多個(gè)大股東控制對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外研究的熱點(diǎn)，也是我國(guó)完善上市公司治理機(jī)制的一個(gè)焦點(diǎn)。上世紀(jì)九十年代外國(guó)學(xué)者開(kāi)始研究大股東的存在及其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。九十年代后轉(zhuǎn)向多個(gè)大股東的存在性質(zhì)和其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。國(guó)內(nèi)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究稍晚于西方，我國(guó)目前研究的內(nèi)容只是停留在唯一大股東的情況，聚焦于大股東與管理層、大股東與中小股東之間的沖突。本文在吸收西方學(xué)者的研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)上市公司的特點(diǎn)來(lái)研究我國(guó)上市公司多個(gè)大股東控制和持股情況

2、對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。
　　本文以從多個(gè)大股東的視角出發(fā)，研究了上市公司存在多個(gè)大股東控制和單一大股東控制對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響；并進(jìn)一步分析了當(dāng)多個(gè)大股東股權(quán)性質(zhì)不同時(shí)，股權(quán)制衡程度對(duì)企業(yè)價(jià)值的作用差異。本文以理論假設(shè)為基礎(chǔ)，借鑒西方對(duì)次控制大股東劃分標(biāo)準(zhǔn)，以我國(guó)2003年—2006年間存在多個(gè)大股東和單一控制股東的上市公司為研究樣本，運(yùn)用多元回歸的方法對(duì)其進(jìn)行實(shí)證研究。
　　實(shí)證研究結(jié)果表明：存在多個(gè)大股東時(shí)的企業(yè)價(jià)值比只存在單一