愛爾眼科ppt課件

1、愛爾眼科 300015,資本運作,企業(yè)定位,行業(yè)概況,商業(yè)模式,核心競爭力,經(jīng)營情況,投資要點,公司前身系 2003 年1 月24 日成立的長沙愛爾眼科醫(yī)院有限公司。,2006 年11 月，公司順利通過了IFC 的綜合評估，成為當(dāng)時國內(nèi)唯一一家獲得IFC提供長期低息貸款的企業(yè)，共800萬美元。,2007 年12 月5 日，以經(jīng)審計凈資產(chǎn)127,000,659.38 元折成股本100,000,000.00 元，余額增加股本溢價27,000

2、,659.38 元，整體變更設(shè)立為股份有限公司，注冊資本為10,000 萬元，法定代表人為陳邦先生。,2007年8月15日，達(dá)晨財信以186.36萬的成本獲得300萬股份，進(jìn)入愛爾。所持股份于2010年解禁，當(dāng)時愛爾眼科自上市后已經(jīng)上漲了65.698%，每股上漲了34.0973元，已較當(dāng)初進(jìn)入成本高出44倍有余。,2009 年1 月5 日，發(fā)行人獲得建行貸款人民幣2,000 萬元，約定貸款利率為5.31%，該利率為固定利率，貸款期限為1

3、 年。,自成立以來，獲得多家金融機構(gòu)認(rèn)可,陳邦通過湖南愛爾投資控制發(fā)行人6,000萬股股份，并直接持有發(fā)行人2,380 萬股股份，實際控制公司總股本的83.80%。按照本次申請公開發(fā)行3,350 萬股測算，發(fā)行后陳邦先生仍將控制公司62.77%,實際控制人為公司董事長陳邦，控股權(quán)集中,來源：招股說明書,來源：招股說明書,資本運作,企業(yè)定位,行業(yè)概況,商業(yè)模式,核心競爭力,經(jīng)營情況,投資要點,營利性民營眼科醫(yī)療服務(wù)企業(yè)，享受國家政策優(yōu)惠

4、主營業(yè)務(wù)為向患者提供各種眼科疾病的診斷、治療及醫(yī)學(xué)驗光配鏡等眼科醫(yī)療服務(wù)采取“三級連鎖”的商業(yè)模式，進(jìn)入一二三四線城市，根據(jù)居民收入與需求，提供不同層次的服務(wù)產(chǎn)品定期進(jìn)行公益診療服務(wù)，同時也可以獲得民眾的認(rèn)可,為營利性醫(yī)療機構(gòu)，提供不同層次的產(chǎn)品服務(wù),資本運作,企業(yè)定位,行業(yè)概況,商業(yè)模式,核心競爭力,經(jīng)營情況,投資要點,改革開放以來國家不斷加強對民營醫(yī)療的支持力度，民營醫(yī)療機構(gòu)也呈雨后春筍之勢發(fā)展,,,,,具體稅收優(yōu)惠,民營

5、醫(yī)療機構(gòu)不斷增加,1998年---21所2001年---1477所2004年---1792所2006年---3575所(營利性)+350所(非營利性）,政策不斷開放,相關(guān)重要法規(guī),我國民營醫(yī)療機構(gòu)發(fā)展經(jīng)歷四個階段,上世紀(jì)80年代——民營醫(yī)院興起階段到90年代前后——民營醫(yī)院發(fā)展階段到本世紀(jì)前4年——民營醫(yī)院高潮階段到目前——民營醫(yī)院調(diào)整階段,1985年4月25日，國務(wù)院批轉(zhuǎn)下發(fā)了衛(wèi)生部《關(guān)于衛(wèi)生工作改革若干政策問題的報告》

6、1994年2月26日，國務(wù)院第149號令發(fā)布《醫(yī)療機構(gòu)管理條例》，明確 “國家扶持醫(yī)療機構(gòu)的發(fā)展，鼓勵多種形式興辦醫(yī)療機構(gòu)?！薄夺t(yī)藥衛(wèi)生體制改革近期重點實施方案（2009－2011年）》,對營利性醫(yī)療機構(gòu)取得的收入，直接用于改善醫(yī)療衛(wèi)生條件的，自其取得執(zhí)業(yè)登記證起，3年內(nèi)給予下列優(yōu)惠：對其取得的醫(yī)療收入免征營業(yè)稅；對其自產(chǎn)自用的制劑免征增值稅；對營利性機構(gòu)自用的房產(chǎn)、土地、車船免征房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅和車船使用稅。3年免稅期滿后恢復(fù)

