如何提升eva指標

1、如何提升EVA指標(偏重實踐),引言,當今最為炙手可熱的財務理念。 與每股收益、股本回報率或自由現金流等其他傳統(tǒng)的評估方法相比，EVA能更準確地反映經濟現實和會計結果。 EVA將會被中國資本市場以及廣大投資者接受，成為普及的投資價值指標之一。企業(yè)的最終目標在于用盡可能少的投入資本創(chuàng)造盡可能多的價值。,EVA(經濟增加值)就是稅后凈營業(yè)利潤與全部資本成本之間的差額(剩余價值)，反映了在

2、考慮了機會成本的情況下企業(yè)能給股東真正帶來的價值。 EVA率=ROIC(已投資本回報率)-WACC(加權平均資本成本) 目前,財富500強中已有400余家用EVA作為價值與業(yè)績衡量指標﹑戰(zhàn)略管理工具。 EVA率也是國資委對集團、集團對省分公司2010年的業(yè)績考核指標。優(yōu)點：正確處理企業(yè)利潤、投入資本(投資回報)及資本的機會成本關系。投資者創(chuàng)造價值,僅注重企業(yè)的會計賬面盈利是不夠的(EVA克服了傳統(tǒng)指標的缺陷)。

3、需要將企業(yè)盈利與投資者投入資本的機會成本進行比較,才能判斷企業(yè)是否在創(chuàng)造價值。機會成本的概念是指投資者如果將資金投向其他類似對象所能得到的期望收益水平。企業(yè)創(chuàng)造的價值由投資回報率和WACC(加權平均資本成本)的關系決定。如投資回報率高于WACC,則企業(yè)創(chuàng)造的價值大于零,意味著價值的創(chuàng)造。如投資回報率低于WACC,則企業(yè)創(chuàng)造的價值小于零,意味著價值的損失。,一、EVA指標解釋,,二、EVA指標評價的作用,EVA指標的作用　　1

4、.衡量作用。 EVA是一種衡量企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值的指標, 也是衡量經理人的業(yè)績指標。EVA也是一種戰(zhàn)略管理工具, 是公司業(yè)務定位﹑經營決策﹑資本運作(兼并收購)﹑組織重組﹑業(yè)績考核與薪酬激勵的評判標準與定量依據。 　　2.管理作用。傳統(tǒng)KPI考核方法目標多、指標多，易誤導管理者做出錯誤的決策；而EVA指標能幫助公司和企業(yè)管理者更有效利用企業(yè)資產，對企業(yè)業(yè)績、投資機會和戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造前景作出準確反饋，進一步提高經營效率，不僅要考慮

5、企業(yè)賬面凈利潤的增加，更要通過EVA從實際收益中來衡量企業(yè)的業(yè)績。 　　3.激發(fā)作用。通過豐富的EVA激勵手段, 促進經理人像股東那樣思考和行動，使管理者與股東的利益得到了高度的統(tǒng)一。 　　4.溝通作用。是聯系投資人與企業(yè)管理者之間、管理者之間、管理者與職員之間、財務目標與經營目標之間、計劃之間、部門之間的共同語言，起著連接戰(zhàn)略計劃與經營部門的紐帶作用，使得公司上下齊心協(xié)力為共同的目標和利益而奮斗。,1、更好地反映價值創(chuàng)造

6、 2、透明尺度，可以持續(xù)使用 3、鼓勵正確的行為,三、加權平均資本成本,加權平均資本成本(Weighted Average cost of capital, WACC) WACC用于衡量一家公司取得所有資本的加權平均代價。由于股權成本高于債權成本,因而適當的提高債權資本比例有助于降低WACC水平。股權資本成本=無風險收益率+公司風險系數(β)*市場風險溢價收益率。無風險收益率表示投資者在不承擔任何風險的情況下可以獲得的收

7、益率，實際中對中國公司通常使用我國長期(如10年期)國債的到期收益率。公司風險系數(β)是衡量一家公司的整體風險大小的系數，可由公司股價波動程度與市場指數波動程度的相對比例計算得出。當β＝1時，表示公司股票與市場表現一致；當β>1時,表示公司股票的波動程度比市場更劇烈；當β<1時正好相反。未上市公司的β值可用可比上市公司的平均β值代替。市場風險溢價收益率是股票市場的投資人由于承擔股票市場風險所要求的額外收益率,實際中可用

