匯改對(duì)人民幣匯率與國內(nèi)股價(jià)之間關(guān)系影響的實(shí)證分析.pdf

1、匯率，作為一國外匯市場(chǎng)的價(jià)格指標(biāo)，是指一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格;股價(jià)是指股票市場(chǎng)的交易價(jià)格，與股票的價(jià)值是相對(duì)的概念。股票價(jià)格的真實(shí)含義是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。股價(jià)被稱為一國國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化程度的日益提高，人們逐漸認(rèn)識(shí)到，外匯市場(chǎng)與國內(nèi)股票市場(chǎng)之間聯(lián)系性增強(qiáng)。研究國內(nèi)資本市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)行為無法忽視國際資本市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)的影響;特別是人民幣匯率制度改革之后，人民幣匯率與國內(nèi)股價(jià)之間的相

2、關(guān)關(guān)系更加密切，但二者之間到底有什么樣的相關(guān)關(guān)聯(lián)，需要我們做進(jìn)一步的研究。
　　 本文首先從匯率與股價(jià)的基礎(chǔ)理論出發(fā)，在流量導(dǎo)向模型以及股票導(dǎo)向模型的基礎(chǔ)上，具體分析人民幣匯率與國內(nèi)股價(jià)之間的關(guān)系，接著討論了匯率與股價(jià)之間的資本項(xiàng)目、國際貿(mào)易、資產(chǎn)組合等傳導(dǎo)機(jī)制，然后闡述了對(duì)匯率與股價(jià)之間傳導(dǎo)機(jī)制的影響因素，并重點(diǎn)從五個(gè)方面討論了人民幣匯率市場(chǎng)化改革的內(nèi)容。最后運(yùn)用實(shí)證分析方法，對(duì)匯率制度改革前人民幣匯率與國內(nèi)股價(jià)之間的關(guān)系作一