7、征稅,2012年我國眼科醫(yī)療市場規(guī)模約400億元人均GDP約為我國三分之一的印度，年每百萬人白內(nèi)障手術(shù)量為6000例，而我國只有1050例全國范圍市場集中度低，CR8小于20%；以城市為單位的區(qū)域市場上，市場集中度高，CR8達(dá)80%眼科醫(yī)療資源分布不均，70%的資源集中在城市，但70%的患者在農(nóng)村、經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)眼科醫(yī)師資源短缺，平均每7萬人擁有一名眼科醫(yī)師,我國眼科醫(yī)療市場潛在規(guī)模巨大，市場分布呈全國分散，區(qū)域集中的特

8、點,人均可支配收入不斷提高國家政策對民營醫(yī)療越來越開放，越來越支持，公有與非公醫(yī)療地位愈加平等，營利性與非營利性非公醫(yī)療機構(gòu)享受不同的稅收優(yōu)惠得益于醫(yī)保覆蓋面日趨擴大，將使居民的基本醫(yī)療支付能力大大增強，大量的潛在市場將轉(zhuǎn)化為有效的需求,來源：國家統(tǒng)計局,“十二五”期間，國家明確將繼續(xù)加大財政對醫(yī)保投入力度，將新型農(nóng)村合作醫(yī)療和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險的財政補助標(biāo)準(zhǔn)提高到年人均240元，并適當(dāng)提高報銷水平。到2015年，城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新

9、農(nóng)合政府補助標(biāo)準(zhǔn)提高到每人每年360元以上，三項基本醫(yī)保政策范圍內(nèi)住院費用支付比例均達(dá)到75%左右,我國眼科醫(yī)療行業(yè)驅(qū)動因素,資本運作,企業(yè)定位,行業(yè)概況,商業(yè)模式,核心競爭力,經(jīng)營情況,投資要點,“三級連鎖”+ 自建眼庫 模式,來源：愛爾眼科官網(wǎng),截至2012年7月底，公司已營業(yè)的連鎖醫(yī)院網(wǎng)點達(dá)41家，分布于全國各地,來源：愛爾眼科官網(wǎng),一是在全國絕大部分省會城市建立二級醫(yī)院網(wǎng)點，占領(lǐng)區(qū)域制高點二是在湖南、湖北兩個片區(qū)完善三級醫(yī)

10、院網(wǎng)絡(luò)，形成順暢、高效的片區(qū)醫(yī)院管理運行模式，為今后向其它省份推廣復(fù)制積累經(jīng)驗三是進(jìn)行集團信息系統(tǒng)建設(shè)，以提升管理效率、推進(jìn)管理創(chuàng)新，使公司的規(guī)模與績效同步保持高成長性,發(fā)展戰(zhàn)略——二三線城市和農(nóng)村地區(qū)是我國眼科醫(yī)療市場的藍(lán)海,上市募集的資金現(xiàn)已主要用于新建醫(yī)院和現(xiàn)有醫(yī)院的遷址擴建，并進(jìn)行集團信息系統(tǒng)建設(shè)，堅持橫向、縱向同步發(fā)展，大力推進(jìn)連鎖醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)的寬度和深度,1 各連鎖醫(yī)院均加入了當(dāng)?shù)氐尼t(yī)保體系、建立起廣泛的社區(qū)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在渠道

11、上更加貼近患者2 不斷改善患者就醫(yī)的流程管理，根據(jù)患者的反饋逐步完善3 2003年至2010年，愛爾眼科免費實施各類眼科慈善手術(shù)達(dá)3萬多臺。,具體措施：1 各連鎖醫(yī)院通過繼續(xù)教育、專題培訓(xùn)等方式，加強與當(dāng)?shù)鼗鶎俞t(yī)院的聯(lián)系，擴大轉(zhuǎn)診量2 結(jié)合眼科醫(yī)療消費的特點，深入開展體驗式營銷，推廣社區(qū)篩查和團體客戶開發(fā)3 針對中高端客戶，提供多層次的、個性化的高端服務(wù)4 針對特定客戶群體，開辦醫(yī)療知識的普及講座,實施：,愛爾眼科會進(jìn)行主動

12、營銷，這是與公立醫(yī)院最大的不同點之一,總部層面,醫(yī)院層面,總部層面,1 實行品牌統(tǒng)一管理，不斷創(chuàng)新營銷手段，提升品牌形 象和公司的業(yè)績2 注重與媒體的公共關(guān)系建設(shè)，突出健康教育和新聞事件營銷,具體措施：1 將各連鎖醫(yī)院的市場營銷工作劃分為營銷策劃、市場拓展、客戶服務(wù)三個單元進(jìn)行管理2 公司總部市場部牽頭，會同新建醫(yī)院CEO、市場人員，共同制定新建醫(yī)院的前期營銷方案（包括產(chǎn)品、價格、渠道、促銷等內(nèi)容）3 編輯《市場操作指南》并下發(fā)

