基于VaR-GARCH的我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量及實(shí)證研究.pdf

1、商業(yè)銀行作為一國(guó)經(jīng)濟(jì)的中樞，在經(jīng)營(yíng)與管理風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。目前，國(guó)際上對(duì)金融市場(chǎng)的管制逐步放松，金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，金融市場(chǎng)的波動(dòng)日益頻繁，金融市場(chǎng)上的不確定性因素增加，使參與其中的金融機(jī)構(gòu)面臨更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大。從我國(guó)實(shí)際出發(fā)，商業(yè)銀行的利率長(zhǎng)期受到嚴(yán)格管制，對(duì)利率變動(dòng)不敏感，風(fēng)險(xiǎn)管理水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于西方國(guó)家。因此，如何準(zhǔn)確的度量和有效的管理利率風(fēng)險(xiǎn)，成為我國(guó)商業(yè)銀行面臨的重大問(wèn)題。
　　利率風(fēng)險(xiǎn)的度量是

2、進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，準(zhǔn)確的度量是有效管理的前提和基礎(chǔ)。目前，VaR模型已成為西方發(fā)達(dá)國(guó)家度量風(fēng)險(xiǎn)的主要工具，但從我國(guó)的實(shí)際來(lái)看，目前仍以傳統(tǒng)的度量方法為主，很少運(yùn)用更為精確的VaR模型，遠(yuǎn)不能滿足市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加劇的形勢(shì)。因此，探索VaR模型在我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量方面的適用性，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文以利率風(fēng)險(xiǎn)度量理論的發(fā)展歷程為主線，主要采用理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，研究了利率風(fēng)險(xiǎn)度量的主要理論及探索了Va

3、R模型在我國(guó)的適用性。理論上，對(duì)傳統(tǒng)的利率敏感性缺口模型、持續(xù)期模型以及現(xiàn)代更為精確的VaR模型逐一進(jìn)行了描述，重點(diǎn)介紹了VaR模型的度量原理及計(jì)算過(guò)程。實(shí)證上，以我國(guó)上海銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)為例，運(yùn)用VaR方法中的參數(shù)分析法，同時(shí)結(jié)合AR（2）-GARCH（1,1）模型，對(duì)我國(guó)拆借市場(chǎng)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了初步的探索分析。
　　結(jié)果顯示，在95％的置信水平下，VaR模型通過(guò)了有效性檢驗(yàn)，說(shuō)明VaR模型在我國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)度量方面有一定的適