中國(guó)股市河北板塊的分形特征研究.pdf

1、股票作為一種常用的金融交易工具,其價(jià)格波動(dòng)問題是當(dāng)前金融研究中的一項(xiàng)基本且重要的課題。有效市場(chǎng)理論在描述股票市場(chǎng)時(shí)被發(fā)現(xiàn)帶有一定的局限性。分形理論借助于非線性系統(tǒng)來(lái)分析股票市場(chǎng)復(fù)雜的波動(dòng)狀態(tài),解決了有效市場(chǎng)理論中許多前提假設(shè)的局限性和缺陷,從而所解釋股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和價(jià)格波動(dòng)特性更加接近于真實(shí)市場(chǎng)特性。因此,本文運(yùn)用分形理論對(duì)股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和股價(jià)波動(dòng)特征進(jìn)行研究。
　　 首先,通過(guò)對(duì)所研究的數(shù)掘進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)、相關(guān)性檢驗(yàn)和非線性檢驗(yàn)

2、,驗(yàn)證了河北板塊股票收益率數(shù)據(jù)是非正態(tài)的、非線性的,從而證實(shí)了運(yùn)用有效市場(chǎng)假說(shuō)分析股票市場(chǎng)確實(shí)存在局限性。同時(shí),這也為分形方法的應(yīng)用提供了條件。
　　 其次,對(duì)河北板塊股票收益率進(jìn)行單分形分析,發(fā)現(xiàn)股票收益率存在循環(huán)周期(即具有長(zhǎng)期記憶性),并從整個(gè)收益率序列、循環(huán)周期前和循環(huán)周期后三個(gè)時(shí)間段來(lái)計(jì)算Hurst指數(shù)。結(jié)果表明,H值具有明顯的差別:記憶周期前的H值＞整個(gè)時(shí)間區(qū)間的H值＞記憶周期后的H值,從而證實(shí)河北板塊股票收益率存在

3、分形特征。另外,上證股票走勢(shì)比深證股票的持續(xù)性趨勢(shì)更明顯,相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小。
　　 再次,在存在單分形特征的基礎(chǔ)上,通過(guò)廣義Hurst指數(shù)、多重分形譜來(lái)檢驗(yàn)收益率序列是否存在多重分形特征。結(jié)果表明,收益率序列確實(shí)存在多重分形特征,并且分形特征是由收益率序列的自相關(guān)性和胖尾分布引起的。同時(shí)也說(shuō)明,單分形理論并不能對(duì)股票收益率序列進(jìn)行很好的描述,在結(jié)論的分析上應(yīng)以多重分形結(jié)果為依據(jù)。
　　 最后,針對(duì)河北板塊股票收益率存在分形特