我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量與控制的現(xiàn)實(shí)選擇.pdf

1、隨著我國利率市場化改革的不斷推進(jìn)，利率變動更為頻繁，利率風(fēng)險(xiǎn)越來越成為商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。但是長期以來，由于我國一直實(shí)行利率管制政策，我國商業(yè)銀行普遍缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，缺乏利率定價(jià)機(jī)制、利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與監(jiān)控系統(tǒng)。因此，商業(yè)銀行如何應(yīng)對利率環(huán)境改變帶來的風(fēng)險(xiǎn)，如何識別、度量和管理利率風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)前商業(yè)銀行急需解決的問題。提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平的關(guān)鍵是建立一套科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)度量系統(tǒng)。 利率風(fēng)險(xiǎn)的度量模型有很多，其中較具代表性的

2、有利率敏感性缺口模型、久期模型以及目前西方發(fā)達(dá)商業(yè)銀行所廣泛采用的模擬技術(shù)和’VaR模型。不同的利率風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，其具體應(yīng)用時的復(fù)雜程度，所投入的成本以及計(jì)算結(jié)果的精確性都是不同的。面對這種情況，本文將試圖通過對商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)系統(tǒng)研究，尋找最適合于我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)度量方法。全文共分為五章。 第一章概述了利率決定理論的發(fā)展，從配第的利息理論，到斯密的利潤與利息的關(guān)系、凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》，再到利率決定的

3、一般半均衡分析，即IS-LM模型。本章還回顧了西方商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的演變歷程。由于1929-1933的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，促使美國頒布了銀行法，實(shí)行管制利率。然而，在20世紀(jì)七十年代，由于通貨膨脹，致使利率不斷上升，美國政府不得不修改《Q條例》。在這一時期有大量的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，使得商業(yè)銀行開始重視控制利率風(fēng)險(xiǎn)。 第二章闡述了我國利率體系得演變，自1996年我國利率市場化進(jìn)程正式啟動以來，經(jīng)過多年的發(fā)展，利率市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)，并取得了階段

4、性進(jìn)展。本章還介紹了我國商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)，如期限結(jié)構(gòu)錯配、利差空間縮窄及隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。同時本章也談到在利率風(fēng)險(xiǎn)管理過程中所存在的問題，在管理體制上，各商業(yè)銀行還沒有建立一套針對利率風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)、嚴(yán)密、高效的組織體系和決策機(jī)制；在管理技術(shù)上，各商業(yè)銀行有關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)收集和信息化處理程度很低；在管理法規(guī)上，主要實(shí)行側(cè)重于安全性和流動性的資產(chǎn)負(fù)債比例管理，而沒有考慮與商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理相銜接，使得商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理受到了一

5、定的限制。 第三章詳細(xì)介紹各種利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)新巴塞爾協(xié)議，利率風(fēng)險(xiǎn)就是利率波動對銀行財(cái)務(wù)狀況的負(fù)面影響。利率風(fēng)險(xiǎn)的形式包括利率波動引起銀行贏利能力變化，以及利率波動引起銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值變化。利率風(fēng)險(xiǎn)按照其來源可劃分為重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)和選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。同時，本章還詳細(xì)闡述了各種利率風(fēng)險(xiǎn)度量的方法。詳盡地介紹了缺口分析法、久期模型、模擬技術(shù)和VaR，并且詳細(xì)地分析每個模型適用條件及其優(yōu)缺點(diǎn)。 第四章介紹利率風(fēng)險(xiǎn)管

6、理的一般過程，包括風(fēng)險(xiǎn)的識別、利率風(fēng)險(xiǎn)測度、利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與利率風(fēng)險(xiǎn)控制。并結(jié)合我國實(shí)際情況，指出利率敏感性缺口分析方法和久期缺口分析方法目前在我國有一定的適用性。同時本章通過樣條函數(shù)法構(gòu)造出了我國基準(zhǔn)利率曲線，運(yùn)用Fisher-Weil久期模型，并結(jié)合所構(gòu)造出基準(zhǔn)利率曲線對商業(yè)銀行利率度量進(jìn)行實(shí)證分析。 第五章從資金的籌集和運(yùn)用角度給出了提高我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的建議。利用金融衍生產(chǎn)品，如利率掉期、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期權(quán)、利

7、率期貨進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理，也是商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。 通過本文的系統(tǒng)闡述，可以看出作為度量利率風(fēng)險(xiǎn)的重要工具之一的久期模型在我國具有較好的適應(yīng)性。經(jīng)過長時間的實(shí)踐檢驗(yàn)，久期模型已被公認(rèn)為是20世紀(jì)90年代以來國際銀行業(yè)在利率風(fēng)險(xiǎn)管理和統(tǒng)一監(jiān)管方面最可靠的標(biāo)準(zhǔn)之一，它既能相對于利率敏感性缺口等傳統(tǒng)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法更加準(zhǔn)確地測度出銀行資產(chǎn)和負(fù)債所承擔(dān)韻利率風(fēng)險(xiǎn)，其可加性又使它非常有利于復(fù)雜的組合管理，其應(yīng)用所需的條件又相對

8、低于更為復(fù)雜的VaR法。因此，從發(fā)展方向上看，我國銀行體系引入持續(xù)期管理是有益的，也是可行的。但是，久期模型本身存在著一定的局限性，再加上我國不利的現(xiàn)實(shí)條件，久期模型在我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量中的普遍應(yīng)用還需要其它政策措施的配合，如利率市場化、國債市場的進(jìn)一步發(fā)展和完善，專業(yè)人才的培養(yǎng)等。 本文全面分析和論述了商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)的相關(guān)常用理論模型，并進(jìn)行了全面的總結(jié)比較，尋找出了現(xiàn)階段最適合我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量技術(shù)—