能源消息對中國燃料油期貨市場的影響及其風(fēng)險控制研究.pdf

1、近年來，不斷出現(xiàn)的能源消息往往會造成能源期貨市場，特別是燃料油期貨市場的價格出現(xiàn)劇烈波動，并通過市場之間的聯(lián)系作用于現(xiàn)貨市場以及其他國際的期貨和現(xiàn)貨市場，從而使其影響擴(kuò)展至更大的范圍。如今，能源消息對于能源市場，特別是燃料油期貨市場價格的影響，已經(jīng)受到人們的廣泛關(guān)注。
　　為了研究能源消息對于中國燃料油期貨市場的影響情況。本文首先以“連續(xù)信息到達(dá)假說”和“混和分布假說”為框架，從直接影響和間接影響兩種途徑分析了能源消息影響中燃料油

2、期貨市場運(yùn)行的機(jī)制和原理。在此基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建基于不同分布假設(shè)下的隨機(jī)波動模型，并利用“啞元變量”來刻畫和描述國內(nèi)外發(fā)生的能源消息情況，我們考察了能源消息短期效應(yīng)的特征并發(fā)現(xiàn):能源消息對中國燃料油期貨市場收益和波動性均具有顯著的負(fù)向影響，而且國際能源消息的影響大于國內(nèi)能源消息，利好能源消息的影響大于利空能源消息。
　　然后，通過分析全球金融危機(jī)這一重大能源消息的中長期效應(yīng)，本文發(fā)現(xiàn):一些重大的能源消息對于中國燃料油期貨市場的中長期