中國資產(chǎn)證券化信托模式研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)70年代起源于美國的一項重要的金融創(chuàng)新。它以其精妙的構(gòu)思、獨特的功能在國際金融市場中顯示出巨大的優(yōu)勢，被公認(rèn)為是國際資本市場新的發(fā)展方向。資產(chǎn)證券化的精髓在于風(fēng)險隔離機制，而達到風(fēng)險隔離效果的制度設(shè)計主要是其獨特的特殊目的載體(SPV)的設(shè)計，它直接決定著資產(chǎn)證券化的成敗。信托模式是SPV的最為重要和普遍的組織形式之一。 隨著我國金融業(yè)的飛速發(fā)展，證券化作為一項會融創(chuàng)新有著廣闊的前景，已納入了我國金融領(lǐng)域的實

2、施日程上。然而，我國資產(chǎn)證券化起步較晚，正規(guī)的資產(chǎn)證券化實踐更是從2005年才開始。在現(xiàn)有法律制度環(huán)境不完善的情況下，對哪一種模式進行證券化實踐更為可行，這一模式具體運作機制、在我國應(yīng)用情況怎樣，尚待掃除的障礙等方面進行系統(tǒng)地分析，對我國資產(chǎn)證券化的推進就顯得尤為重要了。 本文以實證研究與規(guī)范研究相結(jié)合的方法，在從資產(chǎn)證券化以及SPV的基本原理、流程分析入手，闡述了特殊目的載體在資產(chǎn)證券化中的重要性，分析和對比了特殊目的載體信托

3、模式和公司模式兩種組織形式，并結(jié)合我國法制環(huán)境與實踐情況，確立了我國資產(chǎn)證券化中信托模式的優(yōu)勢地位。對以信托模式開展資產(chǎn)證券化能有效實現(xiàn)風(fēng)險隔離等方面的制度優(yōu)勢、信托模式運作機制中交易結(jié)構(gòu)，具體實現(xiàn)模式等問題進行了系統(tǒng)研究。理論聯(lián)系實際，結(jié)合我國實際情況，對我國以信托模式實施資產(chǎn)證券化的基本運作思路、已開展的信托模式實踐情況等方面進行了詳細的分析總結(jié)。 本文的最后分析了目前我國運用信托模式進行證券化運作中的存在的主要問題，并針對