13、至各醫(yī)院，使新建醫(yī)院市場人員有明確的工作導(dǎo)向,資本運作,企業(yè)定位,行業(yè)概況,商業(yè)模式,核心競爭力,經(jīng)營情況,投資要點,患者的認(rèn)可：在公司一些連鎖醫(yī)院所在地的患者群中，逐漸形成了“看眼病、到愛爾”的口碑。大量患者慕“名”而來，通過“口碑”前來就診的患者比重逐漸上升（精細(xì)化管理）醫(yī)師的認(rèn)可：每年都有來自全國各地的醫(yī)師加盟，其中包括一批具有全國影響力的醫(yī)師政府和社會的認(rèn)可：公司的多家連鎖醫(yī)院在當(dāng)?shù)鼐哂休^大的影響，當(dāng)?shù)氐恼I(lǐng)導(dǎo)也非常關(guān)

14、注這些連鎖醫(yī)院的發(fā)展，經(jīng)常親臨現(xiàn)場考察指導(dǎo),愛爾眼科已經(jīng)形成良好的口碑，得到各方認(rèn)可,愛爾眼科首先是一家醫(yī)院，然后才是公司——陳邦,目前有眼科醫(yī)生近900名，其中高級職稱醫(yī)生三百多名，包括一批碩士生導(dǎo)師、博士生導(dǎo)師，博士、博士后（20%、5%），歐美訪問學(xué)者以及臨床經(jīng)驗豐富的核心專家先后成立了集團青光眼學(xué)組、集團屈光學(xué)組、集團斜視與小兒眼科學(xué)組、集團視光學(xué)學(xué)組、集團白內(nèi)障學(xué)組、集團眼底病學(xué)組、集團眼眶及眼整形學(xué)組、集團眼表疾病及角膜

15、病學(xué)組和一家眼科研究所引進(jìn)各種國際先進(jìn)的檢查、治療、研究設(shè)備，包括：CS-3角膜共聚焦顯微鏡、UBM、OCT-3激光斷層掃描分析儀、Rola-nd 多焦及傳統(tǒng)電生理、CR-ORi免散瞳眼底照相機、多波長氪激光、博士倫個體化手術(shù)工作站、五種國際主流準(zhǔn)分子激光設(shè)備等,愛爾眼科在醫(yī)師隊伍、科研技術(shù)水平上處于國內(nèi)領(lǐng)先水平,管理人才與技術(shù)人才的有機結(jié)合，各連鎖醫(yī)院均實行CEO 負(fù)責(zé)制，經(jīng)營管理人才CEO +眼科專家擔(dān)任業(yè)務(wù)院長 發(fā)揮專業(yè)委

16、員會作用，在技術(shù)領(lǐng)域成立了學(xué)術(shù)委員會，為公司醫(yī)療發(fā)展方向及醫(yī)療戰(zhàn)略策略提供決策支持，規(guī)范各連鎖醫(yī)院醫(yī)療行為、制定各項醫(yī)療標(biāo)準(zhǔn)，組織協(xié)調(diào)各連鎖醫(yī)院學(xué)術(shù)的發(fā)展院科兩級管理體制：公司在所屬各連鎖醫(yī)院中全面推行院科兩級管理體制，對科室實行目標(biāo)管理，科室主任負(fù)責(zé)帶領(lǐng)科室人員完成醫(yī)院下達(dá)的科室目標(biāo)，包括業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)、質(zhì)量管理指標(biāo)、學(xué)科建設(shè)指標(biāo)等注重醫(yī)師在臨床上疑難雜癥的診治，同時也鼓勵醫(yī)師從事學(xué)術(shù)研究，并為此建立了相應(yīng)的激勵制度,實行管理人

17、才與技術(shù)人才相結(jié)合，積累了大量管理經(jīng)驗，有效地管控各連鎖醫(yī)院，對員工進(jìn)行合理的激勵。,資本運作,企業(yè)定位,行業(yè)概況,商業(yè)模式,核心競爭力,經(jīng)營情況,投資要點,,,,,來源：11年年報,11年分產(chǎn)品、分業(yè)務(wù)營收情況，醫(yī)療服務(wù)占公司收入達(dá)70%，其中準(zhǔn)分子手術(shù)、白內(nèi)障手術(shù)占比達(dá)50%,來源：中信證券研報,門診量：2011年度，公司門診量達(dá)1,431,942人次，同比增長38.17%（成本降低）手術(shù)量：163,246例，同比增長33.77%

