以及相關(guān)稅收問(wèn)題;發(fā)行階段的投資者主體問(wèn)題;在主體-環(huán)境論的理論基礎(chǔ)上,分析資產(chǎn)證券化在中國(guó)存在的利率市場(chǎng)化等外部約束,即中國(guó)現(xiàn)實(shí)的金融環(huán)境.第四部分,從住房抵押貸款,作為證券化的典型對(duì)象本身具有的融資競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì),供給與需求方面的分析,得