套利定價理論及其改進模型在中國股票市場的實證分析.pdf

1、套利定價理論作為現(xiàn)代金融學(xué)研究的基石，在其產(chǎn)生以來的幾十年中經(jīng)過許多經(jīng)濟學(xué)家的不斷探索，目前已經(jīng)發(fā)展成為有著豐富內(nèi)容和完整體系的資產(chǎn)定價理論，并在實際投資操作中發(fā)揮著重要的作用。作為均衡資產(chǎn)定價最重要、最核心的理論與模型，從提出至今，它們便經(jīng)受著來自于不同市場、不同時期的理論與實證檢驗。在這種背景之下，對于經(jīng)歷了20多年經(jīng)濟金融體制改革歷程的中國而言，掀起金融學(xué)革命性變革的套利定價理論在中國股票市場上的適用情況便成為了眾多學(xué)者討論的焦點

2、。 本文在詳細(xì)介紹套利定價理論的基礎(chǔ)上，分別從經(jīng)濟、數(shù)學(xué)的角度去推導(dǎo)套利定價理論模型，并用實例對套利定價模型進行了應(yīng)用。加深了對套利定價理論模型的含義以及現(xiàn)代資產(chǎn)定價理論前沿的認(rèn)識和理解。通過對中國上海及深圳股票市場進行的實證分析，得出了以下主要結(jié)論：按套利定價理論實證檢驗的思路，利用因子分析法探索影響收益的公共因子，并且對模型的穩(wěn)定性進行了檢驗。但結(jié)果表明，因子分析方法計算出的套利定價理論模型因子個數(shù)不穩(wěn)定，套利定價理論模型在