股指期貨推出對(duì)股市波動(dòng)性影響的研究.pdf

1、股指期貨的推出是否對(duì)股票現(xiàn)貨市場的波動(dòng)性有顯著影響，至今在經(jīng)濟(jì)學(xué)界和實(shí)踐部門都有著很大的爭議。主要有股指期貨的推出增加了股票市場的波動(dòng)性和股指期貨的推出對(duì)股票市場的波動(dòng)性影響不大兩個(gè)觀點(diǎn)。 以上兩種分歧的觀點(diǎn)表明：股指期貨的推出是怎樣影響股票市場至今仍然沒有定論。本文在借鑒了大量文獻(xiàn)資料、研究成果的基礎(chǔ)上，運(yùn)用了實(shí)證的方法，對(duì)這一問題進(jìn)行了進(jìn)一步的研究。鑒于目前國內(nèi)股指期貨還沒推出，本文的研究只能借助國外市場數(shù)據(jù)，做一種新的嘗試

2、來對(duì)國內(nèi)市場做指導(dǎo)。希望通過本文的研究加深對(duì)股指期貨和其推出對(duì)現(xiàn)貨市場影響的認(rèn)識(shí)。以便為股指期貨在中國的發(fā)展做參考和借鑒。 文章選取了日經(jīng)225股票指數(shù)期貨作為研究對(duì)象，建立模型分析了日經(jīng)指數(shù)期貨推出后對(duì)股票市場波動(dòng)性的影響。本文利用股指期貨推出后的日交易指數(shù)數(shù)據(jù)建立GARCH模型，又因GARCH模型沒有考慮到當(dāng)期干擾項(xiàng)正負(fù)方向的變化對(duì)自身方差的影響，故進(jìn)一步對(duì)模型進(jìn)行改進(jìn)，建立了TARCH模型和EGARCH模型。最終得出了日經(jīng)