基于混沌理論的上市公司股權(quán)制衡的研究.pdf

1、公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ),在各國經(jīng)濟與社會生活中日益受到關(guān)注。我國目前正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期,市場經(jīng)濟體制不完善,存在著嚴重的公司治理問題。上市公司在實際運作中暴露出許多弊端,這些弊端妨礙了我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。股權(quán)制衡理論是西方學者在研究最優(yōu)股權(quán)結(jié)構(gòu)時提出的研究問題,目前國內(nèi)外學者都熱衷于研究股權(quán)制衡能否優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),促進公司業(yè)績的提高。 本文在汲取前人的研究成果的基礎(chǔ)上,采用非線性理論去研究我國上市公司股權(quán)制衡的問題。文章

2、分析了中國公司治理現(xiàn)狀,借助混沌模型去研究股權(quán)制衡問題。在研究方法上,本文采用了模型分析和實證研究相結(jié)合的方法。模型分析主要是運用非線性方程與混沌經(jīng)濟理論相結(jié)合,建立了上市公司大股東的混沌運動模型--Logistic方程模型,分析第一大股東持股比與調(diào)控參數(shù)之間的非線性關(guān)系,尋找公司最佳運行狀態(tài)時的股權(quán)結(jié)構(gòu)。實證研究主要是建立起公司績效與股權(quán)制衡度及其它相關(guān)因素之間的多元線性方程,利用上市公司的財務數(shù)據(jù)進行回歸分析,從而在定性上判斷股權(quán)制

3、衡度與公司績效之間的相關(guān)性。 本文將非線性理論引入股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究當中是公司治理研究的一種全新的嘗試,目的是借助非線性科學的力量突破股權(quán)結(jié)構(gòu)研究的局限性,給傳統(tǒng)的財務研究領(lǐng)域提供一種新思維。此外,本文總結(jié)了過去用的股權(quán)制衡度指標的不足,采用了物理學中的熵理論構(gòu)建了一個全新的股權(quán)制衡度量化指標-熵值公式,以克服以往研究的不足,為股權(quán)制衡理論的研究提供了銳利的工具。因此,本文在理論運用上是一種大膽的嘗試,在技術(shù)分析上是一種突破的創(chuàng)新。