對我國異議股東股份回購請求權(quán)制度的評析與完善孫維波

1、對我國異議股東股份回購請求權(quán)制度的評析與完善孫維波`要：我國新《公司法》增設(shè)的異議股東股份回購請求權(quán)制度，是平衡公司各方利益、保護(hù)中小股東權(quán)益的一項(xiàng)制度設(shè)計(jì)，是對股份回購禁止的一種例外允許。但我國單純地引入這一制度的同時(shí)卻沒有做相應(yīng)的程序設(shè)計(jì)，較多的制度漏洞在實(shí)際操作中的擴(kuò)大可能損害公司債權(quán)人的利益。本文試通過對我國異議股東股份回購請求權(quán)的立法現(xiàn)狀作出評析，檢討我國公司法的相關(guān)規(guī)定，從公司債權(quán)人保護(hù)、異議股東請求權(quán)的適用及行使程序的角度

2、提出相關(guān)完善建議。關(guān)鍵詞：異議股東股份回購請求權(quán)利益保護(hù)異議股東股份回購請求權(quán)，是指對公司股東大會作出的于自身股東利益有重大影響的決議持反對意見的股東所享有的“要求公司以公平合理的價(jià)格收購自己股份從而退出公司”的權(quán)利。這是一項(xiàng)平衡公司各方利益、保護(hù)中小股東權(quán)益的制度設(shè)計(jì)，但我國引入這一制度的同時(shí)卻沒有做相應(yīng)的程序設(shè)計(jì)，實(shí)際操作中存在諸多漏洞，因此對該制度還需要在比較借鑒國外經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)結(jié)合我國實(shí)際進(jìn)行重整和完善。一、股東回購請求權(quán)的理論進(jìn)

3、程及價(jià)值取向1.理論進(jìn)程：從“全體一致”到“資本多數(shù)決”再到異議股東權(quán)異議股東股份回購請求權(quán)最早見于美國俄亥俄州1851年法律中，與股東大會表決原則的歷史相聯(lián)系。早期的公司由于規(guī)模較小結(jié)構(gòu)單一，司節(jié)約成本追求效益的目標(biāo)。另一方面，現(xiàn)代公司越來越追求運(yùn)作效率，以收購異議股東的股份推動公司決策的實(shí)行，排除某些少數(shù)股東的故意阻撓，無疑極大地提高了公司的管理效率與決策效率，使公司經(jīng)營得以高效前行。二、我國異議股東股份回購請求權(quán)制度的立法現(xiàn)狀及弊

4、端我國新《公司法》在第75條與第143條分別規(guī)定了有限責(zé)任公司與股份有限公司的異議股東股份回購請求權(quán)，這兩個(gè)條文是我國公司法首次對異議股東股份回購請求權(quán)的明確。饒是如此，現(xiàn)行的異議股東股份回購請求權(quán)制度仍舊存在弊端。第一，在制度設(shè)計(jì)上只考慮到平衡多數(shù)股東的整體利益與少數(shù)股東的個(gè)別利益，達(dá)到雙贏的結(jié)果，卻忽略了作為公司的利益相關(guān)者特別是債權(quán)人的利益保障。股權(quán)回購請求權(quán)以公司收購異議股東股份、股東退股為形式，其實(shí)質(zhì)相當(dāng)于公司減資，有損債權(quán)人

5、的利益。因此，在堅(jiān)守資本三原則傳統(tǒng)的大陸法系國家——我國還欠缺一套相對應(yīng)的債權(quán)人利益保護(hù)機(jī)制。第二，在對回購條件的適用情形上，有限責(zé)任公司股東行使股份回購請求權(quán)的條件較為寬松，而對股份有限公司股東的要求則較為嚴(yán)苛。因?yàn)橛邢挢?zé)任公司更加強(qiáng)調(diào)封閉性與人合性，公司的資本制度更加靈活及寬松，只需滿足公司資本基本維持的原則，股份回購條件上即可作適當(dāng)?shù)臄U(kuò)張。相比之下，股份有限公司的高度資合性與其發(fā)行股票的高度可流轉(zhuǎn)性，使得股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓相對