貨幣政策的信用傳導(dǎo)機(jī)制及其有效性研究.pdf

1、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制及其效用性問題一直是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中最復(fù)雜的問題之一.理解貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)變量的渠道不但是研究宏觀經(jīng)濟(jì)的重心所在,而且也是經(jīng)濟(jì)政策分析的關(guān)鍵性因素.傳統(tǒng)的貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制理論包括:利率渠道、匯率渠道、資產(chǎn)價(jià)格渠道、股票市場渠道.但是這些理論是建立在完全信息的金融市場的假設(shè)之上的,忽略了信息的不完全性和金融市場的自身結(jié)構(gòu)問題.由此,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的信用渠道理論.中國在1997年東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后實(shí)施了穩(wěn)

2、健的貨幣政策,以期解決通貨緊縮問題.但是實(shí)際經(jīng)濟(jì)效果并不明顯.在此基礎(chǔ)上,貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制及其有效性問題引起了中國理論界的重視,但是學(xué)者的看法不一.論文對中國的貨幣政策的傳導(dǎo)渠道和效用性問題作了進(jìn)一步的研究.根據(jù)中國的國情和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征,信用傳導(dǎo)渠道理論是最適合中國實(shí)際的.但是現(xiàn)有的信用渠道理論只是一般性的指出了銀行信貸變化在貨幣政策傳導(dǎo)過程中的作用,對其具體的途徑和作用效果缺乏深入地研究.論文通過建立加入銀行信貸配給因素的IS-LM

3、模型,分析了銀行信貸變化對貨幣政策效應(yīng)的影響.該信用渠道模型通過計(jì)算出各種經(jīng)濟(jì)制度下的貨幣政策乘數(shù),從理論上論證了銀行信貸渠道的貨幣政策效用性.論文在結(jié)尾部分結(jié)合中國實(shí)情,利用相關(guān)數(shù)據(jù),對銀行信貸和國民生產(chǎn)總值進(jìn)行了相關(guān)性檢驗(yàn)、回歸分析,檢驗(yàn)結(jié)果表明銀行信貸渠道對中國的貨幣政策傳導(dǎo)是有效的.但是在實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的過程中,商業(yè)銀行、企業(yè)、居民不合作態(tài)度導(dǎo)致了中國貨幣政策信用傳導(dǎo)渠道的失暢.在這一分析的基礎(chǔ)上,論文給出了相應(yīng)的建議以完善中