18、營業(yè)收入：131,062.45萬元，較去年同期增長51.54%營業(yè)利潤：24,227.42萬元，較去年同期增長41.70%凈利潤：17,169.34萬元，較去年同期增長38.28%較早時期：2006-2008 年，公司的營業(yè)收入復(fù)合年增長率為51.55%，營業(yè)利潤復(fù)合年增長率為101.31%，門診量復(fù)合年增長率為29.68%，手術(shù)量復(fù)合年增長率為42.38%,公司自成立以來，一直保持較高的增長率，經(jīng)營狀況良好,微分子手術(shù)1 技

19、術(shù)進(jìn)步，手術(shù)項目增多，技術(shù)要求高的項目單價高（飛秒激光等）2 各地醫(yī)院價格不一樣，經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)手術(shù)量較大，單價較高3 依靠品牌優(yōu)勢，由“以價取勝”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙再|(zhì)取勝”，減少促銷活動4 準(zhǔn)分子激光治療近視手術(shù)收入增長56.20%白內(nèi)障手術(shù)1 主要成本在于人工晶體，根據(jù)晶體材料不同，價格也分高低檔2 公益推廣活動增加，會導(dǎo)致總體價格下降3 白內(nèi)障手術(shù)收入增長37.11%,兩種主要的手術(shù)——單價逐年上升,毛利率1 總體保持在

20、55%左右2 醫(yī)保范圍內(nèi)的服務(wù)項目，如白內(nèi)障、青光眼等，因為有統(tǒng)一的價格政策，一般毛利率約為30%-50%；非醫(yī)保范圍內(nèi)的醫(yī)療服務(wù)項目，如準(zhǔn)分子激光項目，其毛利率在50%以上期間費用期間費用率保持在30%左右利潤率保持在15%左右,集中采購長沙佳視醫(yī)療負(fù)責(zé)公司各連鎖醫(yī)院主要醫(yī)療用品的采購業(yè)務(wù)，通過對臨床一線的需求分析，制定科學(xué)合理的采購策略并組織實施,集中采購模式下，成本得到有效控制，而手術(shù)單價呈逐漸上升的態(tài)勢，從06年

21、起，公司總體毛利率一直保持在50%左右,總體盈利情況,1 過億團隊（長沙、武漢、沈陽）都保持了20%左右的增長2 二梯隊成都、重慶、北京、廣州、衡陽保持了32%-45%的高速內(nèi)生性增長，正在向過億團隊靠攏3 每年新增6-7家醫(yī)院,1 2011年，公司旗下41家連鎖醫(yī)院約有20 余家處于虧損狀態(tài)，預(yù)計2012 年虧損醫(yī)院虧損額合計將在1 億元左右2 除虧損最多的上海愛爾醫(yī)院外，絕大多數(shù)虧損醫(yī)院為近2 年新增連鎖醫(yī)院（新建醫(yī)院培

22、育期一般需要2—3年）,11年，連鎖網(wǎng)點盈虧各半，盈利的網(wǎng)點多為開店時間久、一線城市的醫(yī)院，新開的醫(yī)院一般需要2—3年培育期,從單店情況看,從總體情況看,公立眼科醫(yī)療機構(gòu)主要包括：復(fù)旦大學(xué)附屬眼耳鼻喉醫(yī)院、中山大學(xué)中山眼科中心、中南大學(xué)湘雅二院眼科、華中科技大學(xué)附屬同濟醫(yī)院眼科、四川大學(xué)華西醫(yī)院眼科、第三軍醫(yī)大學(xué)西南醫(yī)院眼科和沈陽市第四醫(yī)院眼科中外合資合作眼科醫(yī)療機構(gòu)和民營眼科醫(yī)療機構(gòu)中外合資合作眼科醫(yī)療機構(gòu)：麥格集團國際公司、

23、博愛醫(yī)療集團（后者擁有123家醫(yī)療機構(gòu)，覆蓋全科目）國內(nèi)民營眼科醫(yī)療機構(gòu)：普瑞醫(yī)療投資集團、艾格眼科集團（在國內(nèi)均有十多家連鎖眼科醫(yī)院）,與公立醫(yī)院相比，公司體制活力強，優(yōu)勢的疊加形成良性循環(huán)，在營銷、服務(wù)、環(huán)境上比公立醫(yī)院具備顯著優(yōu)勢與其他民營眼科醫(yī)院相比，公司在規(guī)模、品牌影響力、學(xué)術(shù)技術(shù)水平以及人才吸引和培養(yǎng)機制方面都顯著領(lǐng)先,愛爾眼科是國內(nèi)民營眼科醫(yī)療服務(wù)龍頭，且依靠連鎖規(guī)模優(yōu)勢，門診量超過絕大部分公有醫(yī)院，以下是主要競爭對