8、長期股票市場平均收益率與同期國債平均收益率的差表示。實際債務資本成本=公司借債利息率*(l-所得稅率) 公司借債利息率=債權人所要求的回報率 注：因為利息成本可以抵扣應納稅所得,因此公司實際的債務成本要低于利息率。,因省級公司不是獨立上市公司，沒有融資等權限，無法對加權平均資本成本進行管控，因此當前提升EVA率的關鍵在于提升ROIC。下面將以ROIC(已投資本回報率)提升為目標，逐層展開進行講解。,四、目前，提升EV

9、A率的關鍵在于提升ROIC,,從ROIC的公式可以看出，提升的主要途徑是：1、提高利潤。增收節(jié)支；2、降低資本，盤活現有資產，減少投資或增加高回報項目的投資。,,全部資本＝資產總額－無息負債,五、如何提升EVA指標,提升EVA是公司和全體員工的共同責任。要提高員工增收節(jié)支降低資本的主動性，把EVA的管理理念滲透到企業(yè)管理的每一個環(huán)節(jié)。全企業(yè)：提升EVA不僅僅只是會計部門和生產部門的事情，而是擴展到整個企業(yè)。例如要對成本進行有效的控

10、制，要求企業(yè)各個部門必須密切協(xié)調、上下互動、全員參與才能完成。 全過程：EVA提升貫穿公司從前端營銷到后端支撐維護和建設的整個過程。全員：發(fā)動領導干部、管理人員、營銷、技術人員等廣大員工確立增收節(jié)支降低資本意識，認識到提升EVA的重要意義，才能付諸行動。堅持以終為始，持續(xù)改進的閉環(huán)管理方法。EVA的提升是不斷檢查及總結前期執(zhí)行效果，并持續(xù)改進的過程，每一次的檢查和總結都是下一次改進的起點。,介紹兩種EVA的改進方法－PDCA循環(huán)法

11、,PDCA循環(huán)法。PDCA循環(huán)法是質量管理中的一種方法，可以借鑒用來作為EVA改進的基本方法，實行成本計劃（Plan）、實施（Do）、檢查（Check）和改進(Act)的閉環(huán)管理。 一般來說,運用PDCA循環(huán)法來改進EVA可分為四個階段八個步驟： 第一階段:計劃(Plan)。這一階段可分為四個步驟：制定各項預算指標的計劃；分析產生問題的原因；找出影響企業(yè)EVA的關鍵因素；制定措施和計劃； 第二階段:執(zhí)行(Do)。主要

12、是執(zhí)行措施和計劃，執(zhí)行是整個PDCA循環(huán)的關鍵。 第三階段:檢查(Check)。檢查階段主要是檢查執(zhí)行結果。 第四階段:處置(Action)。這一階段可分為兩個步驟：總結經驗,鞏固成績,納入標準；遺留問題轉入下期。,介紹兩種EVA的改進方法－價值工程法,價值工程法：指的都是通過集體智慧和有組織的活動對產品或服務進行功能分析，使目標以最低的總成本(壽命周期成本)，可靠地實現產品或服務的必要功能，從而提高產品或服務的價值。價值工

13、程主要思想是通過對選定研究對象的功能及費用分析，提高對象的價值。這里的價值，指的是反映費用支出與獲得之間的比例，用數學比例式表達如下： 價值=功能／成本 提高價值的基本途徑： 1、提高功能，降低成本，大幅度提高價值; 2、功能不變，降低成本，提高價值; 3、功能有所提高，成本不變，提高價值; 4、功能略有下降，成本大幅度降低，提高價值; 5、大幅度提高功能，適當提高

14、成本，從而提高價值。,合理使用上述方法，可以使我們的EVA改進工作事半功倍。,（一）實現收入（現金凈流入）可持續(xù)增長,提升EVA中的收入，是指財務報表收入所對應的現金凈流入，指賺的錢而不是收到的錢，也不是財務報表的收入（不論主營業(yè)務收入還是其他業(yè)務收入）。對EVA沒有貢獻的收入（以成本換取收入的主要項目） 1、進銷差價外的商品銷售收入（含號百平臺） 2、ICT投資模式中設備價值 3、移動收入中終端補貼形成的收入

