燃料油專(zhuān)題：apex推出燃料油期貨，市場(chǎng)參與者迎來(lái)新機(jī)遇-20190411-華泰期貨-13頁(yè)

1、研究院研究院能源化工部能源化工部潘翔能源化工總監(jiān)兼首席原油研究員?075582767160?panxiang@從業(yè)資格號(hào)：F3023104投資咨詢(xún)號(hào)：Z0013188聯(lián)系人：聯(lián)系人：康遠(yuǎn)寧燃料油研究員?075523991175?kangyuanning@從業(yè)資格號(hào)：F3049404相關(guān)研究：相關(guān)研究：船舶脫硫塔的發(fā)展及其對(duì)高硫燃料油需求的影響20190331煉廠(chǎng)春檢收緊燃料油供應(yīng)，但需求端仍存隱憂(yōu)20190303IMO2020驅(qū)動(dòng)下，2

2、019年市場(chǎng)或經(jīng)歷先緊后松20181203華泰期貨華泰期貨|燃料油專(zhuān)題燃料油專(zhuān)題20190411APEX推出燃料油期貨，市場(chǎng)參與者迎來(lái)新機(jī)遇推出燃料油期貨，市場(chǎng)參與者迎來(lái)新機(jī)遇報(bào)告摘要：報(bào)告摘要：IMO2020限硫令新政實(shí)施在即，石油行業(yè)即將迎來(lái)重大變革。按照國(guó)際海事組織（IMO）的要求，自2020年1月1日起，全球范圍內(nèi)船燃硫含量限值將由現(xiàn)行的3.5%降至0.5%。在當(dāng)前的船用油市場(chǎng)，高硫燃料油憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)占據(jù)著統(tǒng)治地位，其消費(fèi)量約占

3、全球船用油需求的70%。因此，船用燃料硫含量標(biāo)準(zhǔn)的提高將顛覆航運(yùn)業(yè)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，給廣大船東帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。而IMO2020的影響遠(yuǎn)不僅限于航運(yùn)業(yè)，在限硫令的作用下，未來(lái)船用油消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化存在著重大的不確定性，而需求的不確定性也將帶來(lái)燃料油、柴油等能源價(jià)格的波動(dòng)，因此石油產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各方玩家都會(huì)切實(shí)地感受到由限硫令帶來(lái)的沖擊，市場(chǎng)參與者的避險(xiǎn)需求也由此變得愈發(fā)強(qiáng)烈。在這樣的行業(yè)大背景下，APEX（AsiaPacificExchange：新

4、加坡亞太交易所）適時(shí)地推出了新的燃料油期貨合約，為相關(guān)企業(yè)提供了新的避險(xiǎn)工具。作為中國(guó)第一次走出國(guó)門(mén)創(chuàng)辦的國(guó)際化交易所，APEX也是新加坡第三個(gè)擁有交易與清算全牌照的交易所。而此次推出的燃料油期貨合約（交易代碼為FO）在4月11日晚9時(shí)正式上市交易，該合約也是APEX繼精煉棕櫚油合約、離岸人民幣兌美元合約之后推出的第三個(gè)產(chǎn)品。通過(guò)新合約的上市，APEX旨在為廣大市場(chǎng)參與者提供對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)以及投資的新工具，并填補(bǔ)新加坡燃料油期貨的空白，與上海

5、期貨交易所去年7月推出的380燃料油期貨合約形成強(qiáng)力互補(bǔ)，為投資者帶來(lái)新的套利機(jī)會(huì)。華泰期貨華泰期貨|燃料油燃料油專(zhuān)題專(zhuān)題20190411313與上海期貨交易所去年7月推出的380燃料油期貨合約形成強(qiáng)力互補(bǔ)，為投資者帶來(lái)新的套利機(jī)會(huì)。APEX燃料油合約燃料油合約介紹介紹標(biāo)的品種質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)的品種質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)APEX此次合約上市的燃料油期貨標(biāo)的為380cst船用殘?jiān)腿剂嫌?，?duì)標(biāo)ISO8217：2017標(biāo)準(zhǔn)中的RMG380，與上期所FU期貨標(biāo)的

6、屬于同一規(guī)格，其具體的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)如下：表格1：APEXFO質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)（與SHFEFU、ISO8217標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比）指標(biāo)指標(biāo)APEXFOSHFEFURMG380（ISO8217:2017）運(yùn)動(dòng)粘度（50℃，mm2s）≤380≤380≤380密度（15℃，kg3）≤991≤991≤991碳芳香度指數(shù)（CCAI）≤870≤870≤870硫含量（mm，%）≤3.5≤3.5（I級(jí)）≤0.5（II級(jí)）具體法律限制閃點(diǎn)（℃）≥60≥60≥60硫化氫（mgkg