管理層收購與多元化的關聯(lián)性研究-基于激勵強度假說視角.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、20世紀90年代術，管理層收購作為探索我國國有企業(yè)產權改革的一種方式，被引入中國。管理層一旦掌握了決策控制權，就會重新設計內部管理機制、整合業(yè)務，提高企業(yè)競爭力，從而取得遠遠優(yōu)于原先的股東回報。多元化經(jīng)營作為向外擴張的重要手段和企業(yè)價值密切相關，也和公司治理有緊密聯(lián)系，有學者發(fā)現(xiàn)高管激勵和監(jiān)管水平對多元化水平有顯著的影響，而在實施了管理層收購的上市公司中對高管的激勵又顯著區(qū)別于普通上市公司，因此研究管理層收購和多元化變動的關聯(lián)關系是十分

2、必要和重要的課題。 本文以激勵強度假說這一視角為出發(fā)點，以1999－2004年實施管理層收購的公司和對照類上市公司為研究對象，考察了管理層收購和多元化變動的關聯(lián)性：首先，考察多元化變動對于管理層收購的影響，建立了Logistic回歸模型來考察多元化變動對于管理層收購的預測能力；其次，考察管理層收購對于多元化的影響，以激勵強度假說為理論基礎，通過比較管理層收購公司和沒有進行管理層收購的公司在多元化程度和方向上的變化，考察管理層收購

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