15、 4、無償或低價提供的寬帶終端 5、IDC收入中電費部分（占收入的近40%） 6、公用電話收入中的代辦費部分 7、網間結算大收大支核算的網間結算支出 8、未收到用戶款項的收入（用戶欠費） 另外：贈送非網內話費形成的網間結算支出和合作分成對EVA的負拉動，過低ARPU的客戶收入，以及其他經計算后效益虧損的業(yè)務。注：以上只是大致分類，實際上還存在著當期收入預算壓力和長遠收入的影響的問題。,（二

16、）加強付現成本管理，推進成本改進運動,美國哈佛商學院著名的戰(zhàn)略管理學家邁克爾·波特提出：基本競爭戰(zhàn)略有三種：成本領先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略、集中化戰(zhàn)略。如何實施成本領先戰(zhàn)略?,,案例：百安居的節(jié)儉原則對企業(yè)來說，成本決定效益。然而對于零售行業(yè)來說，成本意味著生存還是 死亡。當今的零售行業(yè)，在利潤微薄的同時還要快速擴張，如果不實行良好 的成本控制，就很難在市場上立足。位列世界500強企業(yè)的大型家裝超市百安 居將節(jié)儉原則

17、貫穿到企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略中，,成為成本控制的典范之一。百安居的節(jié)儉原則：企業(yè)的所有支出，都 是建立在可以給客戶提供更多價值的基礎 之上。,（二）加強付現成本管理，推進成本改進運動（續(xù)）,加強付現成本控制運用成本定額等控制措施，對企業(yè)在生產經營過程中發(fā)生的各種耗費進行計算、調節(jié)和監(jiān)督，發(fā)現薄弱環(huán)節(jié)，挖掘內部潛力，尋找一切可能降低成本的途徑，實現企業(yè)資源優(yōu)化配置；成本改進運動目標不是簡單的降低成本，雖然技術創(chuàng)新的投入會增大產品成本

18、的開支范圍，增加企業(yè)的總成本，但技術創(chuàng)新的投入謀求的是企業(yè)的長遠發(fā)展。 加強企業(yè)稅務籌劃充分利用國家政策，充分利用稅法中固有的起征點、減免稅等一系列的優(yōu)惠政策，通過對籌資、投資和經營等活動的巧妙安排，達到少繳稅甚至不繳稅的目的。,付現成本控制措施,修理費 自05年起，浙江修理費呈下降趨勢，顯示這幾年對修理費管控有了較好的效果，但是修理費仍有改進空間，具體可以采取以下管理措施： 1、修理費按資產維護時間可以劃分

19、成經常性修理費與一次性修理 費，對經常性修理費可以采用定額管理的辦法；對一次性修理費采用按季度預算管控的辦法加強控制。 2、線路資產維護上，劃清與資本性開支的界限，應列資本性開支的項目不擠占維護費用； 3、維保費用可由省公司將交換、數據、傳輸等專業(yè)打包與華為、中興、朗訊等廠家進行集中談判，降低成本； 4、外包費用應考慮固定電話與寬帶、移動基站與室分系統(tǒng)打包外包，降低外包成本； 5、加強施

20、工管理和項目前后評估。,付現成本控制措施,能源費 能源費中，電費開支是控制的重點，可以采取以下措施： 1、持續(xù)精確化管理（如對機房的溫度設定、數據的縮容等）。 2、按地址和電表建立臺帳，將生產、營業(yè)、管理用電責任分解落實到相關部門，按月收集用電量、電費信息，進行分析、考核。 3、從源頭抓起，對于大型的投資建設項目要對能耗進行評估，提出節(jié)能降耗的具體做法；耗能大的設備更新評估。

21、4、推進節(jié)能減排的新技術的研發(fā)和推廣。,付現成本控制措施,業(yè)務外包費用 業(yè)務外包費用包括聯營站費用、營銷費用中的代辦費、修理費中的代維費、業(yè)務費中的裝移機工時費以及ICT支出中的外包費。對業(yè)務外包費可采取下述措施： 1、人力資源部采用科學合理的方法定員定編。 2、減員增效。如加強IT支撐，縮短營業(yè)受理時間；10000號及鉆金銀客戶維系等。 3、各單位增加的外包人員須