24、手及同類公司,國內(nèi)主要競爭對手,公司對比優(yōu)勢,HCA（美國醫(yī)院管理公司）目前在美國的20 個州以及倫敦、英格蘭等地?fù)碛泻凸芾碇?63 家醫(yī)院、105 個外科手術(shù)中心，是世界最大的提供綜合醫(yī)療服務(wù)的連鎖醫(yī)療機構(gòu),TLC 視光公司目前在美國和加拿大擁有和管理著80 余家屈光矯正中心，市場覆蓋了加拿大的三個省和美國的48個州。,臺灣大學(xué)光學(xué)科技股份有限公司憑借連鎖經(jīng)營模式，目前在臺灣建立了十四家“大學(xué)眼科”中心，是臺灣最大的連鎖眼科機構(gòu),國內(nèi)

25、佳美口腔集團在北京、上海、廣州、深圳、南京等設(shè)立了100 多家連鎖口腔門診,國內(nèi)慈銘體檢在北京、上海、廣州、深圳、東莞、沈陽、太原、徐州等地?fù)碛?5 家體檢中心,其他連鎖醫(yī)療公司,資本運作,企業(yè)定位,行業(yè)概況,商業(yè)模式,核心競爭力,經(jīng)營情況,投資要點,實際控制人風(fēng)險實際控制人為陳邦，擁有公司60%以上股權(quán)，可以對公司的發(fā)展決定起重要作用，存在個人意志影響公司發(fā)展的風(fēng)險,醫(yī)療風(fēng)險眼球的結(jié)構(gòu)精細(xì)，組織脆弱，并且眼科手術(shù)質(zhì)量的好壞將受到醫(yī)

26、師素質(zhì)、診療設(shè)備、質(zhì)量控制水平等多種因素的影響，因此眼科醫(yī)療機構(gòu)不可避免地存在一定的醫(yī)療風(fēng)險,人力資源風(fēng)險如果公司不能持續(xù)吸引足夠的技術(shù)人才和管理人才，并在人才培養(yǎng)和激勵方面繼續(xù)進(jìn)行機制的創(chuàng)新，公司仍將在發(fā)展過程中面臨人才短缺風(fēng)險,管理風(fēng)險隨著連鎖醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)不斷地擴大，連鎖網(wǎng)點數(shù)量迅速增加，公司在管理方面將面臨較大挑戰(zhàn),公共關(guān)系危機風(fēng)險公共關(guān)系危機將給企業(yè)和公眾帶來較大損失,嚴(yán)重破壞企業(yè)形象,甚至使企業(yè)陷入困境（臺灣封刀門）,競

27、爭風(fēng)險國家鼓勵各種社會資本進(jìn)入衛(wèi)生醫(yī)療體系，并且繼續(xù)深化公立醫(yī)院改革，公立醫(yī)院的競爭力將會不斷提高,1,2,3,4,6,5,公司面臨的主要風(fēng)險,愛爾眼科投資看點,6、宏觀政策與公司發(fā)展方向、核心競爭力吻合，公司有望成為一家有益于民生的偉大公司總體來講，公司價值增長點在于分級連鎖經(jīng)營商業(yè)模式、國家醫(yī)療改革政策對民營醫(yī)療的大力支持以及市場天花板高,3、國家政策利好醫(yī)療支付水平不斷提高“十二五”期間，國家明確將繼續(xù)加大財政對醫(yī)保投入力度

28、，從提高醫(yī)保范圍與標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)展商業(yè)健康保險著手，提高貧困人口的醫(yī)療支付水平,5、公司品牌價值不斷增加，有利于經(jīng)營管理公司已形成較大的品牌影響力，未來在吸引人才、市場推廣上都比公立醫(yī)院有一定的優(yōu)勢,4、國家政策對民營醫(yī)療機構(gòu)實施稅收優(yōu)惠政策“十二五”提出繼續(xù)放寬社會資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)的準(zhǔn)入，并提供一定的稅收優(yōu)惠，擴大和豐富全社會醫(yī)療資源。,2、我國眼科醫(yī)療市場天花板高，市場空間巨大一線城市布局基本完成后，二三線城市的加速布局有利于醫(yī)療服