滬市股票收益率影響因素實(shí)證分析.pdf

1、隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,股票市場(chǎng)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)中的作用同益顯著。投資股票市場(chǎng)也越來(lái)越成為大多數(shù)人理財(cái)?shù)闹匾M成部分以及機(jī)構(gòu)投資的不可少的投資方向。如何理性投資,產(chǎn)生于西方國(guó)家成熟市場(chǎng)的資產(chǎn)組合及定價(jià)理論是否適合用于指導(dǎo)我國(guó)投資者的決策一直是存在爭(zhēng)議的問(wèn)題。 本文選取上海股票市場(chǎng)作為研究對(duì)象,以2004至2007年期間的股票周、月收益率及各公司財(cái)務(wù)指標(biāo)為樣本數(shù)據(jù),通過(guò)時(shí)間序列分析方法對(duì)上海股票市場(chǎng)中掛牌的股票收益率與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行回

2、歸和統(tǒng)計(jì)分析,通過(guò)分析,得出資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM 模型)在樣本期間的上海股票市場(chǎng)是無(wú)效的,即上海股票市場(chǎng)的收益率不能完全由系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β解釋且不與資本資產(chǎn)定價(jià)模型所預(yù)期的兩者成正相關(guān)關(guān)系相一致。另外,本文對(duì)可能影響股票收益率的因素進(jìn)行了探索匯總的分析,主要利用單因素橫截面回歸分析和多因素橫截面回歸分析得出現(xiàn)階段影響上海股票市場(chǎng)股票收益率的主要因素為換手率這一結(jié)論以及其對(duì)預(yù)期收益率的解釋力時(shí)顯著的,并以此與之前學(xué)者所做結(jié)論進(jìn)行了比較。最