大股東控制權(quán)對股權(quán)激勵(lì)效果影響實(shí)證研究.pdf

1、2013年截至到目前已經(jīng)有55家公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì),股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為上市公司所有者對經(jīng)理層激勵(lì)的重要措施。外國研究主流結(jié)論是股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績正相關(guān),而我國研究結(jié)論不統(tǒng)一。基于原因分析我國股權(quán)相對集中,我國第一大股東平均持股比例36％,一股獨(dú)大現(xiàn)象嚴(yán)重,單獨(dú)研究股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績關(guān)系,不考慮其他因素影響的研究是不具有現(xiàn)實(shí)意義的。本文通過理論分析表明股權(quán)激勵(lì)實(shí)施受公司治理環(huán)境影響,而我國公司治理環(huán)境大股東控制權(quán)現(xiàn)象普遍。因此從公司治理環(huán)境

2、角度尤其是大股東的角度研究我國股權(quán)激勵(lì)效果不好的原因具有理論和現(xiàn)實(shí)意義,為上市公司采用股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)從大股東控制權(quán)角度構(gòu)建適宜的公司治理環(huán)境提供參考依據(jù)。
　　本文的研究內(nèi)容主要是通過分析大股東對經(jīng)理層的作用,研究大股東控制權(quán)是否對經(jīng)理層股權(quán)激勵(lì)效果有影響,以及這種影響在不同股權(quán)性質(zhì)和不同成長性公司中對股權(quán)激勵(lì)效果的表現(xiàn)。研究的方法使用SPSS16.0分析軟件實(shí)證分析。研究的主要成果是不考慮大股東控制權(quán)情況下,隨著管理層持股比例的

3、增加,股權(quán)激勵(lì)效果較好;當(dāng)大股東持股比例達(dá)到50%以上時(shí),隨著第一大股東持股比例的增加,經(jīng)理層股權(quán)效果減弱甚至無效;當(dāng)大股東持股比例在50%以下時(shí),隨著第一大股東持股比例的增加,股權(quán)激勵(lì)效果增強(qiáng);國有上市公司中,隨著第一大股東持股比例增加,股權(quán)激勵(lì)效果增強(qiáng);民營控股上市公司中,隨著第一大股東持股比例的增加,股權(quán)激勵(lì)效果減弱;高新技術(shù)企業(yè)與非高新技術(shù)研究結(jié)果差異不顯著,大股東對股權(quán)激勵(lì)效果的影響受公司成長性影響沒有得到驗(yàn)證。最后針對以上的