Copula理論及其在證券業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)性研究中的應(yīng)用.pdf

1、本文在對(duì)Copula理論及其建模方法進(jìn)行了系統(tǒng)、全面總結(jié)的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)、中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)，對(duì)滬深股市之間、股票市場(chǎng)與保險(xiǎn)行業(yè)投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品之聞的相關(guān)性，應(yīng)用Copula函數(shù)進(jìn)行了實(shí)證研究，揭示了滬深股市之間的正相關(guān)性，股票市場(chǎng)與保險(xiǎn)行業(yè)的正相關(guān)性。 本文的主要工作和創(chuàng)新點(diǎn)如下： 1.對(duì)現(xiàn)有Copula理論進(jìn)行系統(tǒng)地梳理，總結(jié)。系統(tǒng)、全面地介紹目前有關(guān)Copula的概念、性質(zhì)和分類；對(duì)Copula建模方法進(jìn)行細(xì)致的

2、總結(jié)：參數(shù)估計(jì)的極大似然方法、IFM方法和MBP方法；最優(yōu)Copula西數(shù)選擇方法：x2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)法。 2.使用不同的Copula函數(shù)對(duì)中國(guó)滬深股市的條件相依關(guān)系進(jìn)行研究。模型的邊緣分布使用修正了殘差分布的GARCH族模型--EGARCH-t模型，能夠較好的擬合金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)。對(duì)比研究不同Copula氌函數(shù)對(duì)滬深股市相關(guān)性的刻畫程度。結(jié)果表明，混合正態(tài)Copula函數(shù)要比單一的Copula函數(shù)對(duì)滬深股市相關(guān)性的刻畫好。

3、 3.首次應(yīng)用Copula函數(shù)研究了金融行業(yè)中保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)的相關(guān)性。保險(xiǎn)業(yè)作為金融業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化不斷發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)的相關(guān)程度會(huì)越來越高。在本文研究中，選擇了保險(xiǎn)業(yè)中與證券市場(chǎng)聯(lián)系緊密的投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品，研究其與證券市場(chǎng)的相關(guān)性。模型的邊緣分布選擇最優(yōu)的擬合模型標(biāo)準(zhǔn)GARCH模型；應(yīng)用不同的Copula函數(shù)刻茴該投連產(chǎn)品與上證指數(shù)的相關(guān)性，結(jié)果表明，Archirnax Copula族BB4 Copula函數(shù)