我國權證溢價率影響因素研究.pdf

1、權證溢價率反映了投資者對于正股未來價格的預期，是權證價值分析中的一個重要指標。本文采用2007年7月31日、8月2日、8月8日、8月13日、8月16日、8月20日、8月21日七天的數(shù)據(jù)，對在我國滬深兩個證券交易所上市交易的全部權證進行實證分析，并將市場研究得出的影響因素應用于單支權證研究，最后在以上研究的基礎上給出了一定的政策建議。研究結果表明，權證溢價率的高低與權證類型顯著相關，就我國市場情況來看，認購權證溢價率普遍低于認沽權證溢價率

2、；權證溢價率與剩余存續(xù)期正相關關系顯著，剩余存續(xù)期長的權證具有較高的溢價率；權證溢價率與正股歷史波動率相關關系顯著；價內(nèi)程度與權證溢價率負相關關系顯著，深度價內(nèi)的認購權證溢價率很低，深度價外的認沽權證溢價率很高。流動性對認沽權證溢價率影響不大，且“小盤股”易炒作的認識同樣存在于認沽權證市場，規(guī)模小的認沽權證溢價率反而更高。通過對市場以及單支權證的研究，我們發(fā)現(xiàn)權證的剩余存續(xù)期對權證的溢價率具有重要影響。研究表明，我國權證投資者存在期限偏