22、經上級人力資源部審批，不僅是成本項目還包括以投資項目列支的成本項目。 4、加強對外包業(yè)務的考核。例如對于未經審批超計劃外包的部門，扣減該單位等額合同制員工人工成本。,付現成本控制措施,營銷費用 營銷費用可以采取的控制措施如下： 1、從套餐設計、營銷策劃等源頭開始，關注營銷費用的使用效益；及時對重點套餐、重要營銷事項進行前、后評估，發(fā)現問題，改進營銷策略； 2、

23、嚴格控制手機終端補貼，對ARPU值在59元以下的移動用戶不予補貼，終端補貼占移動收入比控制在XX%以內； 3、推進寬帶等網絡終端市場化； 4、加強對社會渠道等營銷費用使用效益的審計； 5、按照價值分析理念，以最少的成本實現較好的客戶服務感知；,付現成本控制措施,管理費用 管理費用的改進措施可以考慮： 1、降低物業(yè)費用，如：可以全員

24、參與對辦公環(huán)境的保潔等工作。 2、降低車輛使用費，鼓勵員工乘坐公共交通工具出差，統(tǒng)籌安排，減少派車頻率。 3、實行出差、會議和培訓定點賓館（飯店）招投標和業(yè)務招待的定點管理工作，壓縮招待、會議、差旅等費用。 4、通過集采的方式采購辦公用品，節(jié)約開支。,（三）降低資本的主要手段,加強資本開支管控，提高投資回報 1、投資是把雙刃劍。投資促進業(yè)務發(fā)展，同時也大幅度增加企業(yè)的維護和折舊費用，要從嚴控

25、制對EVA沒有貢獻和負貢獻的項目。 2、提高投資的前評估質量，及時對投資進行投資效益的后評估分析，指導未來決策。 3、從采購、使用到處置的整個生命周期總成本最低來進行資本開支管理，而不是簡單的采用建設成本最低的方法。 4、通過價值工程，降低單位產品成本，提高核心競爭力。 5、對EVA有貢獻的項目要盡快形成生產能力，規(guī)范工程轉固和提高工程進度的均衡性。 6、建立市場價格響應機制，跟蹤市場價

26、格，在市場價格下降時，縮短集采價格下調的響應時間，控制集中采購的商品的價格。 7、資產提前報廢對EVA的負貢獻。,（三）降低資本的主要手段（續(xù)）,優(yōu)化固定資產管理流程，盤活現有資產 盤活用好現有資源，通過挖掘存量固定資產，提高資產利用率（降低投資、增加收入），為企業(yè)創(chuàng)造價值。加強企業(yè)運營資本管理 加強企業(yè)應收款、存貨、各類應收應付款和用戶預存款管理，最大限度減少非現金流動資產的占用，有效控制非付息流動負債

27、，適度控制工程付款進度。,六、小結,在確定業(yè)務發(fā)展目標、投資規(guī)模以及財務預算時,應當重點考慮是否能夠提高企業(yè)價值。有效的增長不僅僅是業(yè)務量的增長,也是企業(yè)利潤、現金流的增長。投資要確保回報率,提高企業(yè)整體回報水平,促進持續(xù)增長。各部門,尤其是市場、建設、維護和財務部門,要充分了解影響企業(yè)價值的因素, 站在全局的角度考慮問題。對公司整體業(yè)務、財務狀況有全面了解；業(yè)務部門應當了解和考慮公司經營策略以及業(yè)務發(fā)展對財務狀況的影響；財

28、務部門要了解公司的業(yè)務經營,透過財務數字了解財務指標的業(yè)務驅動因素；目標是要能回答:發(fā)展一個用戶帶來多少收入?要支出多少成本,多少投資?產生多少利潤和現金流?,,關鍵問題：你的決策會為企業(yè)創(chuàng)造價值嗎？,這項計劃（工作）能增加公司的價值嗎？根據現有的信息和正確的分析，如果你有信心作出肯定的回答，就干下去；如果答案是不能，就應該放棄這項計劃。這個關鍵問題不僅適用于經營計劃，也適用于當前的營業(yè)活動，如果某些現有的投資不是在創(chuàng)造價值，而是