基于BHAR法的上市公司并購長期績效的實證研究.pdf

1、本文通過對國外并購歷史和國內并購歷史的介紹和比較得出了國內并購目前還處于起步階段的結論，主要體現(xiàn)在：歷史短，經驗不足，成功率低，法律法規(guī)還不健全和理論研究不充分等。美國著名經濟學家喬治×斯蒂格勒教授曾說過，幾乎沒有一家大公司主要是靠內部積累成長起來的。并購是我國企業(yè)發(fā)展壯大，走向世界經濟舞臺的必然選擇。目前，我國的并購活動也確實呈現(xiàn)出愈演愈烈的趨勢。但是并購活動往往是牽涉到大筆資金的活動，對社會和企業(yè)的影響較大，所以研究并購活動對企業(yè)的

2、影響，提高企業(yè)并購的成功率減少盲目性，提供適合中國背景的企業(yè)并購理論迫在眉睫。 文中選取上市公司的并購活動作為樣本來研究企業(yè)的并購活動帶來的績效。本文采用BHAR法計算了并購長期超額收益，定量衡量了并購活動對上市公司的長期績效的影響，并在此基礎上運用回歸分析法，分析各個可能對并購績效產生影響的因素對并購長期績效的影響力大小。并在定量和定性分析的基礎上，對上市公司的并購活動提出了相應的建議。本文主要的創(chuàng)新點在于： （1）使