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文檔簡介
1、現(xiàn)代企業(yè)制度的核心是兩權(quán)分離,即資本所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)分離,也就是資本的剩余索取權(quán)與企業(yè)的控制權(quán)分離。伴隨著兩權(quán)分離,股東與經(jīng)理層之間出現(xiàn)了委托-代理關(guān)系,由于委托人(股東)和代理人(經(jīng)理層)的目標的不一致,代理人利用信息的不對稱侵害委托人的利益,從而達到自己的目標。 為了使委托人(股東)和代理人(經(jīng)理層)的目標一致,經(jīng)理股票期權(quán)作為一種長期激勵制度得以廣泛運用。經(jīng)理股票期權(quán)是指企業(yè)所有者向經(jīng)營者提供的一種在一定時期內(nèi)按照某
2、一既定的價格,購買一定數(shù)量的本公司的股票,以獲得行權(quán)當日股票市場價格與行權(quán)價格之間差價的權(quán)利,是現(xiàn)代企業(yè)剩余所有權(quán)的一種安排。在行權(quán)以前,持有者沒有任何收益;行權(quán)時,如果公司股票上升,其收益是行權(quán)時市場價與行權(quán)價的差額,如果公司經(jīng)營不善,股票下跌,低于行權(quán)價,持有者可以放棄行權(quán)。 經(jīng)理股票期權(quán)制度是20世紀80年代以來西方企業(yè)最富有成效的激勵制度之一,并在國外取得了很大的成功。作為一種激勵方式,股票期權(quán)激勵制度在激勵企業(yè)經(jīng)營者、
3、降低代理成本、建立企業(yè)的長期發(fā)展機制,留住和引進人才、穩(wěn)定企業(yè)的骨干力量,最大限度地發(fā)揮其聰明才智方面具有巨大的優(yōu)越性。但是,濫用股票期權(quán)也會對股東利益、公司價值乃至整個證券市場帶來破壞作用。股票期權(quán)激勵制度的實施需要相應(yīng)的環(huán)境。 本文在介紹西方國家及中國對股票期權(quán)理論研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,對我國企業(yè)在股票期權(quán)激勵制度方面進行的探索進行論述,對我國上市公司實施股票期權(quán)制度中所遇到的制度上的障礙進行了探討。在借鑒西方國家特別是美國公司
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