競爭性條件下公司投資實物期權的博弈分析.pdf

1、傳統(tǒng)投資決策方法以凈現(xiàn)值法為代表,通過比較預期收入流和費用流的現(xiàn)值來進行決策.該方法雖然考慮了時間和風險的報酬,但是卻忽略了投資創(chuàng)造后續(xù)機會的戰(zhàn)略價值和對市場變化靈活反應的能力.實物期權理論將投資項目中的各種投資機會與經(jīng)營柔性視作期權進行分析量化研究,充分考慮了投資活動中各種靈活性的價值,是企業(yè)投資決策理論方法的一大飛躍.期權博弈理論與方法是在期權定價理論的基礎上,對包含實物期權的項目價值進行評估的同時,利用博弈論的思想、建模方法對項目

2、投資進行科學管理決策的理論方法,是項目投資決策方法的最新發(fā)展.本文首先就實物期權相關理論的研究現(xiàn)狀及新動向進行綜述,接下來以NPV方法為例分析了其用于投資決策中的理論缺陷和現(xiàn)實不足,從實物期權方法與傳統(tǒng)凈現(xiàn)值方法的比較中得出前者合理的結論,接著又從戰(zhàn)略角度對實物期權進行單一期權與復合期權,以及專屬期權與共享期權的分類.根據(jù)行業(yè)性質、競爭者反應程度和投資期權所具有的專屬性或共享性,對企業(yè)采取搶先戰(zhàn)略或等待戰(zhàn)略以及何時采取合作或對抗性投資戰(zhàn)